导读：上周五指数再度呈现全线回调的态势，市场主线人工智能方向虽然整体尚未出现明确的退潮迹象，但本板块内部的分歧明显加剧，后续留意板块前排的核心高标，下游应用中的游戏以及内容安全主题。

2月20日 16:00

今日ChatGPT概念及其相关产业链来看，依旧较为活跃。其中三六零、新华网、神州数码等涨停。此外板块中的趋势性龙头三六零涨停、科大讯飞再度涨超9%，浪潮信息同样涨近5%。在全面注册制改革下，预计后续会有更多个股是以趋势抱团的形式出现。因此对于ChatGPT题材的复盘，不仅仅停留在涨停或者连板个股之中，后续应更多关注趋势保持震荡向上个股的补涨机会。

2月20日 12:00

今日早盘市场的风格有所切换，蓝筹权重股整体表现更为强势，其中金融、地产、工程机械、有色、家居等方向均涨幅居前。ChatGPT概念分化加剧，海天瑞声、鸿博股份等市场的核心高位股均遭遇较大跌幅。短线情绪层面依旧偏弱，今日早盘市场的的涨停数量不足20只，连板股仅剩2家。近期市场趋势反映前期政策预期和经济活动改善驱动行情修复后，投资者开始更注重未来经济修复的高度，市场风格逐渐向价值蓝筹方向所切换，后续重点留意相关板块的回调低吸的机会。

2月20日 10:30

从开盘第一个小时来看，地产链集体、走强，其中工程机械方向再度领涨，拓山重工、振华重工涨停，徐工机械、涨超9%、三一重工、恒立液压涨超7%。家居方向上，好太太、金牌橱柜、箭牌家居涨停涨停，此外建材、建筑等方向同样较为活跃。

此外人工智能方向同样获得了部分资金的回流，其中电信运营方向最为强势，中国电信再度涨停，联通涨超8%，移动涨超6%。

2月20日 9:10

周末最大的消息莫过于注册制落地。不过因为之前就已经征求意见了，所以这个事本身并没有什么超预期的地方，但是落地的速度还是略超市场预期。

其实注册制最大的利好并不在于制度和规则本身的变化。其中最为令人瞩目的是，明确了异动的规则。10天4次异动、10天累积涨幅达100%、30天累计涨幅达200%，定性严重异常波动。对于题材炒作生态肯定会产生影响，但短线投机资金依旧会基于新规则调整自己的玩法，故预计整体影响或相对有限。

回到盘面上来看，首先关注依旧是人工智能方向。可以看到上周的前半程依旧ChatGPT概念依旧能够获得资金的追捧，但随着部分小盘个股交易过热，及股指期货交割日临近，市场显著放量，前期领涨人工智能题材在最后两个交易日陷入调整，内部的分歧明显加剧。其中后排股份方向的亏钱效应显著增加，宁夏建材跌停，初灵信息跌近10%。但最核心高标依旧能够相对逆势。像汉王科技、海天瑞声这样人气龙头，在板块整体回调整理的背景下，反而获得更多资金抱团，因此整体而言人工智能这一题材还没有进入全面退潮的阶段，后续仍有反复活跃的机会。

另一方面，可以关注到的是，游戏方向作为人工智能的下游应用场景被市场挖掘，其中汤姆猫和凯撒文化在上周的尾声阶段走强。而从周末消息面来看，新华社也发文肯定游戏在科技发展方面的价值。从近期官方的表态来看，游戏产业从过去几年的负面评论到最近的连续正面评论，这种政策边际变化是很明显的。因此，游戏行业或仍具一定的补涨空间。再一方面来看，人工智能带来的内容安全问题，这块随着演绎推进，后面也有可能被市场重视起来，这一方面后续仍需重点关注信息催化。

不过相较于此前板块整体拉升的主升行情。目前人工智能方向或已进入题材炒作相对尾声的阶段，虽然板块中仍会个股反复活跃，但确定性较低相较于之前大为降低，操作难度也相对较大，静待短期风险完全释放后，再行进行二波修复炒作考量更为稳妥。