2024.08.23

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油脂：受印尼出台新的生柴政策影响，昨日油脂盘中一度大幅上涨，但尾盘有所回落。印尼能源和矿产资源部昨日宣布，自2025年1月1日起，将强制实施含有40%生物柴油的生物燃料油(BBM)标准，即B40。据测算，若印尼强制执行B40，或会带来年200万吨的棕榈油需求增量。

不过今年全球油脂总体供应过剩，印尼也面临棕榈油出口疲软、库存增加的局面，再加上距离执行时间尚早，在短线受消息提振后，今年油脂市场可能仍难以改变供大于求的交易逻辑，所以预计后市仍将回落。

纯碱：供应扰动未有进一步加剧。反而是需求方面变化较大，光伏玻璃落后产能淘汰再加速，光伏玻璃用碱需求下滑明显，纯碱整体需求下滑。本周周表需仅61.5万吨，但产量还是在69万吨，供应宽松进一步加剧。

本周库存因此继续创年内新高。今年由于碱厂检修前置，后续碱厂检修力度预计一般，纯碱供需宽松难以缓解。纯碱价格在基本面和高库存的压制下，难以上行，即使上行也会很快受高库存影响回落。预计纯碱仍在底部震荡偏弱运行。

玻璃：玻璃基本面一般，下游需求太差，导致基本面过剩难以缓解，库存一直维持高位，价格上方压力明显。加上纯碱仍在下跌通道，玻璃动态成本支撑线也一直下移。预计玻璃仍在底部震荡偏弱运行。

纸浆：现货端高价维稳，针叶浆：山东银星6150元/吨，河北俄针5700元/吨。阔叶浆山东金鱼4900元/吨。盘面主力合约完成替换，供应端今年7月国内进口针叶浆55.1万吨，环比增加0.3%，同比减少24.3%；进口阔叶浆101.1万吨，环比减少16.2%，同比减少10.6%。

近交易日仓单数量持续减少，且幅度较大，周度国内纸浆港口库存较上周小幅减少，纸浆库存方面对针叶浆价格形成支撑。短期针叶浆进口量偏低，国内库存减少，价格中枢抬升。

锌：中国锌原料联合谈判小组季度会议召开，与会企业适时调整现有生产线检修计划、加大二次物料使用及推迟新建产能达产时间等方面达成一致。

与年初预期相比，全年预计将累计减少锌矿需求近百万吨金属量，意味着目前已经检修产能在年内或不会复产，国内产量锌锭产量将维持在低位，减产规模高于市场预期，短期受减产消息发酵推升锌价，中期仍需关注下游需求情况。

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