高瓴创投:深耕制造 迈向“种子” 加速创新|策划——对一线投资机构的提问
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2023-01-31 20:57 星期二
科创板日报记者 陈美

《科创板日报》1月31日讯(记者 陈美) 2022年对创投人而言无疑是充满挑战的一年,受各种叠加因素的影响,创投行业在“募投管退”四个环节都在经受考验。私募股权投资基金以及掌管它们的VC/PE,在巨大的不确定性下正面临调整和出清,投资人们也在巨变的行业环境下,重新思考前路。

无论如何,黑天鹅频发的2022已成过去,人们正怀抱着希望和憧憬,大步跨向2023。而过去的种种都化成了历练和经验,为未来指明了奔赴的方向。

站在新的时间点上,《科创板日报》邀请了多位活跃在创投一线的投资机构进行同题对谈,希望能借助他们的丰富经验、锐利眼光以及前瞻视野,系统总结过去,并对未来做出展望,透过创投行业的这一切面,折射出更广阔的市场发展趋势。

这一期,我们专访的是高瓴创投。作为国内的头部机构,成立17年来,高瓴有幸参与了互联网及移动互联网、生物科技、以及当下这场智能革命。

面对几轮周期的变化,高瓴也在自我调整,向着更早期迈步。“2022年,我们对于早期尤其是首轮投资更加关注了。变化的背后,是在对产业的持续追踪中,洞察到结构性的创新。”

“我们认为,今天的风险投资正从典型意义上的发现价值阶段进入到发现价值+创造价值阶段,投资机构必须通过更深刻地理解产业,去与优秀的创业者一起释放创新突破的价值,从而创造优质的产品、服务与供给。”

围绕“制造业”投资,争做首轮投资人

刚刚过去的2022年,任何一个机构都能感受到市场的变化,尤其是移动互联网投资的退潮,以及疫情的影响。

对于这些困难和挑战,高瓴创投认为,作为VC机构,不管外界环境如何变化,都需要扎根产业;,而制造业就是高瓴选择扎根的方向。

“只有在制造业里泡得越久,扎得越深,对行业才越有敬畏之心。”高瓴创投表示道,对于制造业来说,如果投资机构能带来的仅仅是钱,其实价值是非常有限的。制造业不存在to VC模式,简单的资金注入并不能解决问题。

在高瓴创投看来,制造业需要的社会资本,必须是自带价值创造能力的资本——包括对行业格局、尤其长期趋势的洞察,包括行业内甚至跨行业资源的对接匹配,等等。

“在以模式创新为主的移动互联网时代,有时仅靠资金也能迅速做大规模、令奇迹发生;但在制造业里,一个传统意义上的投资人,已经不再具备点石成金的魔力。而制造业根本的发展属性,也决定这项投资不是快投资,而是一场陪着创业者深耕的投资。”

过程中,高瓴创投也不断自问:对于制造业来说,还能做些什么?

高瓴分享了一家他们投资的早期材料公司的案例。这家公司做的是一种非常细分市场的创新材料研发,要找准不同材料的本质、并预测发展潜力相当难。高瓴在和企业不断学习、领会行业的关键问题后,快速帮企业对接了一批海内外客户资源。最终在这些潜在客户种,找到了这一材料能落地的合适场景。

这是一个典型的高瓴“共创”案例。在高瓴看来,制造业里的创始人,都是经验丰富、有历练的产业老兵;高瓴希望凭借过往投资形成的企业生态、以及其长期打造、不断升级的投后服务体系高瓴DVC(Deep Value Creation),为企业提供方便、易用的资源池和工具箱。

并且跟前述提到的一样,高瓴创投于2022年9月推出的Aseed+高瓴种子业务,就是希望能在产业细分领域中找到有洞察、有历练的创业者,做他们的首轮投资人。

战略+数字化落地+人才,是三股强大驱动力

既然方向已锚定,对于崭新的2023年,高瓴创投谈到,会根据创新趋势、产业和市场的发展变化,对投资算力不断进行调配。因此,投资阶段、重点产业变化的背后,必定是高瓴找到了创新势能迁移带来的增长机会。

仍以近年重点关注的制造业为例,高瓴创投向《科创板日报》记者分享了如何识别创新的变化:  

首先,从大背景来看,“双碳”成为重大战略方向,这对传统产业发展路径提出了约束,也为制造业升级带来了巨大的、直接的机遇;

其次,数字化、智能化技术在越来越多的产业场景中落地,直接推动了制造业升级的加速。这如同过去10年数字技术缔造了移动互联网,相信它们与制造业的深度融合也会带来巨大的化学反应;

第三是人才,即使只看增量。中国每年也有500万工科大学生毕业,这让国家拥有了宝贵的、持续的工程师供给。

高瓴创投对《科创板日报》记者表示,这三股非常强大的驱动力,将为制造业的升级提供持续性动能。“在这一判断之上,再去以VC/PE的专业角度来看产业增速、以及进一步考察细分行业里的技术迭代情况,比如原有技术是否进入突破期、是否有新技术路线突围等等。”

总而言之,变化调整的背后,高瓴创投还是着重于创新。

但至于创新之下,如何做到风险最小?毕竟,投资特别是早期投资是一件风险很高的事情。高瓴也坦言,环境变化下,创业企业还是应当从战略上保持长期乐观的心态。“在战术上,创业企业则需要深挖洞、广积粮,同时维护好核心团队、保护好稳定的现金流。”

“更重要的是,在当下创业环境中,要围绕核心技术及客户,持续挖深自己的动态护城河。总之,利用新机遇,打造好组织、打磨好产业与服务,重新再战。”

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