2月23日，港股大盘在2月期货转仓高峰日震荡下行，市场宽度略微改善。恒生指数全日下跌72点或0.35%，收报20,351点。恒生科指上升1.2%，收报4,149点。大市成交减少至1,026多亿港元，港股通净流入8.32亿港元。

隔夜公布的2月FOMC会议纪要没有引发市场震荡，市场重点还是关注下月初公布的非农就业数据。港股市场在强美元、高利率、弱人民币等因素影响下缺乏弹性，但是近期超跌的权重平台经济股出现反弹，抵销了电讯、金融及地产股的跌幅，叠加期货转仓因素，支持大盘平稳运行。

创科实业(00669 HK)被沽空机构Jehoshaphat Research指控财务做假，停牌前股价大跌18.9%。 我们在春节前提示把握机会套利，春节后指出市场赚钱效应下降，交易难度增加，要收窄战线，精选持仓。随着港股大盘跌至20,000点边缘，胜率及交易机会增加。

尽管短期内美元、美债息上行依然限制港股大盘的上行空间，但有些个股估值调整开始充分，存在交易机会。国资委指出按照“一利五率”考核指标体系，聚焦实现“一增一稳四提升”目标，推动中央企业利润总额增速高于全国GDP增速。

随着中国特色估值体系的逐步完善，未来部分国企的估值中枢将有望抬升，建议优先关注石油、电讯、煤炭等高现金流、高分红的国企股。其次，短期动态配置基本面边际好转的行业包括基建、材料、保险及火电。京东及美团短期的股价轻微超跌。京东(09618 HK)的股价自1月以来毫无特别负面因素下大幅跑输其他平台企业，而截至2月20日股价自高点已下跌19.7%。

2月21日传出消息指出京东推出百亿补贴，股价在当天大跌8.5%，这是很典型的坏消息触发最后一跌，然后空头平空仓，这跟去年底美股的特斯拉(TSLA US)相似。我们发现京东的沽空比率从2月21日的12.3%大幅减少至2月22日及23日的6.8%及5.9%。