沪铝元旦节后连续两日下挫，累计跌幅逾4%，主因国内库存攀升，海外能源价格大幅下挫。

国内元旦期间库存上升6.8万吨至56.1万吨，因国内疫情影响范围扩大，且今年春节早于往年，下游提前放假，需求弱于往年同期，同时供应端集中到货。但目前库存整体仍处于偏低位置，较去年同期库存低24.1万吨。市场预计2023年3月初累库水平达到峰值120万吨，整体水平中性。同时经过连续两日下跌，目前已经跌至行业完全成本平均水平，预计成本支撑将逐渐显现。

海外市场方面，欧洲基准TTF荷兰天然气期货跌至近1年新低，在稍早的2022年12月29日，就已跌回77欧元/兆瓦时的俄乌冲突前水平。海外冶炼厂复产的担忧上升，叠加制造业处于持续萎缩中，需求疲弱，伦铝大跌。美国2022年12月Markit制造业PMI终值维持在初值46.2的水平不变，创2020年5月以来新低。欧元区2022年12月Markit制造业PMI终值为47.8,较11月的47.1有所回升，但连续半年位于荣枯线以下。海外需求萎缩直接导致国内铝材出口下滑。11月中国未锻造的铝及铝材出口量45.6万吨，同比下滑10.6%，环比连续4个月下滑。需求疲弱预期下，铝价短期或震荡下跌寻底。