扫地机器人双雄业绩“冰火两重天”:曾经的17倍牛股科沃斯遭“戴维斯双杀”,石头科技遇股东“巨额”减持套现,加速出海能否打造第二增长曲线?
原创
2023-11-05 09:42 星期日
财联社 平方
①科沃斯Q3净利同比环比均跌超9成,2月高点迄今股价累计最大跌幅57%。石头科技Q3创单季净利润历史新高,1月低点迄今股价累计最大涨幅91%,“扫地茅”即将易位?
②扫地机器人行业整体销量连年下滑,国内玩家布局洗地机等其他产品拼命寻找第二增长曲线,加速出海能否打开增量空间?

财联社11月5日讯(编辑 平方)扫地机器人“双雄”交出的业绩答卷可谓“冰火两重天”。科沃斯Q3净利仅1961万元,同比和环比均大跌超九成,石头科技却创出单季净利润历史新高。二者今年的股价走势仿佛提前预示了这一点,科沃斯今年基本呈现一路阴跌走势,2月高点迄今累计最大跌幅57%。而石头科技表现相对较好,1月低点迄今股价累计最大涨幅91%

近两年来,扫地机器人行业整体销量连年下滑。数据显示,2018年至2020年是扫地机器人高速发展阶段,年度销量均超过600万台,至2022年销量就降至441.4万台。目前,中国扫地机器人市场已挤进上百家扫地机器人厂商,美的集团、格力电器等家电巨头也纷纷入局,行业竞争异常激烈。据奥维云网截至8月25日的数据显示,整体销量市占率前5名的品牌分别为:科沃斯(32.6%),石头科技(20.1%),小米(17.1%),云鲸(8.8%),追觅(8.1%,仅线上)。

▌扫地机器人双雄业绩大分化:科沃斯Q3净利只剩去年同期零头 石头科技创单季历史新高却遭股东套现超21亿

扫地机器人“双雄”三季报上周新鲜出炉,科沃斯第三季实现营收33.87亿元,同比增长2.58%,归母净利润1961万元,同比减少92%。石头科技第三季度营业收入23.15亿元,同比增长57.56%;归母净利润6.21亿元,同比增长160.38%

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从上图可以看出,在营业收入方面,科沃斯比石头科技要高不少。但在归母净利润方面,科沃斯Q3仅1961万元,同比和环比均大跌超九成。石头科技Q3则收获6.21亿元,创出单季净利润历史新高

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科沃斯业绩披露后次日收盘跌1.76%,石头科技则大涨8.82%。单从今年股价表现来看,科沃斯基本呈现一路阴跌走势,2月高点迄今累计最大跌幅57%。而石头科技表现相对较好,1月低点迄今股价累计最大涨幅91%。但拉长时间来看,二者自2021年6月以来股价累计最大跌幅分别为83%和79%。科沃斯最新总市值为256亿元,对比巅峰时期市值缩水超过1000亿元,石头科技最新总市值404亿元。

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(图表来源:Choice数据)

为应对股价下跌,增强投资者对公司的信心,两家公司相继抛出股份回购和增持计划。科沃斯11月3日公告,控股股东创领投资拟不低于1亿元增持公司股份。在此之前,科沃斯9月7日公告,拟以不低于1亿元且不超过1.5亿元回购股份。石头科技8月31日公告,拟回购金额为5118万元-1.02亿元。

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曾经,据媒体统计科沃斯在2020年的市场占有率高达80%。头顶“扫地机器人第一股”的科沃斯2018年成功在主板上市,2020年公司股价开始爆发,从最低点14元附近一路上涨至2021年最高的250.71元,股价累计涨幅接近17倍,投资者为其冠上“扫地茅”的称号。然而,风口逐渐过去,科沃斯的众多“缺点”开始暴露。市场分析指出,科沃斯陷入增收不增利的漩涡,与其销售费用高企息息相关。从2019年至2022年,科沃斯销售费用从12.32亿元增至46.23亿元,销售费用率从21.58%攀升至30.18%。2023年前三季度,科沃斯销售费用为34.16亿元,销售费用率继续上涨,达32.43%。相比较而言,石头科技前三季度19.69%的销售费用率要低一些。

