【风口研报周回顾】左手资源品+右手固态电池!看自营王牌掘金市场热点+人气龙头飙涨73%
风口研报
2024.04.12 16:27 星期五

本周A股呈现震荡整理的走势,从周K线来看,上证指数下跌1.62%,深证成指下跌3.32%,创业板指数下跌1.08%。盘面热点方面,前期强势的科技行业波动加大,周期品种则维持高景气状态,行业轮动速度仍然较快。

在震荡市中,如何判断市场风格的拐点成为一项挑战。最好的参与方式或许是确保在场但不押注单一方向,守住基本面,以时间换空间。中长期视角下本栏目或是普通投资者投研较优选择。

作为立足基本面深扒研报的爆款VIP,栏目每个交易日动态追踪38家证券公司研究报告,19个一级行业研报,团队成员日均查阅500份以上的研报/机构调研纪要等内容,利用大数据算法和舆情分析系统,提炼研报和调研纪要细节里的超预期、拐点、事件催化和价值洼地

近期,本栏目高频覆盖资源品、固态电池等市场热门方向,精选相关研报并解读投资逻辑,梳理出多只优质标的。接下来就结合具体案例回顾栏目近期的精彩表现。

【一】涨疯了!分析师强call黄金正处中长期牛市的起点,这只“金股”5日大涨14%

在黄金价格连创新高的背景下,资源品投资热愈演愈烈。本栏目密切关注上游资源板块动态,4月7日晚间,栏目【洞察】系列基于宏观视角,剖析大宗商品涨价背后的原因以及对A股的影响,具体来看:

一、驱动因素的变化

本轮大宗商品上涨初期主要交易美联储降息预期,但随着美联储降息预期不断推迟,大宗商品价格却仍然保持强势,主要受美元内在价值贬值和全球需求改善两方面因素共同驱动。

1)美国的需求尚可带来的需求增加,3月全球PMI为50.3%重回扩张区间;

2)美债供应无限增加所带来的美国本币内在价值贬值。

image 二、A股投资指引

当下供需层面和货币流动性层面都为大宗商品价格上行提供了有利支撑,分析师看好全球定价大宗商品相关的投资机会,认为本轮大宗商品上行周期刚刚开启,推荐关注后续可能补涨的领域,如锂,稀土、小金属等细分领域。除此之外,在这样的一个逻辑之下,A股高ROE自由现金流双高的核心资产,以沪深300和中证A50为代表对外资配置价值也会比较高。

无论是从宏观视角、产业动态还是公司层面来看,本轮对资源品的持续策划与市场节奏高度契合,相关上市公司在此期间也取得了显著的超额涨幅,其中中曼石油、锡业股份、河钢资源区间最高涨幅突破20%+,详情如下:

image 结合本周栏目相关梳理来看:

“4月6日早间,纽约商品交易所6月交收的黄金期货合约收报2349.1美元/盎司,当日上涨40.6美元或1.76%。伦敦现货金收报2329.57美元/盎司,涨幅为1.77%。国际金价续创历史新高,年内涨幅已达13%。”

栏目追踪到黄金持续涨价线索后,随即于4月7日晚精选“黄金”行业研报并加以梳理,投资逻辑来看:

一、中长期牛市起点与去美元化背景

当前黄金市场正处于中长期牛市的起点,这一判断基于多个因素的综合考量,包括降息预期、高通胀环境以及下行的美元指数。

世界各国去美元化、去中心化的趋势为黄金的上涨提供了底层逻辑。在这样的背景下,黄金作为避险资产的地位更加凸显。

从大周期角度看,目前大概率处在黄金牛市的中前期,与第二次黄金牛市相比,具有相似的宏观环境和市场条件。

小周期(2-3年)内,美元和债券收益率的下行以及地缘政治催生的避险需求,共同推动了黄金价格的上涨。

二、黄金价格预测与系数回归

通过系数回归方法,剔除通货膨胀对实物资产价格的影响,分析师预测黄金价格可能运行到2400美金/盎司以上

恢复当前通胀水平后,可以得到当下黄金弹性的最高点,参照2021年CPI定基点的值为2370.71美元/盎司,参照2021年PPI定基点的值为2555.21美元/盎司。

image 三、黄金股与黄金价格的关联性及弹性

黄金股和黄金价格历史趋势趋同,表明两者之间存在紧密的联系。然而,由于黄金企业利润释放时间的滞后性,权益市场与商品市场的表现可能存在阶段性背离。

随着黄金价格的延续上涨,黄金股的资产负债表修复后,其利润释放将更加顺畅,从而增强黄金股的弹性。本轮黄金上涨周期中,黄金股票的弹性约为黄金价格的2.23倍,显示出较高的投资价值,重点公司包括:山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金。

image 【二】上汽清陶引领“固态电池热”!王牌资讯快速梳理“清陶产业链”+人气公司涨超73%

近期,固态电池产业链掀起了一股炒作热潮,崛起的背后在于固态电池被资金普遍视为最具潜力的下一代电池技术。消息面则主要受到了智己汽车推出900V超快充固态电池的直接驱动。

