私募基金抛售规模或已创下纪录 卖家还在不断扩大折扣只求脱手
原创
2022-12-19 17:00 星期一
财联社 马兰
据业内人士称,原本私募资产的出售按照账面价值来估算,可能会出现1-2%的折价,但现在,折扣已经升至百分比两位数。

财联社12月19日讯(编辑 马兰)据投资者透露,资管公司正在出售其私募股权套现,以弥补在其它市场上的损失并重新平衡投资组合,这也让私募资产在二级市场的出售规模接近创纪录。

私募基金通常投资于流动性较差但利润丰厚的非上市公司股权,现在也扩大到包括房地产和基础设施项目的投资上。

由于私募基金的特性,投资人通常需要持有至少三年,这就让私募投资者的变现变得相当复杂。据报道,需要套现的基金经理在过去几个月通过二级市场来完成交易。

但据业内人士透露,目前二级市场这一类资产的出售正在提供明显的折扣,证明投资人急于退出的事实。

由于私募交易的保密性,很难有人知道市场的总营业额,但业内估计现在市场交易规模已经达到或是接近创纪录的水平。

抛售的理由

投资公司Hamilton Lane透露,今年截至11月中旬,二级市场上已经提供了约2240亿美元的私募股权,这一数字称得上前所未有。

但并非所有私募股权的交易都已顺利完成。据分析公司Preqin估计,截至第三季度,私募股权的二级交易价格约为650亿美元,而去年同期的交易额约为700亿美元,但也远高于历史水平。

而抛售背后的原因也相当复杂。一些市场的观察者以9月英国债务市场的崩溃举例,当时很多投资者需要弥补损失,因此只能出售持有的私募股权。

另一些抛售私募股权的投资者则是出于重新配置资产的考虑,他们认为私募股权基金不应该再占有大量的投资资金。

还有部分投资者则是被迫退出,如一些养老基金需要遵守投资资产的规则,不能在某些资产上,如公司股权上投资超过总基金份额的一定比例。这些投资者也是市场上私募股权最大的卖家之一。

标准人寿(Abrdn)的私募股权战略创新主管Alistair Watson解释道,如果投资者(如养老基金)在某类资产上的分配上限是5%,但突然这一投资的市场价值上升到了10%,它们只能选择抛售。

这通常在私募股权表现优于公开市场的时候发生,投资者需要出售实现资产组合的再平衡,而今年似乎正符合这一情况。

扩大的折扣

引领私募股权二级市场的交易商Ardian指出,以往私募投资组合交易的价格接近于账面价值,可能会有1-2%的折扣。但现在顶级的投资组合出售中也出现了百分位两位数的折扣。

其德国和亚洲主管Jan Philipp Schmitz称,现在是作为买家挑拣产品的绝好机会。

英国基金公司M&G Investments驻新加坡的亚洲股票投资组合经理Vikas Pershad则认为,仍有许多公司的估值过高,但这种情况可能在2023年上半年发生变化。他因此警告,投资人需要更加现实。

当然,也有人对私募十分满意。泰国政府养老基金就将其投资组合中,用于私人资产投资的比例限制从5%放宽至目前的18-20%。

该基金投资策略和外部基金副秘书长Man Juttijudata表示,从长远来看,私募基金提供了良好的回报,风险水平也可以接受,其波动性更是低于主要资产。

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