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(图表来源:科沃斯三季报公告)

在对外宣传时,扫地机器人厂商一直声称自己是高科技企业,“核心科技”、“研发”、“机器人”等标签更是长期贴在身上,但从实际的研发投入来看,这一点或许很难站得住脚。根据三季报显示,2023年前三季度,科沃斯研发费用仅为6.05亿元,占总营收的比例为5.74%,约为销售费用的六分之一。相比较而言,石头科技前三季度研发费用更少,仅4.48亿元。此外,业内人士分析指出,科沃斯们主打的扫地机、洗地机等产品在功能层面属于小家电,价格却处于大家电的档次,可是在需求层面又不如冰箱、洗衣机那么刚需,这也是消费者对扫地机器人热情逐渐冷却的一个原因。

曾经的千元大牛股石头科技虽然前三季度业绩尚可,但却遭多位股东减持。石头科技8月12日公告称,顺为、小米旗下“天津金米”、丁迪2月13日至8月12日期间,分别减持3.31%、1.93%、0.25%公司股份,减持总额分别为10.14亿元、6.3亿元、7871.71万元。随后,石头科技9月16日公告称,公司控股股东、实际控制人昌敬3月24日至9月14日期间累计减持1%股份,减持总金额3.92亿元。以上股东减持总金额合计超21亿元。

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(图表来源:石头科技公告)

▌遭遇发展瓶颈 扫地机器人双雄拼命寻找第二增长曲线 靠出海能否打开增量空间?

扫地机器人市场销量遭遇瓶颈,行业玩家都在寻找新的增长空间。其中,与扫地机器人形成较强协同的洗地机成为行业的发展共识。目前,科沃斯和石头科技都已布局洗地机产品,早在2019年科沃斯就推出添可品牌,而石头科技直到2021年才正式发布洗地机U10。添可品牌以绝对的优势位居市场第一,其次为追览、必胜、海尔、美的等品牌。相对于扫地机器人,石头科技在洗地机品牌中缺席TOP5。

另外,科沃斯还涉足割草机器人和擦窗机器人等品类,而石头目前的产品线包括扫地机器人、手持式吸尘器/洗地机等不同品类。值得注意的是,此前石头科技还推出分子筛洗烘一体机H1,杀入洗衣机红海市场。据悉,该产品研发耗时三年,上市定价5999元。业内认为,相对于市面上的洗烘一体机,该产品无论是品牌还是价格,都不具备优势。

与此同时,出海闯荡也成为科沃斯和石头科技的“必选动作”。2023年下半年以来,科沃斯的扫地机器人新品已在中国、欧洲、东南亚、韩国、日本、澳大利亚、新西兰同步供货,并且即将在美国上市。而石头科技正在持续建立全球分销网络,目前已在美国、日本、德国、韩国等地设立了海外公司,在美国Amazon、WalMart等线上平台开设线上品牌专卖店。目前,石头科技在德国、澳大利亚、日本等14个国家已做到市占率前三。

目前,海外扫地机器人市场发展并不充分,依然存在很大的成长空间。从渗透率来看,根据欧睿数据,截至2022年末海外主要国家的扫地机器人市场渗透率都不高,最高的美国不足14%,欧洲渗透率最高的德国则不足9%。

竞争格局方面,海外的扫地机器人市场依然是一超多强的局面。其中iRobot最大,目前占据约小一半的市场份额,而中国品牌也在海外闯出一番天地,科沃斯与石头的市场份额目前分列全球扫地机器人市场的二、三把交椅。虽然目前仍与iRobot有一定差距,但随着各自市场份额的扩大,科沃斯、石头等中国品牌凭借高性价比等优势也逐步占据一部分海外消费者的心智。

值得一提的是,布局海外市场并不容易,其往往有着更大的成本支出和各种阻碍,很难像国内一样大范围快速迭代。对于扫地机器人中国玩家而言,不论在海外市场如何风生水起,国内市场始终是其大本营。市场分析人士指出,怎样实现高质量的降本增效,怎样拿出消费者满意的商品,才是扫地机器人双雄的根本任务。

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