上节提到了ETF的“可交易”和“实物申赎”，相比于普通指数基金，ETF还有哪些特点呢？ 简单来说，ETF的特点可总结为“跟得更紧、交易费用更低、信息更透明、资金利用效率更高、策略更多样”这五点，让我们一起逐个了解下吧。

1、跟得更紧

由于普通指数基金是根据基金净值进行现金申赎，基金资产中需要保有一定比例的现金以应对赎回。与之相比，ETF特有的实物申赎模式使基金不需预留一定比例（不低于5%）的高流动性资产（如现金等）以满足流动性管理要求，在实践中ETF基本接近满仓运作。通常来说，仓位是影响指数基金跟踪效果的关键因素之一。因此，相比于普通指数基金和ETF联接基金， ETF对标的指数的跟踪偏离度通常会更小，跟踪效果更好，是精准度更高的指数投资工具。

下表为目前A股市场股票型ETF、普通开放式股票型指数基金和股票型ETF联接基金力求达成的跟踪效果目标，以及近三年来上述几种类型指数基金的偏离度和跟踪误差均值。数据可反映出，ETF的日均跟踪偏离度和年化跟踪误差明显小于普通指数基金和ETF联接基金。

2、交易费用更低

ETF一般不设申购费、赎回费、销售服务费，在交易所买卖只需缴纳交易佣金。以我国股票型ETF和普通股票型指数基金的费率对比为例，从下表可以看出，股票型ETF在场内的交易费用通常低于普通股票型指数基金的场外交易费用。

3、信息更透明

除了像普通开放式基金一样定期公布季报、半年报、年报外，ETF每个交易日都公布申购赎回清单（“PCF清单”），盘中披露实时参考净值（IOPV）。对于投资者来说，有了申购赎回清单就相当于每天都可查阅到基金的持仓情况，而IOPV（一般在行情资讯软件中以紫色曲线呈现，每15秒更新一次）则可大致反映ETF份额盘中的实时净值，这都进一步提高了ETF的透明度。

4、资金利用效率更高

在场外市场赎回普通指数基金，赎回款一般3-4个交易日才能到账（QDII指数基金资金到账时间可能更长）。而在二级市场卖出ETF，卖出资金当天即可用来买入股票或ETF，或者通常T+1日即可将卖出资金从证券账户提现至银行卡，资金的利用效率更高。

5、策略更多样

ETF可以衍生出丰富的交易策略，满足不同类型投资者的交易或配置需求。除了普通投资者常用的长期持有、核心-卫星策略、行业轮动、大类资产配置等策略外，专业投资者也会使用ETF实施一二级市场变相T+0交易、套利策略等。另外，跨境ETF、债券ETF、货币ETF、黄金ETF、商品期货ETF也可直接进行T+0交易，为部分高频交易者实施投资策略提供了便捷工具。另外，近年来ETF期权标的渐次落地后，搭配相应的ETF现货和股指期货形成的投资策略也愈加丰富。

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注1：此处列示日均跟踪偏离度和跟踪误差目标，为大部分此类基金合同中所设定的力争目标。目前此类基金所设力争不超过的日均跟踪偏离度绝对值、年化跟踪误差控制目标分别分布于0.1-0.35%和2%-4%。 注2：此处列示日均跟踪偏离度和跟踪误差目标，为大部分此类基金合同中所设定的力争目标。目前此类基金所设力争不超过的日均跟踪偏离度绝对值、年化跟踪误差控制目标分别分布于0.2-0.5%和2%-6%。 注3：此处列示日均跟踪偏离度和跟踪误差目标，为大部分此类基金合同中所设定的力争目标。目前此类基金所设力争不超过的日均跟踪偏离度绝对值、年化跟踪误差控制目标分别分布于0.2-0.35%和2%-4%。

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