关于什么基金适合定投的观点很多，众说纷纭。

有一种观点认为：“定投就得选高波动的股票型产品，定投波动较低的债券或货币型基金没有意义。”

真是如此吗？

高波动基金更适合定投吗？

我们知道，相比起一次性投资，定投分次持续投入，可以平摊投资成本，“涨时赚收益、跌时赚份额”，当市场下行时，高波动产品能以更便宜的价格积累更多的“筹码”，当市场回升时，累计收益率自然也相对低波动产品较高。因此，净值有一定波动的产品确实更能发挥定投利用波动获利的优势。

举个例子，我们用深蓝色线代表波动较高的基金产品净值走势，浅蓝色线代表波动较低的基金产品净值走势。假设每期间隔一个月，每月各投入180元，在第4期时，基金净值回到起始数值。

注：此处仅作模拟示意，不构成任何投资建议。

四期我们总投入：180+180+180+180=720 元

高波产品基金收益：（90+60+180+90）×2=840 元

高波产品累计收益率：(840-720)/720=16.67%

低波产品基金收益：（90+72+120+90）×2=744 元

低波产品累计收益率：(744-720)/720=3.33%

从模拟结果可见，用同样的定投方式，在基金净值最后涨跌幅相同的情况下，高波动产品的累计收益率为16.67%，明显高于低波动产品3.33%的累计收益率。

低波动基金也能定投吗？

尽管波动大的基金产品可能更有利于发挥定投分次买入、平摊成本的优势，但在实践中，当身处持续下跌的市场环境，定投高波动的产品，投资者要经受严峻的心理考验。

同上文的举例，下图标出了高、低波动产品在定投中期的累计收益率。

注：此处仅作模拟示意，不构成任何投资建议。

可以发现，用同样的定投方式，即便基金净值最终涨跌幅相同，在第三个月的市场低谷期，高波动产品的累计收益率为-38.89%，远低于低波动产品-21.67%的累计收益率。

虽然在期末，高波动产品相比低波动产品获取了更高的累计收益率，但是在定投过程中，其投资收益也出现了更大的波动。

以上只是一个简化的示例，在投资实践中，投资者可能会在定投多期后，账面依然亏损，甚至可能会面对比较长时间持续走低的市场环境，遭遇超过30%、40%的净值下跌。在大幅的市场波动面前，如果投资者面心理承受能力不足，很可能就会终止定投、提早“下车”、亏损离场，导致前期苦心经营的定投策略功亏一篑。

所以，对于风险偏好相对较低的投资者，或者手头闲置资金有限、无力通过长期坚持扣款来有效平滑市场波动的投资者，还是需要结合自身实际来选择定投标的，如可考虑定投波动相对较小的基金产品，如偏债混合基金、二级债基以及权益类仓位占比较低的FOF产品等。

一般来说，不同大类基金产品的波动率从大到小排序如下：股票型基金>混合型基金>债券型基金>货币市场型基金。

需要注意到是，同类基金中的不同产品的波动率仍可能存在较大差异，此排序仅作参考，具体基金仍需具体分析。

表：不同基金分类的平均年化波动率

二级债基*：这里指Wind分类中的混合债券型二级基金，Wind对此释义为符合债券型条件，且不属于可转换债券型基金和指数债券型基金，可在二级市场投资股票以及权证等其他金融工具的基金。

数据来源：Wind，基金分类按照Wind开放式基金分类中的各项分类，分别选取其分类下所有基金的年化波动率，再采用算术平均法得到平均年化波动率，时间区间：2015/1/1-2021/12/31。

小结一下，

（1） 高波动的基金产品更能发挥定投分次买入、平摊成本的优势，但定投过程遭遇市场持续下行，可能也要忍受较长时间账面浮亏，对投资者的风险承受能力也有较高要求。

（2） 选择基金定投产品，不要盲目或盲从，还是要根据自身风险承受能力和投资目标、投资期限等，选择最适合自己产品。

最后，定投能否赚钱，归根到底还是取决于基金的长期业绩。如果基金长期业绩差、净值表现一直疲软，那无论定投策略如何精细，最终也难有满意的回报。只有投资长期业绩优秀的产品，持续积累的份额才能最终绽放收益，才能发挥复利效应，摘取时间的玫瑰。

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风险提示和免责声明：定期定额投资是引导投资者进行长期投资，平均投资成本的一种投资方式，投资者应充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别，定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。请投资者关注各基金的特有风险，在投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，在全面了解基金产品的风险收益特征、运作特点及销售机构适当性意见的基础上，选择合适的基金产品，审慎作出投资决策。本资料仅用于投资者教育，不构成任何投资建议。我们力求本资料信息准确可靠，但对这些信息的准确性、完整性或及时性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发的损失承担任何责任，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。基金有风险，投资需谨慎。