人类的很多行为都是由动机主导的，在经济领域尤甚，通常都是目标倒推计划，投资亦然。经验证明，只有合理的目标才有可能推导出合理的计划，反之，很多错误行为都是由错误目标误导的。就像很多投资者都怀揣着暴富的梦想进入股市，试图改变命运，但这一目标容易让人在实施过程失去循序渐进的耐性与理性，造成较大的经济损失。

那么，什么样的预期或许更合理呢？

伯克希尔1966-2022年的复合增长率为20%左右（wind数据测算），乍听起来似乎没多高，但把时间周期无限放大，其投资复利的效果却非常显著。为此，外界很多人将此作为长期投资的丰碑，这无疑可以给所有投资者一个参考。

巴菲特及查理·芒格两位股神在2023巴菲特股东大会上坦言，赚取超额收益的机会正在减少。巴菲特说“令人难以置信的经济增长时期正在结束”。而查理·芒格则表示：在如今的经济环境中，价值投资者应该习惯于收益减少，而不是寄希望于收益增快增多。随着价值投资者的不断增多，做傻事的人也会变少，异常高的赚钱速度不可持续。

因此，对大部分普通投资者而言降低预期到合理范围，是稳住未来投资计划的关键。

有了合理的预期，进一步需要根据自己的能力圈做投资选择。

1.选择组合投资

从巴菲特旗下公司伯克希尔公布的报告中可以看出，他们采用了组合型投资策略，整体覆盖面比较广，包括金融、科技、食品、汽车等多个领域；但同时又重点突出重要领域，77%的投资集中在苹果、美国银行、美国运通、可口可乐和雪佛龙这五家企业。

这对普通投资者的启发是，既避免孤注一掷，又稍微有一些侧重点做到科学组合才能追求到风险最小化收益最大化。

2.选择股票

巴菲特以近年投资日本五家商社为例谈到其选股核心思想：业务多元化、会长期投资、专注于价值和现金流，此外还包括分红不错，最好还有公司回购股票。在谈及重仓苹果时，巴菲特补充了另外几条选股标准：利润率和用户忠诚度都要很高。从结果上看，以目前重仓的五家公司为例，正是芒格所说的伟大的企业，伟大才是最好的，这才是价值投资的最高选股标准。

2008年巴菲特曾有机会投资特斯拉，但他放弃了，正如更早之前放弃互联网投资一样，巴菲特对此并不后悔，他解释说：“我知道5年和10年后的苹果公司是什么样，但我不道汽车公司那时会是什么样。”

投资者们可以不必照搬巴菲特，但要如巴菲特一样清楚自己的能力圈。守住自己的能力半径至关重要，既能让我们的投资做大概率正确的选择，又可以避免我们投资于自己的未知领域承担过高的风险。

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