中欧基金王健:不显山不露水的底仓型基金管理者,致力于找出个股中的定价偏差
原创
2023-10-24 17:42 星期二
财联社记者 吴雨其
①王健认为,投资过程中定价偏差是一个关键点;
②对于过热的个股、板块,王健直言她并不会追风,如今年大热的人工智能;
③后市看好智能科技、汽车产业以及应用层的AI三大板块。

财联社10月24日讯(记者 吴雨其)一次深度的交流,让记者了解到了一位擅长管理底仓型产品的基金经理——王健。

历史业绩方面,记者拉取数据时发现王健的业绩表现短期并不拔尖,但却能穿越牛熊并长期超跑赢市场平均水平。以她管理的代表作中欧新动力为例,从中报披露的数据可看出,不管是短期业绩还是长期业绩,净值增长率均大幅超越业绩比较基准,而成立以来的净值增长率已达406.75%,远超45.38%的同期业绩比较基准。

众所周知,在过去五年时间内,市场轮动变化较快,许多明星基金经理崛起又陨落,但王健却能在多变的市场中稳定发挥、跑赢市场。在接受记者采访时她也表示了自己的想法,我不是非要争第一的个性,我更倾向于细水长流。

不冒进、不盲从、不争锋,是中欧基金王健投资风格的真实写照。

在投资中找出定价偏差的个体

在市场上追逐业绩排名之时,从不想争第一的王健似乎更专注于投资之道。谈及选股思路,她表示,定价偏差是一个关键点。

她具体道,“在市场中,不断变化的阶段性风格可能在两三年内占据主导地位,无论是价值型还是成长型。虽然底层风格可能不断变化,但我的策略是在投资组合中同时持有价值和成长类股票,但不是绝对的一半价值和一半成长。我认为更重要的是能够发现那些存在定价偏差的个股,这是最关键的。我的目标是争取投资成功率超过50%,不去押注单只股票或行业。”

从她的持仓风格就能印证一二,以代表作中欧新动力为例,该基金持股较为分散,前十大重仓股广泛覆盖信息技术、材料、消费、工业等多个行业领域,从持有周期看,多只个股横跨5-7个季度。

对于持有周期,王健也分享了她的观点,持有期限并没有特定的固定规则,有些个股可能需要经历一个完整的周期,等到下一个周期到来时,即使已经经历了两年的调整,仍然可以选择坚持等待,前提是认为它仍然具有价值。

“在市场中,周期性现象可能会因新的变化而产生一些不同。历史数据通常是我们最快学习的资源,因此,当某一资产在底部或具备较低估值时,可以选择继续持有。”她认为。

不追高、也不盲从

对于过热的个股、板块,王健直言她并不会去追风。“在评估一家公司的内在价值时,如果股价被高估,无论有多少理由支持它,就应该避开。因为市场已经充分反映了它的价值,那么我认为没有足够的理由让我将其作为主要投资仓位。毕竟,如果市场已经对它定价如此充分,我又没有比市场更深刻的了解,为什么要投资它呢?”

在人工智能大行其道的上半年,她也谈到了自己的看法。“我的风格不会去追热门股票。” 她坦言在投资中会避免买入那些认知不够清晰的资产。投资并不意味着每一次都踩中风口,王健表示,“购买一家公司并不是一件简单的事情,事后看似明智的决策,但在购买时会有很多不确定因素。投资者往往只展示他们成功的一面,而不会告诉你他们在失败时经历的困难。”

问及今年以来市场波动时,王健表示,市场波动是今年心态调整的一部分,参与者众多且互相交织,这使得波动变得复杂。在应对这种波动时,重要的是适应,但同时要根据定价方式来调整投资策略。

“如果市场波动向下,且对某个资产的情况仍然很清楚,那么在调整期间可以考虑增加一些仓位。然而,如果某个资产由于某种原因快速上涨,过于猛烈,那么就可能需要减少一些仓位。”她表示。

后市看好三大方向

谈及未来走势,王健提到了近期出台的一系列政策,“目前很多积极的措施正不断落地旨在鼓励更多人参与资本市场,看好资本市场长期发展,近期市场的波动和不确定性可能使投资者短期投资信心缺失,但作为机构投资者,此时此刻我们对A股的中长期投资价值充满信心。”

她强调,在中国市场,长期资金,如保险等机构资金,仍然具有重要地位,此外,让居民有信心将资金重新投入市场可能需要时间,因为他们通常要等到市场有一定的赚钱效,然后才会考虑重新入市。目前长期资金的比重相对较小。长线资金在中国市场中仍然相对稀缺,这可能需要更多时间和措施来改变。

长期来看,王健也谈到了三个方向。一是智能科技,AI、机器人以及汽车的智能化都被认为是未来的重要领域。她补充,尽管这些大趋势已经引起广泛关注,但在具体的投资中需要深入了解各家公司的情况,因为这些领域仍有不同的细分市场和机会。

二是汽车产业,尤其是在电动化和智能化方面,汽车产业仍然具有广阔的发展空间。中国电动汽车市场已经迅速增长,但在全球范围内的渗透率仍然相对较低。未来汽车将继续带来新的用车体验。

三是应用层的AI,她认为应用层的AI仍具有潜力。这包括游戏、办公软件和信息服务,尤其是在基础编程和数据处理领域。虽然还没有出现特别引人注目的爆款产品,但这些领域仍值得关注和研究。

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