【研选】商务部将尽快出台支持跨境电商发展的实施意见,分析师判断跨境电商物流全链条受益,尽享三重红利;市场即将进入4月业绩披露期,市场回归业绩确定性主线
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2024.03.31 14:56 星期日

【券商策略最新观点】

财通策略李美岑:市场即将进入4月业绩披露期,市场回归业绩确定性主线

本周市场主要指数多数收跌,权重股成为资金“避风港”。风险偏好在市场大幅调整下出现显著回落,周内日均成交额从过去两周的日均万亿元水平下至9400亿元。

财通策略李美岑表示,随着业绩期临近,叠加季末调仓,资金对题材主线“落袋为安”,转向高股息资产。

随着一季度最后一周交易结束,市场即将进入4月业绩披露期。年报季与景气验证期将近,市场更关注确定性机会。

截至3月28日,A股市场已经有近500家上市公司发布2023年度利润分配预案。中国石油、中国神华、中国海油等高股息资产在本周相继披露年报,分红派息仍处于高位。高股息资产的确定性再度吸引资金抱团避险。

本期优选报告:

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①东航物流(国海证券|祝玉波):商务部副部长郭婷婷近期在国新办发布会上表示,将尽快出台支持跨境电商发展的实施意见,加快构建适应跨境电商发展需要的产业链和生态圈,促进跨境电商高质量发展。国海证券祝玉波认为,在品牌出海的背景下,我国跨境电商平台迎来快速发展,为跨境电商物流带来增长、价格、模式升级三重红利。其中,仓储及快递快运业务或享受较多增长红利,供给约束性较强的赛道是运力(价格红利),货代企业模式升级亦带来投资价值(模式升级)。祝玉波看好东航物流依托自有+东航腹仓运力,打造综合性航空物流服务体系,2024年需求走强有望拉动周期重回上行通道,业绩弹性较大。风险提示:跨境电商出海不及预期等。

②山东黄金(广发证券|宫帅):山东黄金2023年实现归母净利润23.3亿元,同比增长87%。广发证券宫帅认为,公司是拥有量增预期的板块龙头,具备一定估值溢价。公司矿产金产量稳中有升,期待增量落地,据公司年报,2023年公司矿产金产量41.8吨,同比增长8%,其中,Q4公司矿产金产量12.1吨,同比增长44%,环比增长19%。受益金价上涨,金矿盈利能力强劲,据公司年报,2023年公司矿产金克金利润69元/克,同比增长88%,Q4公司矿产金克金利润102元/克,同比增长36%,环比增长59%。宫帅预计公司2024-26年EPS分别为0.94/1.19/1.41元,给予2024年35倍PE,对应目标价32.82元(当前股价28.23元)。风险提示:金价、汇率波动风险等。

③江西铜业(华泰证券|王帅):江西铜业2023年主要产品除铜精矿外产量均实现提升,其中阴极铜/铜加工品/黄金/白银产量同比增长14%/2.9%/26.9%/9.6%,铜精矿产量稳定维持在20万吨的水平,公司计划2024年主产品产量进一步提升。华泰证券王帅看好公司作为国内铜产业链龙头之一,在规模优势以及技术优势之下或将更为充分的受益于由矿端紧缺带来的精炼铜供应缩减以及铜价的上行。新能源转型的深入为铜的消费带来了新生动力,风电装机以及电动汽车用铜正在快速增长,供应缺口或将持续扩大驱动铜价上行,而降息周期也为铜价上涨提供了另一助推。王帅预计公司2024-26年净利润75.1/85.8/86.7亿元,给予目标价从18.5元上调至25.9元(当前股价23.28元)。风险提示:全球经济增长大幅弱于预期等。

④中远海能(申万宏源|闫海):中远海能是全球油、气运输龙头,拥有全球规模第一的油轮船队。申万宏源闫海认为,当前油运处于长周期向上(资产价格上行,船队老龄船厂产能不足),中周期向下(原油去库,原油深度贴水叠加美债上行影响货主长运距成本),短周期受到红海局势影响运价仍旧坚挺,TD3C航线运价中枢维持在约50000美元/天。如运价超预期或者原油库存周期反转,将直接从重置成本切入新一轮PE定价主升浪行情。闫海看好公司持续较高比例分红回馈股东,公司拟派发现金红利16.7亿元,年度现金分红比例为49.84%。风险提示:新造船订单大幅上涨等。

⑤郑煤机(方正证券|李鲁靖):郑煤机2023年业绩增长稳健,煤机板块高景气延续,汽零板块受益于新能源+国际化快速增长。国泰君安徐乔威看好公司煤机板块数智升级,主要指标再创历史新高。2023年我国原煤产量47.1亿吨/+3.4%,供应端再创新高,煤矿智能化进程加速,公司煤机板块实现营收188.5亿元/+12.5%。此外,公司在新能源汽零市场全力开发,亚新科智能空气悬架系统主要零部件研制成功,完成多家头部主机厂潜在供应商准入,与多家客户达成同步开发计划。徐乔威预计公司2024-26年EPS为2.15/2.58/2.93元,给予2024年8.09倍PE,对应目标价17.4元(当前股价14.95元)。风险提示:原材料钢价大幅上升等。

⑥神农集团(申万宏源|朱珺逸):神农集团作为云南本土猪企,申万宏源朱珺逸看好公司未来在稳健经营、产能扩张的背景下继续兑现成本优化和出栏增长。公司养殖产能主要布局在云南省,并逐步开始向省外扩张,种猪产能规模正进入快速增长期:截止2024年2月末,公司能繁母猪存栏8.5万头,养殖产能超过150万头。产能的扩张为出栏量的稳健增长“保驾护航”:预计公司2023-2025年出栏生猪152/250/350万头,CAGR达52%,处于行业领先水平。此外,公司资产负债率显著低于行业平均水平,且短期偿债压力较轻。朱珺逸预计公司2024-25年归母净利润2.68/10.54亿元,对应当前PE分别为71/18倍。风险提示:产能扩张进程不及预期等。

⑦中联重科(国泰君安|徐乔威):中联重科作为工程机械龙头企业,制定“质量回报双提升”行动方案彰显公司自身实力、增强投资者信心。国泰君安徐乔威看好公司2024年海外市场拓展,带动业绩成长。2023年公司混凝土机械、起重机械、土方机械、高空机械均实现营收与毛利率同比提升,多产品市占率国内第一。海外布局直销战略成果展现,公司在全球设立二级网点超350个,在超140个国家/地区实现产品覆盖,在沙特、马来西亚、越南、肯尼亚等地市占率迅速提升,工程起重机已实现在土耳其、中亚达市占率第一。徐乔威预计公司2024-26年EPS为0.59/0.72/0.87元,给予2024年15.7倍PE,对应目标价9.26元(当前股价8.21元)。风险提示:海外市场拓展不及预期等。

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