编者按：想要学习投资理财的小伙伴一定听过“打新债”这个名词，这里的“债”说的就是可转债。

那么，什么是可转债？它到底和普通的公司债券有什么不同呢？今天小编就带大家一起来科普可转债小知识。

什么是可转债？

可转债的全称是“可转换公司债券”，与普通的公司发行的债券相比，可转债的奥秘就体现在“可转换”这三个字上。

这里的“可转换”是指投资者在一定时间内可以按照既定的转股价格转换为指定股票。

案例一

假如老王经营着一家养牛场，这家养牛场是一家上市公司，老王现在想要扩大养牛场的规模，但是苦于手中没有闲置资金，那么就需要融资借钱去拓展自己的养牛事业。如果养牛场通过发行公司债的方式，老王只需要和大家约定在多久后还本付息，那么大家就是老王养牛场的“债主”。如果老王养牛场发行可转债，那么投资者可以选择做“债主”，也可以选择将债券转换为股票，从“债主”变成“股东”。

需要注意的是，投资者买了可转债，但并不意味着一定要将可转债转化成股票。

案例二

假设现在老王养牛场的股价是18元，可转债发行时，老王承诺将来可以18元的价格转换股票。一段时间后，公司的股价涨到了20元，那么投资者以18元转股就相当于买到了便宜的股票。如果股价跌到了16元，转股就相当于高于市场价获得股票，明显不划算，不如继续选择持有可转债，收取利息。

大家常说的可转债本质上是“债券+股票期权”的组合，就是这个意思。

为什么发行可转债？

发行可转债是近年上市公司比较青睐的融资方式，相比发行普通公司债，发行可转债的融资成本更低。

案例三

我们还是以老王养牛场来举例，假设按照市场行情，发行普通公司债的利率是4%。由于可转债内含股票期权，投资者看好老王养牛场的发展前景，经过市场议价，老王养牛场可能按1%的利率就能将可转债发出去。即使发行后养牛场的股价低迷，在存续期内未能完成转股，上市公司也实现了低息融资。

当然，可转债的核心竞争力还是在于转股，债券持有人成为股东，借的钱就不用还了。可能投资者在想，上市公司直接增发新股不就好了，何必费这周折呢？

简单点说，发行可转债的门槛和增发新股相比更高，因此发行风险较小，发行费用也更低。再加上转股价格确定的条件较严，投资者的转股时点不一，发行可转债新增的股票数量相对较少，可以减少因稀释股份带来的业绩摊薄压力。

可转债的发行上市流程

可转债的发行上市需要经历一系列的程序，和发行新股类似。

分别经历上市公司董事会预案、股东大会批准通过、证监会受理、获得证监会可转债发行批文、刊登可转债发行相关公告、申购、公司向交易所申请上市这几个环节，才最终到达可转债上市这个目的地。

上市后的可转债也有它的“使命”，因为可转债有存续期的限制，按照目前的规定，可转债的存续期最短是1年，最长是6年，而且绝大多数可转债都在发行一段时间顺利完成转股，这时候“使命”已经达成，可转债自然就在交易所摘牌退市了。

可转债与可交债的区别

除了可转债，有时我们还会听到人们说起“可交债”。两者之间确有相似之处，都附有“转股权”的属性，具有债券和股票期权双重特征。

但不同的地方是债券的发行主体不一样：比方说老王养牛场的大股东“畜牧集团”也需要融资，与投资者约定发行的债券在一定期限内可以交换成畜牧集团持有的养牛场的股份，那么这种债券产品就是“可交债”。

写 在 结 尾

通过老王养牛场的例子，大家是不是对可转债和其相关的基本概念有了初步的了解呢？下期我们将介绍可转债交易的相关规则，更深入地去探索可转换债券“星球”。

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