投资者追问激烈!高新发展三大问题成交流会爆发点
原创
2024-04-20 20:41 星期六
科创板日报记者 陈美
①在4月20日的投资者说明会上,三大问题成为爆发点:后续有无收购高投电子华鲲振宇55%的计划?究竟是谁不同意收购方案?目前中小投资者亏损严重,公司是否有积极应对措施?
②高新发展曾表示,2024年会将功率半导体打造为公司的强大主业,同时,做好投资并购。

《科创板日报》4月20日讯(记者 陈美) 一纸收购终止公告,引发高新发展(000628)股价连日跌停。

4月19日,高新发展以44.91元报收,这一价格距离今年3月19日95.7元的最高价,已拦腰折半。

而近一个月前,高新发展对华鲲振宇70%的收购案,还表示“在稳步推进中”。

一前一后的巨大反差,让投资者们在4月20日的投资者说明会上,激烈提问。三大问题最为投资者的爆发点:

未来高新发展是否还有向算力服务器领域布局的打算,后续有无收购高投电子华鲲振宇55%的计划?

究竟是谁不同意收购方案,交易价格为什么没达成?

目前,中小投资者亏损严重,以及股价暴跌,公司是否又有积极应对措施?

对于上述围绕“交易失败”的问题,高新发展未能给出具体、明确的说明,仅称

“2023年下半年以来,算力产业成为市场热点。考虑到本次交易历时较长,标的公司所处行业受内外部环境影响,市场预期较高,且涉及的审计、评估结果尚未确定,上市公司与部分交易对方未能就交易作价达成一致意见。”

那么,部分交易对方是谁?高新发展没有指明。股权穿透显示,华鲲振宇70%股权中,包括控股股东成都高投电子持有的30%,共青城华鲲振宇投资持有的25%,海南云辰合业科技持有的15%。

除部分交易对方,“未达成的交易作价”又是怎么回事?对此,有投资者在说明会上认为,作为华为算力第一大承销商,结合拓维股份、同方股份市值为参考,华鲲估值或在300-500亿。目前成都高投电子新持股55%,估值约165-275亿元。

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但在高新发展拟收购华鲲振宇70%股权的过程中,华鲲振宇22%的股权曾于2023年12月成功转让,且用户行使优先权出价,交易价格为6.38亿元。根据信息,成都高投电子信息产业集团有限公司,即高新发展控股股东,保留优先购买权。

按6.38亿元价格计算,成都高投2023年12月电子出价时,华鲲振宇的估值依然为31.9亿元。与高新发展计划收购70%股权的30亿元,估值相差无几。

从2023年底成都高投电子入手的31.9亿元估值,到高新发展口中的“未达成的交易作价,以及投资者交流会上,投资者认为的“300-500亿”估值,4个月内两者之间已相差巨大。

且华鲲振宇是华为鲲鹏生态链企业,华鲲振宇2022年收入达35亿元,位列“鲲鹏+昇腾”生态销售规模第一、能力评估第一,是华为生态伙伴中唯一获得“鲲鹏+昇腾”双领先级认证的伙伴。

因此,华鲲振宇的最新估值,或是高新发展此次收购完成的绊脚石。

实际上,在4月18日,即终止收购公告发布的交易日当天,《科创板日报》记者以投资者身份致电高新发展时,董秘办工作人员就曾表示,“收购70%的股权方案(原方案)实施的可能性已经很小了。”而原方案则为30亿元估值,70%股权。

而至于后续是否会推进收购?该董秘办人士则对《科创板日报》记者,要看其他方案的可能性。

由于收购方案失败,在回馈投资者上,高新发展表示,3月26日已发布了《关于2023年度利润分配预案的公告》,拟向全体股东每10股派发现金红利1.52元(含税),同时制订《未来三年(2024-2026年)股东回报规划》,拟在年度报告期内盈利且累计未分配利润为正时,采取现金分红进行利润分配,每年以现金方式分配的利润不少于当年实现可分配利润的30%。

不过,《科创板日报》记者注意到,2023年,高新发展营收80.08亿元,同比增长21.88%;净利润为3.659亿元,同比增长83.82%。拆分来看,该业绩增长并非来自主营,而是出售倍特期货,获得现金流量净额4.7亿元 ; 扣除上述金额后,公司经营活动产生的现金流量净额为-5681万元,较上年同期减少,主要系报告期公司业务规模扩大,相应经营付款、税费支出增加所致……

另一方面,高新发展于2022年收购的森未科技,即功率半导体公司,虽然2023年实现营业收入1.6亿元,与上年同期相比增长56.85%。但该功率半导体占高新发展营业收入比例仅为1.84%,而2022年是0.94%。

由此,高新发展未来三年(2024-2026年)的股东回报规划,能否执行亦值得关注。

随着收购华鲲振宇70%股权终止,高新发展的跨界投资暂且宣告失败。

在未来发展上,高新发展曾在2023年年报和投资者交流会上表示,将坚定科技转型升级战略,以森未科技和芯未半导体为基础,积极布局Fab-Lite经营模式,并向上下游延展做产业布局,将功率半导体打造为公司的强大主业。

同时,做好投资并购。2024年继续充分利用好资本市场,通过上市公司直接并购等手段,选好高科技细分领域赛道,助力公司科技产业发展。

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