钼价V形反弹超50% 矿端“欢喜”加工“发愁”行业面临再洗牌|行业观察
原创
2023-07-09 20:34 星期日
财联社记者 梁祥才
①随着钼价的大起大落,钼业或将迎来新一轮“洗牌”;
②上游矿端利润依旧丰厚,中游吉翔股份等钼铁加工厂“夹缝求生”,下游钢厂在触及成本上限后已延迟进场采购,压价意图明显;
③上游矿端资源供给受限以及含钼优特钢需求的逐步增长,长期看将使未来钼市有望维持较高景气度。

财联社7月9日讯(记者 梁祥才)在有色金属价格普遍“躺平”之际,钼价却上演了亮眼的“V”形走势。

财联社记者自业内获悉,随着钼价的大起大落,钼业或将迎来新一轮“洗牌”。目前上游矿端利润依旧丰厚,中游钼铁加工厂“夹缝求生”,其中吉翔股份(603399.SH)已有“弃钼从锂”趋势,下游钢厂在触及成本上限后已延迟进场采购,压价意图明显。

对于钼价未来走势,业内人士告诉财联社记者,随着上游矿端资源供给受限以及含钼优特钢需求的逐步增长,长期来看钼市有望维持较高景气度。

钼价“V”形反弹超50%

钼价于今年2月高位滑落,此后于4月见底再强势反弹,整体呈“V”形走势。

据SMM数据,以45%钼精矿为例,截至7月7日平均价约为3900元/吨度,较4月低点约2560元/吨度的价格上涨超50%。

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45%钼精矿平均价 (数据来源:SMM)

据悉,钼是重要的合金原料,不锈钢铁行业是钼重要的下游,使用量占比约八成。

“4月中旬开始,在低库存、稳需求以及不锈钢厂利润得到修复等因素的作用下,钼价止跌上扬,此后随着钢厂陆续集中进场,二季度每月钼铁钢招量接连破万吨。”对于钼价反弹原因,SMM钨钼分析师姚伊凡向财联社记者如此表示。

在本轮钼价的“V”形走势中,前期钼价过高压制下游刚需,在上游矿山库存高企降价换量后钼价快速回落,中下游的盈利水平才有所改善。

这一观点在洛阳钼业(603993.SH)得到证实,公司相关人士向财联社记者表示:“公司主要产品钼铁自3月以来销售逐渐好转,系2月份钼价冲高回落,钢厂成本接受度改善,钼市情绪升温。”

矿端利润丰厚,钼铁厂“夹缝求生”

随着钼价的再次拉涨,上游矿端利润颇厚,但目前已触及下游钢厂成本端上限。

财联社记者了解到,在本周龙宇钼业对外竞售的45%、50%钼精矿共计10个批次750吨,最终单吨成交价均在3900元以上。

有河南洛阳钼精矿商对财联社记者称,目前单次对外出售的钼精矿量较少,也“不愁卖”。

姚伊凡表示,近期伴随钼精矿的频繁波动,部分钼铁厂已出现倒挂的情况。钢厂对钼铁价格的接受上限普遍在25.5万元/吨左右,目前下游钢厂已开始延迟进场采购,压价意图明显。

据SMM数据,截至7月7日,规格为60%的钼铁价格为25.65万元/吨。财联社记者从多位业内人士处了解到,下游普遍认为钼铁价格在降至约15万-16万元/吨后才属于进入正常区间。

抚顺特钢(600399.SH)近期接受调研时曾表示,受原材料钼价处于上涨趋势等因素影响,公司成本承压。

在钼价暴涨暴跌的颠簸行情中,对只挣加工“辛苦费”的钼铁厂来说,更是“夹缝求生”,在手握订单后才能“安心”地以需定产。

姚伊凡告诉财联社记者:“钼铁厂在产业链上话语权较弱,目前已开始绕过贸易商直接入驻钢厂去签署长单,这样能减少流转成本,主要还是为了能稳住价格锁住利润。”

有业内人士向财联社记者透露:“不少钼铁厂亏得很惨,在今年初矿价5000元高位时大家普遍对后市仍看好,买高价矿的亏损至今还没能缓过来。现在为了进一步防止倒挂风险,不少钼铁厂已开始了主动减产,能顾住炉子开着的费用就行。”

钼铁厂商中,如吉翔股份甚至已有“弃钼从锂”的趋势。该公司在近期接受调研时表示,钼业的经营相对锂业的确存在盈利能力低效问题,但现阶段在整体营收占比较高。待锂业营收占比上升后,会择机考虑对钼业做出调整。目前公司全称已更名为“锦州永杉锂业股份有限公司”,后续将会完成证券简称的变更。

中短期平稳,长期紧平衡

目前钼价反弹动力渐弱,或将进入僵持阶段。姚伊凡认为,当前钼铁价格已触及钢厂能接受的成本上限,预计后期钼价上涨动力偏弱,回落空间也有限。近期虽然船舶制造领域需求增长明显,但对钼元素需求有限,民用需求整体仍然偏弱。

洛阳钼业对未来钼价也持较谨慎态度,公司相关人士对财联社记者表示,预计钼价中短期平稳,长期随着供给增加将有所回落,整体上钼的供需呈紧平衡状态。

但业内也不乏乐观声音,财联社记者从金钼股份(601958.SH)证券部获悉:“(对)未来钼价我们比较看好”,从供给的角度来看,钼上游矿产资源偏紧,且随着相关产业升级和新材料进口替代等因素影响,对未来钼的长期需求增长提供了一定的刚需保障。

中信建投有研报指出,钼下游需求大多是景气较高的领域,主要集中在军工航天、新能源设备、风电、石油天然气管道、LNG储罐及船舶制造等,需求前景广阔。但目前海外矿端品位下滑,国内环保限制,未来钼供给端无明显增量;消费端预计全球维持5%-10%复合增速,预计全球钼市2023年缺口仍将达到2万吨以上。

钼作为小金属品种,在供需紧平衡的状态下,易受到资金面与情绪的影响。财联社记者了解到,虽然近期钢厂压价,但矿端挺价情绪明显,主要在于目前还没出现合适的替代品,只要终端的刚需仍存,矿端仍有涨价动力。

(编辑 刘琰)

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