财联社4月14日讯（记者 成孟琦） 港股市场近一周的闪崩与暴涨仿佛将《大时代》方展博用“火烧连环船”计谋打爆六只老千股一幕重新搬回香港，三十多年后，依旧有无数股民在震惊中崩溃、闪崩后又踏上豪赌之路。

然而，抛开电视剧剧情般闪崩暴涨背后，信基沙溪、浩森金融科技、升能集团和中国天瑞水泥，股价剧烈的波动的原因到底为何？

信基沙溪股价闪崩原因最先揭露

4月10日闪崩的信基沙溪，比4月9日暴跌的中国天瑞水泥、浩森金融科技、升能集团晚上一日，这家公司又被称为“中国酒店用品产业第一股”，是暴跌原因最早浮出水面的一家公司。

复盘来看，信基沙溪4月10日午后股价闪崩，盘中一度暴跌87%至0.028港元，股价创历史新低，市值跌至0.42亿港元。4月10日下午3时19分盘中，信基沙溪随即公告停牌，以待刊发一则构成有关公司内幕消息的公告。

4月11日盘后，停牌一日后的信基沙溪公告称，公司14.16%的股份遭到强制出售，导致当天股价出现闪崩。信基沙溪执行董事兼控股股东梅佐挺及张伟新告知公司，2.12亿股股份被证券公司在公开市场通过保证金证券账户强制出售。此次强制出售后，梅佐挺、张伟新及张汉泉所持股份从52.19%降至38.04%。

尽管如此，二位仍为公司控股股东。信基沙溪董事会确认，除上述情况外，不知悉股价及成交量变动的其他原因，也没有根据证券及期货条例必须披露的内幕消息。信基沙溪已向联交所申请恢复股份买卖，并于4月12日生效。

公开信息显示，从营业区域及酒店用品租赁收益来看，信基沙溪是中国最大的酒店用品商城经营者，2023年营收2.73亿元，净亏损8026.7万元。

有浩森金融科技和升能集团闪崩后的暴涨在前，4月12日复牌后，信基沙溪果然大涨69.81%，收报0.09港元，市值1.35亿港元。

然而，当前股价距离闪崩前的0.218港元还差58.7%。

浩森金融科技“蹦极”反弹 抄底股民赚翻

与迅速经历停牌和复牌并披露暴跌原因的信基沙溪相比，浩森金融科技和中国天瑞水泥的大起大落则更耐人寻味。

4月9日尾盘最后十五分钟，浩森金融科技股价放量大跌超90%，而在此之前，浩森金融科技发布的年报显示，2023年度实现收入约1.13亿元，净利润2317.3万元，同比减少3.89%。此外，公司已完成2026年到期的2000万港元债券的发行，拟用于扩展现有业务及一般营运资金。尽管公司公告称业务营运正常，但股价的异常波动仍引起了市场的关注。

经历了尾盘放量大跌后，浩森金融科技在4月10日早盘一度大涨超730%，但随后股价出现波动，截至收盘涨432%；4月11日，该股份续涨21.28%；4月12日，收跌10.23%。综合看来，该股份本周股价仍大跌49.51%，成交额创历史新高，达5465.37万港元。

中国天瑞水泥股价暴跌原因仍成谜

本周一众闪崩股中，尤以天瑞水泥暴跌原因引发的讨论最大最广。

4月9日，中国天瑞水泥尾盘放量闪崩，15分钟内暴跌约99%。盘中最低股价一度低至0.035港元/股，创历史新低。截至收盘，公司股价报0.048港元/股，跌99.04%，收盘市值为1.4亿港元。而上一个交易日收盘，中国天瑞水泥总市值还达到146.91亿港元。2023年2月以来，中国天瑞水泥的每股股价大体维持在5港元至6.1港元区间。

中国天瑞水泥母公司天瑞集团办公室工作人员回应媒体称，不清楚股价暴跌原因，公司生产经营正常。公司年报显示，2023年亏损约6.34亿元，由盈转亏。尽管公司方面表示生产经营正常，但股价的剧烈波动仍引发了市场的猜测和担忧。

4月10日，中国天瑞水泥在盘前公布停牌，以便发布关于公司内部重要消息的公告。目前，中国天瑞水泥仍处于停牌状态，等待发布内幕消息的公告。

流动性不足与股票质押成最大可能

对于天瑞水泥与浩森金融科技“蹦极”般的股价闪崩，最主要的原因还是港股流动性与股票质押风险。

港股流动性不足这几年常常被人提及，并在本周多股闪崩中展现得淋漓尽致。当股票遇到连续大单压低抛售时，如果市场缺乏足够的买家，股价可能会迅速下跌。在浩森金融科技和中国天瑞水泥的案例中，如果其成交量较低，那么少量的卖单就可能导致价格大幅波动，比如15分钟内2400万港元的成交额，就可以打掉天瑞水泥140亿港元的市值，侧面反映出港股已经极其流动性不足。

其次可能性最高的便是股票质押风险。比如信基沙溪执行董事兼控股股东梅佐挺及张伟新的2.12亿股股份，就被证券公司在公开市场通过保证金证券账户强制出售，导致股价闪崩。中国天瑞水泥曾有多次股票质押，且涉及的质押金额较大。当股价下跌到一定程度，可能会触发质押平仓的风险，导致股价进一步下跌。而股票质押平仓可能会在市场上造成恐慌，引发投资者抛售股票，从而导致股价暴跌。

只需要两千多万的成交额，便把天瑞水泥140多亿的市值砸到几乎归零，买卖双方发生了怎样的交锋？据富途数据，当日卖盘主要在中薇金融，达2000多万，而买盘主要是富途，达2200多万。富途用户多为散户，2200多万的买盘是在博天瑞水泥极端下跌后的反弹。而卖盘方，即中薇金融在3月中下旬时，刚刚完成了一次人事大调整，有观点猜测卖盘或与此次人事变动有关。此外，还有传言称天瑞水泥与浩森金融科技的暴跌或与某信托的暴雷有关。