2023.2.23

东吴期货：焦煤基本面短期偏紧，价格仍有上行驱动【偏多头】

国内方面，昨日内蒙古一露天煤矿发生大面积坍塌，当地煤矿已全部停产。当前全国两会召开在即，各地将全面排查各类安全隐患，煤矿安全检查将加严。进口方面，受蒙古国节日影响，甘其毛都口岸于21日起闭关三天。焦煤基本面短期偏紧，价格仍有上行驱动。

广发期货：安全至上【偏多头】

昨日，蒙古自治区阿拉善盟阿拉善左旗一矿井发生大面积坍塌，涉及安全人员50余人。目前国家矿山安监局内蒙古局已经启动事故救援一级响应。该煤矿主要生产1/3焦煤和动力煤，年实际产能90万吨，从规模和品种上看对供给的影响较小。但是由于临近两会，该事故或成为重大事故，安全检查力度或进一步加大。事故出现后，国家领导人作出重要批示，多地发布通告要求加强安全检查，因此整体来看，动力煤和焦煤在供给层面在两会前都会有收紧可能。

此外，2月下半月以来，经济复苏是主要的交易逻辑，现实需求释放配合预期的向好，钢厂的快速复产以及进口煤存在一定变数，随着政策的出台，情绪进一步改善。首先，钢厂铁水从226万吨上行至目前230万，随着下游需求好转以及钢厂利润的改善，后市铁水仍有进一步增长的预期，对原料仍有补库需求。其次，进口煤仍存在变数，当前澳煤价格高企，进口没有利润，蒙煤结算模式的争议对于通关的影响仍不明朗，叠加近期蒙古放假通关暂停，进口供给有边际扰动。第三，政策端也在积极配合，1月央行、银保监会宣布建立首套住房贷款利率政策动态调整机制，随后多地调整首套房贷款利率，当前已有超30个城市调整了首套房贷利率。此外，证监会启动不动产私募投资基金试点，支持地产平稳健康发展。在多因素的影响下，当盘面开始升水后，期现贸易商也开始逐步进场，支撑现货走强。

整体来看，焦煤短期或仍以去库为主，盘面走势偏强，后市关注产地产量的实际变化情况，建议投资者谨慎追多。

中钢期货：煤矿安检预期增加，盘面表现偏强【偏多头】

近期建材成交以及施工项目开复工率稳步回升，市场情绪有所回暖，在需求正反馈的拉动下，双焦跟随板块震荡偏强，不过目前期价已升水现货，继续看涨需谨慎，关注煤矿事故进展。

华泰期货：需求预期向好，双焦盘面高位震荡【偏多头】

焦炭方面，昨日焦炭2305合约震荡，盘面收于2882.5元/吨，跌幅0.12%。现货方面，现港口准一级冶金焦主流现汇出库价2670-2720元/吨。供应端焦企利润改善，开工回升，消费端钢厂铁水稳步回升，焦炭需求向好。港口方面，随着期货盘面拉涨，贸易商参与积极性提高。短期焦炭跟随成材表现，后期仍需关注终端消费以及钢厂利润情况。

焦煤方面，昨日焦煤2305合约震荡盘面收于1960元/吨，涨幅0.10%。受蒙古节日影响，本周进口量将下降。近期煤矿产量继续回升，目前澳煤内外价格倒挂严重，预计短期澳煤增量有限。内蒙古自治区发生矿难，预计将对市场带来一定冲击，后期钢厂复产，将提升焦煤需求，短期焦煤跟随成材表现。但远端供应增加预期将压制远月价格表现，预计仍将呈现近强远弱的格局。

中州期货：双焦震荡偏强运行【偏多头】

22日内蒙露天煤矿发生大面积坍塌，已造成两人死亡，多人失联，此事件恐导致煤矿安检加强，影响供应。焦炭第三轮提降预期走弱，市场提涨预期走强，焦钢博弈。需求方面，铁水小幅增加，目前钢厂利润虽小幅回暖，但仍处于低位运行，也给焦炭提涨提供了空间。供应方面虽然由于下游原料价格走弱，焦化利润有所回升，但维持低位，焦企生产积极性不强。库存方面，上游有所去库，港口库存累积，整体偏稳运行，下游依旧维持低库存策略。

2022年12月份，中国进口炼焦煤646.49万吨，占煤炭总进口量的20.92%，环比增加12.78%，同比减少13.66%。2022年全年中国累计进口炼焦煤6383.84万吨，同比增长16.71%。2022年12月份中国焦炭出口量为51.8万吨，出口量较11月份下降15.84%，较2021年12月增加17.46%。2022年焦炭出口量为895.10万吨，较2021年增加38.8%。

综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性。市场研判：多单轻持。