场外期权交易商面临的风险包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、模型风险、合规风险共六大类。尽管与其他金融产品的风险分类大体一致，但由于自身特点，场外期权在各类风险的具体表现上与其他金融产品有所不同。

▍模型风险

模型风险是指使用错误或不适当的模型对场外期权业务造成不良后果或损失的风险。一般来说，模型风险的主要来源包含模型使用不当、模型设计错误、不正确的模型输入和假设、模型实现差错、模型由于市场变化不再适用等。

量化模型的广泛使用是场外期权业务的特点，也是业务发展的基础。定价方面，由于缺乏高流动性的市场，场外期权的价格往往直接由量化模型计算得到；对冲方面，场外期权对冲交易中使用的风险敏感性参数，也离不开模型的使用；风险控制方面，由于场外期权往往具有非线性收益结构，因此计算风险计量指标（如风险价值潜在未来暴露、交易对手违约风险等）也需要构建复杂的模型。

不同于场内期权有较低的交易成本与较高流动性，场外期权非标准化程度高、流动性较低，投资人往往需要持有到期，因此对冲过程所需时间更长、不确定性更高，场外期权定价需要考虑对冲过程涉及的交易成本、资金占用成本等因素。

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