2023.10.26

宝城期货：油脂形态整体转空，保持空头思路【偏空头】

近期国内豆油期价明显反弹乏力，呈现冲高回落的走势。随着油厂开工的恢复，油厂豆油库存呈现出累库的趋势。油厂的油粕策略面临转换，虽然对豆油价格构成一定支撑，令豆油价格相对其他油脂表现出一定的抗跌性。但在整体油脂板块压力逐渐显现的背景下，豆油价格仍不可避免的面临下行压力，随着外盘美豆油期价止涨回落，油脂形态整体转空，豆油需保持空头思路。

兴证期货：供应充裕，偏弱运行【偏空头】

棕榈油国内基本面偏弱，下行压力较大。SPPOMA显示，10月棕榈油产量环比上升5.5%，增产期仍然持续，同时马币贬值，产地压力延续，虽然10月1-25日出口环比下降，进一步打压盘面。国内棕榈油重新累库，库存偏高情况未发生改变，随着上周棕榈油期价反弹回升，国内11月新增十余艘买船，棕榈油供应充裕，但是棕榈油下游成交清淡，整体呈现供强需弱格局，四季度偏弱运行趋势不变。

豆油近期同样跟随外盘变动，窄幅震荡运行。国内豆油尚未出现明显供需矛盾，库存同样回升位于高位，并且11月大豆到港量回升，豆油供应存在上升预期；需求方面，豆油整体成交情况好于棕榈油，未来关注下游采购带来的去库力度以及对盘面的提振情况。

东吴期货：中长期仍有望趋弱【偏空头】

隔夜美豆走弱，因巴西主产区天气改善。但受原油反弹带动，美豆油及国内油脂跟随反弹，豆类市场呈现油强粕弱，逆转此前粕强油弱的格局。表明目前油脂市场短期内缺乏主导因素，更多的是跟随原油价格波动。不过中长期来看，油脂价格仍有望趋弱。

华创期货：油脂价格继续承压【偏空头】

豆油方面，国内油厂豆油周度产量环比增加，油脂供应总体充裕，需求不佳。菜油方面，加菜籽集中到港，菜油库存预计将逐步企稳。棕榈油方面，尽管马来西亚出口数据向好，但国内高库存以及近月到港压力使得棕榈油价格承压。

华泰期货：供强需弱，油脂延续跌势【偏空头】

豆油方面，国内油厂豆油周度产量环比增加，油脂供应总体充裕，需求不佳。菜油方面，加菜籽集中到港，菜油库存预计将逐步企稳。棕榈油方面，尽管马来西亚出口数据向好，但国内高库存以及近月到港压力使得棕榈油价格承压。

策略推荐：轻仓试空。