电动两轮车天花板已至:产销增速双降,龙头股价业绩疲软,新旧势力混战不止
原创
2023-07-15 13:56 星期六
财联社 平方
①电动两轮车产销增速双双放缓,行业加速洗牌,雅迪控股和爱玛科技等头部企业显疲态,股价大幅回落业绩增速下降。
②电动两轮车新品纷纷贴上智能、高端标签,消费者大声疾呼:我是因为穷才骑的小电驴!为什么我要买那么贵的?
③东南亚是全球第二大摩托车市场,中国两轮车龙头第二成长曲线跃然纸上。

财联社7月15日讯(编辑 平方)在短途出行的刚需之下,轻便、环保、“永远不会堵车”的电动两轮车日渐成为居民的重要选择,并推动保有量持续上升,每4个国人就拥有一辆电动两轮车。但近几年,电动两轮车行业的产量和销量增速都在放缓。

新国标的实施,行业已淘汰了将近1900多家造车企业。2023年,电动两轮车新旧势力的厮杀依旧激烈,雅迪和爱玛位居行业头部,小牛、九号卡位高端,随着哈雷、本田、五菱等新入局者的加入,两轮电动车战线再次被延长。

行业玩家纷纷入局高端化、智能化,但却遭消费者吐槽:我是因为穷才骑的小电驴!为什么我要买那么贵的?清醒之后,消费者不再为简单堆料式的高端、华而不实的智能买单。

▌新国标红利消退?电动两轮车产销增速双降 新旧势力混战行业加速洗牌

2019年,随着《电动自行车安全技术规范》发布,行业进入新国标阶段。一种流行的观点认为,2019年-2022年电动两轮车销量快速增长来自于新国标刺激,随着新国标红利的消退,行业销量将会下滑

沙利文的数据显示,2021年两轮电动车的销量为4975万辆,同比增长4.51%,对比2020年29.3%的同比增速下降明显,这也是自2017年以来行业增速的首次放缓。而艾瑞咨询数据则显示,2021年我国两轮电动车的销量4350万辆,同比下降8.6%。

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在产量方面,前瞻产业研究院数据显示,2021年,中国电动两轮车总体产量达到5443万辆,同比增长12.6%,增长幅度较2020年出现较大幅度的下滑。2022年,中国电动两轮车总体产量达到5904万辆,同比增速仅为8.5%,增长幅度连续两年呈现下滑趋势

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新国标对产品参数和管理资质做出严格规定,抬高了两轮电动车行业门槛,大多数小品牌以及不合规的杂牌被淘汰出局。根据自行车协会统计,2013年至今,我国电动两轮车企业数从2000多家缩减到约100家。

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目前,我国电动两轮车呈“两超多强”竞争格局,雅迪和爱玛位居行业头部,台铃、新日股份、小牛电动、九号公司等在后方虎视眈眈。前瞻产业研究院数据显示,2022年雅迪和爱玛的市占率分别为24.7%和18.5%,新日和小牛则分别仅有4.6%和1.5%的市占率。

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新势力小牛、九号在门店数量、产能上不占优势,但也没有放弃,咬紧了高端电动车这嘴蛋糕。据鲁大师数据实验室统计,九号公司、小牛电动在2022年分别拿下了5000元以上两轮电动车线下销售的第一、二名。

即便是龙头雅迪和爱玛也在激烈竞争中显现出“疲态”。股价上看,爱玛科技从4月份的高点迄今累计最大跌幅36.7%。

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雅迪控股则在2021年1月创下23.13港元的历史高点后,迎来一段凶猛下跌,2022年3月一度跌至6.91港元,期间累计最大跌幅70%。不过其股价随后震荡回升,目前维持在17港元附近。

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业绩方面,爱玛科技2023年一季度营业收入54.42亿,同比增长18.65%,2022年Q1同比增长46.65%;净利润4.78亿,同比增长50.48%,2022年Q1同比增长108.93%。业绩增速放缓态势可见一斑。

