《风口研报》今日导读

1、捷成股份（300182）：①媒板块处于行业基本面复苏期，Q4行业景气度有望持续回暖，并进入AI产品密集亮相期，叠加“真人互动游戏”《完蛋！我被美女包围了》火爆出圈，引领传媒行情再度乘风而起；②公司主营为版权业务、影视内容制作、音视频技术解决方案，根据2022年年报，公司已积累了5万余小时的影视、动漫、节目版权内容，拥有腾讯、优酷、爱奇艺、芒果等视频端；③公司持续推进AIGC技术开发，与华为盘古深度合作赋能新媒体版权运营业务，同时与福建省大数据集团成立合资公司，在影视数据要素、数字人等领域深度合作；④华泰证券朱珺预计2023-25年公司归母净利润6.94/8.27/9.31亿元，同比增长33.38%/19.04%/12.66%，对应PE为21/18/16倍；⑤风险提示：AI 技术风险、影视行业恢复不及预期。

2、理想旗舰MPVMEGA（博俊科技、上声电子）：①理想旗舰MPVMEGA将于11月17日广州车展期间开启盲订，将于12月正式上市；②天风证券电新团队看好理想MEGA表现，认为其重要作用是把50w级的mpv扩容，大空间+科幻前卫的设计+内饰升级+5C电池&超充是核心卖点；③天风电新看好MEGA及理想收入占比高弹性标的包括博俊科技、德赛西威、威迈斯、上声电子等；④风险提示：市场销量不及预期。

主题一

短剧互动游戏火爆出圈，这家公司积累了5万余小时视频版权内容，在AIGC领域与华为盘古合作、并布局影视数据要素+数字人业务

传媒板块处于行业基本面复苏期，Q4行业景气度有望持续回暖，并进入AI产品密集亮相期，叠加“真人互动游戏”《完蛋！我被美女包围了》火爆出圈拉动游戏、影视公司潜在机会，引领传媒行情再度乘风而起。

华泰证券朱珺最新覆盖版权运营龙头捷成股份，公司主营为版权业务、影视内容制作、音视频技术解决方案。

根据2022年年报，公司已积累了5万余小时的影视、动漫、节目版权内容，拥有腾讯、优酷、爱奇艺、芒果等视频端；中国移动、中国电信、中国联通等运营商端；以及华为、小米、微鲸等硬件提供商等优质客户。

此外，公司持续推进AIGC技术开发，与华为盘古深度合作赋能新媒体版权运营业务；与福建省大数据集团成立合资公司，在影视数据要素、数字人等领域深度合作。

朱珺预计2023-25年公司归母净利润6.94/8.27/9.31亿元，同比增长33.38%/19.04%/12.66%，对应PE为21/18/16倍。

一、内容制作精品化，音视频技术解决方案不断升级

政策端国家重视版权保护，消费者版权与付费意识增强；内容端2023年影视行业供需持续向好，支撑版权运营业务回暖。

影视内容制作业务方面，公司积极应对影视行业政策变化，内容制作聚焦精品。针对音视频技术解决方案领域，公司积极发展5G+高新视频，升级超高清产业技术，逐渐形成覆盖全面的音视频领域产品线。

二、战略布局虚拟人/空间行业龙头，积极探索AI赋能

公司参股世优科技研发数字人产品体系，推出虚拟内容SaaS平台“世优虫洞”，打造企业AI员工的“世优BOTA”，并为杭州亚运会提供虚拟技术设备以及AR直播技术支持，有望拉动公司投资收益增长。

7月8日，公司与华为盘古签署合作协议，成为盘古大模型生态合作伙伴。双方将基于AIGC展开深度合作，共同探索大模型在影视内容制作领域的应用。

此外，7月24日，公司与福建省大数据集团共同出资成立福建省数字影视科技有限公司，双方将通过合资公司，在影视数据要素、影视数字版权交易、影视元宇宙技术、虚拟数字人、IP运营等领域开展深度合作。

主题二

理想旗舰MPV MEGA即将盲订，分析师大空间+科技设计+快充将成核心看点、有望成另一爆款，分析师梳理产业链受益公司

根据易车网报道，理想旗舰MPVMEGA将于11月17日广州车展期间开启盲订，已知盲订权益有望拥有优先排期交付，5000元选配基金，此前官方表示MEGA将于12月上市，今日理想汽车大涨11%。

天风证券电新团队看好理想MEGA表现，其重要作用是把50w级的mpv市场扩容。

理想MEGA的空间、设计、快充是核心看点：

外观方面，新车造型拥有超低风阻设计，前脸为封闭式，星环灯位于挡风玻璃下方，大角度倾斜的A柱也将助力降低风阻，此外车顶位置安装有瞭望式激光雷达。

MEGA车长预计为5.36米，车宽约1.96米，大空间将成为首要卖点；其次，科幻前卫的设计+相比L9全方位升级的内饰将形成MEGA与传统MPV之间重要的差异化卖点；最后，5C电池&超充加持下，续航有望超1000公里，接近增程水平，缓解家庭用户续航焦虑。

天风证券零部件看好MEGA及理想收入占比高弹性标的：

博俊科技：MEGA单车价值量1.5k，24年理想占比37.5%；

德赛西威：单车价值量15k，24年理想占比25.7%；

威迈斯：单车价值量4k，18%；

上声电子：单车价值量车1k，17.3%；

科博达：最大单车4K。