主要数据一览

本周EIA完成系统升级，周度报告时隔一周重新上线。截止11月10日，美国商业原油总库存为43935.4万桶，较两周前增加1746.1万桶，交割地库欣库存较两周前激增351.2万桶，一举摆脱警戒区域。战略储备库存没有变化。

成品油方面，汽油库存较两周前下降785.2万桶，馏分油库存较两周前减少471.6万桶。

美国原油库存在两周内大幅累库，更重要的是库欣原油库存连续两周大幅增加后，逐渐摆脱警戒区域。美国WTI期货近月价差结构也已经从back转为contango，显示供需格局从紧张转为宽松。

图1：美国商业原油库存

图2：美国库欣原油库存

相比之下，成品油库存在两周内出现了大幅去库，从需求端数据可以发现，交通运输类需求反弹约47万桶/日但总需求仅增加不到6万桶/日，说明工业用途需求出现较大倒退抵消了运输需求的增长。成品油库存下降主要由于炼厂开工率在检修期间较低，目前终端库存在同期绝对高度较为中性，结合炼油利润，没有显著的炼油驱动。

图3：美国炼厂开工率

图4：美国精炼产品总库存

在最近两周内，EIA、OPEC、IEA分别发布了11月月报。上周EIA月报将四季度全球原油供需平衡从供不应求修正为供应过剩，令油价下跌。本周一OPEC月报认为四季度Call On OPEC为3093万桶/日，但实际上OPEC10月产量仅2790万桶/日，以此标准推算四季度油市存在303万桶/日的供需缺口。周二IEA报告大抵也支持OPEC月报观点，只是缺口幅度没那么大，周一周二两份报告一定程度上缓解了需求忧虑，公布后原油价格也出现一定反弹。三大能源机构的观点出现如此大的反差在历史上也是不多见的，不过EIA本周报告公布的两期高频数据显然支持了自家EIA月报观点，原油的暴力累库与OPEC、IEA认为的四季度巨大供应缺口十分矛盾，报告公布后油价转跌。