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雅迪的销量增速也明显放缓。2020年,雅迪和爱玛的销量分别同比增长77.30%和33.58%;2022年,爱玛的销量增速为25.86%,雅迪的销量增速仅为1.08%。

老玩家与新势力的战况目前相对稳定,但随着哈雷、本田、五菱等新入局者的加入,两轮电动车战线再次被延长。春风动力表示将在今年推出4款两轮电动车;哈雷CEO对外宣布整个品牌将要走向电动化,本田发布全新两轮电动品牌“Honda e:”以及三款新车;五菱工业摩托车事业部推出“羚羊”智能电动自行车。

▌消费者吐槽因为穷才骑小电驴 伪高端假智能被锤 东南亚成直观的增量市场

中低端市场同质化现象严重、价格战频发,不管老玩家,还是新势力纷纷把目光投向了高端化、智能化。雅迪在2020年推出了冠能系列电动车,爱玛在2021年也推出其“高端”系列产品“引擎MAX”。

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两轮电动车新品几乎都贴上了“智能”“高端”的标签,5月9日,哈啰智能电动车发布“极智系列”三款新车;5月10日,九号公司发布全新设计的E系列电摩顶配车型E300P、九号电动Q系列以及九号电动V系列。5月11日起,小牛陆续发布三款智能电动车新品;6月13日,雅迪发布雅迪冠能探索E10电动两轮车。

惨烈竞争之下,厂商希冀通过追求高端化、高溢价、高毛利来摆脱“低端陷阱”,但这似乎与消费者的需求“背道而驰”。有消费者大声疾呼:“我是因为穷才骑的小电驴!为什么我要买那么贵的?”也有人表示:“智能化功能溢价太过突出,在骑行感受和续航上,比传统品牌差很多。”

还有不少消费者在网上吐槽,智能电动车具体的智能功能其实没体验到多少便利。也有消费者指出,各家高端车型的智能化基本一致,只是在电池材料、容量、配件上有差别。另有不少评论人士指出,过多的智能化功能,会增加电动车的耗电量,进而缩短电池的使用寿命,造成最基本的骑行功能价值缩水

艾瑞咨询数据显示,车主购车最主要关注的因素依然是续航、耐用质量和动力性能,关注度分别为60.9%、53.9%和52.7%。消费者对于两轮电动车的痛点,更多集中在续航焦虑上。

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业内人士指出,在消费者最基本的诉求还未妥当解决的情况下,厂商已经着急地开始探索电动两轮车辅助驾驶、自动驾驶功能。不可否认,App启动、GPS定位、全天候车辆监控、OTA系统等智能配置,推动着行业科技进步,但哪些智能配置是实用的,哪些只是厂商营销的噱头,还有待时间和市场的检验。渐渐清醒之后,消费者必定不会再为简单堆料式的高端、华而不实的智能买单。

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有没有更直观的增量市场呢?东南亚是全球仅次于中国的第二大摩托车市场,疫后居民出行需求复苏带动需求修复。同时,印尼、泰国2023年开始给予每辆电摩折合人民币3000元以上补贴,鼓励两轮车“油换电”,机构指出,政策催化下2023年有望成为东南亚电动两轮车加速发展起点。

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中信证券研报指出,作为电动两轮车发源地,中国电动两轮车厂商拥有完善的产品矩阵、丰富的渠道管理经验和成熟的产业链支撑。中国两轮车龙头企业正在抓住机遇,第二成长曲线跃然纸上。天风证券则指出,从行业空间看,东南亚市场可分为电动摩托车和电动自行车市场,市场空间可达4000万辆以上。

在国内两轮车企业中,雅迪在东南亚布局较为领先,在东南亚设厂、渠道已有一定的基础。雅迪2022年海外电动两轮车销量约14万辆,随着产品、渠道不断扩张,叠加印尼、泰国补贴支持,雅迪东南亚两轮车销量有望快速增长。

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