Volga代表Vega值随波动率的敏感度，而Veta代表Vega值随时间推移的敏感度。香草期权的Volga公式为：

与Delta不同的是，波动率和到期时间对于Vega有不同的影响。对于实值和虚值期权，Vega值会随着波动率增加和到期时间的延长而增加。而对于平值期权，波动率的变动是不太影响Vega值的，但是即便是在期权平值时，Vega也会受到期权到期时间的影响。

一般来说，交易商在做场外期权交易时，是不需要将Vega敞口完全对冲掉的。所以相对而言，对于Volga和Veta的监控没有对于Vanna和Charm那么重要。然而，对于本身Vega比较大的期权，在实值度和虚值度比较高（注意不是很高）时，会出现Volga和Vega都比较大的情况，此时波动率的变化对价格的影响会比较不稳定。在这种情况下，交易商对Vega敞口的重视程度需要有所提高。

图1 看涨香草期权随到期时间变化期权Volga分布

图2 看涨香草期权随到期时间变化期权Veta分布

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