本栏目紧跟行业动态,基于上述线索,深度切入【固态电池】上游环节,发布多篇具有深度和影响力的优质稿件。

3月25日,栏目精选“固态电池”行业研报并加以梳理,引用分析师观点梳理行业进展、市场空间等关键逻辑:

一、固态电池技术进展显著,市场前景广阔

目前,国内固态电池的研发进展已超预期,多家企业取得了显著成果。

①昊铂电池研发部成功将基于先进硅负极的全固态电池能量密度提升至350Wh/kg,相比传统电池,其电量提升了3倍。

②辉能科技在固态电池制造方面也取得了重要突破,实现了制造成本的主流化,并在试产线上达到了单层电池片99.9%的良率目标。

行业研究机构GGII预测,到2024年,固态电池有望实现大规模装车,全年装机量有望超过5GWh。

二、固态电池材料市场潜力巨大,带动相关产业链发展

固态电解质作为固态电池的核心组成部分,具有兼容更高比容量正负极材料的优势。随着新技术的持续开发,固态电解质将带动相关材料环节的突破和变化。

据中商产业研究院预计,到2030年,中国固态电池出货量将达到250GWh,较2022年的2.9GWh有大幅提升。

特别是正负极材料和电解质等关键材料,其需求量将随着固态电池出货量的增加而快速增长。浙商证券金属团队根据固态电池出货量预测数值及相关假设,已经对关键材料的用量进行了测算,结果显示其市场潜力巨大。

image 三、上汽清陶深化战略合作分析

随着上汽集团与清陶能源的深度合作,固态电池领域取得了显著进展。上汽作为清陶的重要产业投资人,双方已成立联合实验室及合资公司,共同推进固态电池的研发与应用。同时,清陶已成功实现卤化物固态电解质的批量化生产,为固态电池的产业化奠定了坚实基础。

当前,行业正加速从半固态向固态电池过渡,预计2024年将迎来变革性机遇。固态电池以其高能量密度、高安全性等优势,正逐渐成为新能源汽车动力电池的重要发展方向。率先布局固态电池及相关产业链的厂商,如翔丰华(合作清陶能源)、上海洗霸(固态电解质)、东方锆业(固态电解质)、科森科技(持有少量清陶股份),有望受益于产业化进程的加快,实现业绩的快速增长

行情火热之际,上述固态电池产业链优质标的迎来强势上涨,截至4月12日收盘,翔丰华、上海洗霸、东方锆业区间最高涨幅分别达56.70%/27.40%/73.69%。

image 此后,栏目持续跟踪上汽集团相关动态,借力星矿平台获悉“3月30日,上汽集团官微消息称,智己汽车L6将于4月8日正式亮相”。

image 基于此条重磅线索,栏目快速挖掘“清陶产业链”优质标的,4月1日13:17精选“当升科技”公司研报,梳理公司多重逻辑看点:

一、技术领先与新品布局,增强市场竞争力

公司在高(超高)镍、中镍高电压、磷酸(锰)铁锂及下一代电池材料等领域已形成了完整的产品布局。

(1)固态锂电正极材料:公司研发的双相复合固态锂电正极材料、固态电解质产品,解决了正极与电解质固固界面难题,技术指标在行业内处于领先水平;

(2)钠电正极材料:产气少、循环寿命长,容量处于行业领先水平;

(3)富锂锰基正极材料:产品性能得到国内外客户高度评价。

二、全球化布局与产能扩建,提升全球话语权

当升科技前瞻布局海外市场,芬兰项目稳步推进,这将有助于公司进一步提升在全球正极材料领域的话语权。同时,公司凭借多年技术积淀和全球化客户布局,适度合理的产能扩建及新产品横纵延伸,将不断提升其市场竞争力。

三、业绩稳健与资本市场支持,支撑未来发展

尽管锂电板块业绩整体承压,但当升科技凭借紧抓锂电池产业链迭代升级带来的新发展机遇,以及资本市场多举措增信心,实现了业绩的稳健发展。公司2023年盈利维持高位,业绩表现领先行业。未来,随着控股股东矿冶集团以现金方式参与认购定向增发,募集资金将进一步增强公司资金实力,支撑公司又好又快发展。

文章发布后,当升科技持续拉升,区间最高涨幅达32.17%。

image 以上为栏目本周综合表现,受限于文章篇幅,若需了解更多优质研报涉及的其它上市公司投资逻辑,请点击进入《风口研报》栏目查阅。

本栏目为内容资讯产品,并非投资建议,栏目发布的所有内容仅供参考,据此做出的任何投资决策与本公司及栏目作者无关。

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