财联社11月17日讯， 11月16日，由上海市静安区政府、上海报业集团指导，财联社主办、Tradeweb联合主办的“2023上海全球资产管理年会”在静安区隆重举办。下午举办的四大论坛之一是“全球资管投资趋势”，论坛上析理资本投资总监厉冉分享了自己的观点。

厉冉认为，差异化的问题有两个维度，一个多样化投资需求，另外是差异化的品牌和产品。不管需求是怎么样多元，落实到产品上都是在资产细分里面提供最优的风险收益产品。现在国内资产类别的投资策略相对是单一化、同质化的产品很多，很多都是贝塔型的策略，缺少多样化阿尔法型的策略，单一化的结构就是卷，内卷的结果就是大家越来越难做。产品穿越周期的差异化和精品化是析理资本坚持走的长期路线：不求产品覆盖大而全，坚持发挥自己独有的优势和特长，在小的资产类别里面追求小而美，坚持走阳春白雪的精品路线。

厉冉表示，析理资本在2017年成立于香港，是一家专注于亚洲信用债市场的资产管理人。析理资本多年来深耕境内外的固收投资，也一直致力于成为亚洲一流的精品化资产管理人，凭着扎实的基本面研究，灵活多变的组合策略，6年以来累计跑赢亚洲美元债债券指数96%，2020年和2021年超额收益部分达到了23%和33%，业绩和市场的相关度只有0.38。

差异化的策略反映到了差异化的业绩，亚洲美元债有鲜明的市场特征和优势。厉冉谈到怎么样去避免单一化和同质化时提出，国内的市场固收类产品包括海外的中资美元债信用类产品，一说到超额收益很多就是三把斧：加杠杆、信用下沉、拉长久期。但是，析理资本在产品设计、组合策略和这个思路是非常不同的，产品的差异化和超额收益并不是来自于超额的风险，而是来自于深度布局国内外两边的信用市场，拥有自上而下全球宏观、国内政策、行业趋势、企业基本面研究于一体完备的投研体系，深入挖掘相对价值，有风控纪律，通过灵活的交易风格和组合策略达到最优的风险配比，为投资人寻找长期的阿尔法。

厉冉指出，资管行业吸引并且留住外资是两方面发力，一方面是把外资迎进来，另一方面是走出去，两者是相辅相成，迎进来提高国内的金融服务水平，鼓励出台减免税费、简化行政手续、鼓励申请各种金融牌照，一视同仁公平竞争。

关于境内走出去这一点，厉冉认为除了境内优秀的资管公司出海，另外一个维度其实就是鼓励境内的企业融入国际的资本市场，比如说港股、美股、美元债、外币债，增加互联互通和互信，这样其实外资在境外投资我们的企业，得到了正反馈，赚到了钱，有积极的业务标签，他们肯定更愿意拓展境内的业务。如果他们在境外市场持券体验不是特别好，其实也会影响外资进入国内发展的信心。

最后，厉冉总结资产管理人是外资在国内展业的重要基础，国内的市场机会是倍受瞩目的，中国资管市场下一个风口即将到来。不管是通过内资还是外资，公募还是私募，策略为王，长期的业绩说话。面对这样历史性的机遇，析理资本将坚持走境内外双向互通的精品化策略路线，以此来实现经营的差异化。