摘要：

①长视频行业的优质“国家队”，其剧综储备丰富，业绩拐点将至；

②“IDM+代工”双轮驱动，分析师看好公司汽车和AI应用带来需求增量，代工业务应用丰富。

芒果超媒|长视频行业的优质“国家队”，其剧综储备丰富，业绩拐点将至

①公司概况：芒果超媒是A股稀缺的国有背景长视频头部平台，背靠湖南广电集团拥有IPTV和OTT业务双牌照拥有稀缺大屏业务，核心业务为芒果TV长视频平台；

②看好理由：华创证券刘欣看好公司剧综储备丰富，业绩拐点将至；

公司布局三年后今年继续发力，头部内容储备数量充足，2023年起播放量有明显提升，已有部分爆款内容跑出（包括《去有风的地方》《你是我的人间烟火等》），展望后续，2024年Q4《好运家》有望上线，《国色芳华》、《五福临门》等有望成为2025年开年大剧，产品储备丰富，短期催化较多；

刘欣看好公司后续会员收入增长模式更为健康，除此前的B端拉动+低价促销冲量外，公司当前积极通过多元内生实现增长（包括B端88VIP/动感地带芒果卡渠道合作、增加会员增值服务、剧综内生拉动等），ARPPU值已有明显提升，预计后续剧集储备释放后，迈入更为健康的“B+C双向拉动”、“量价齐升”的阶段；

③投资建议：刘欣预计公司2024-26年归母净利润分别为17.22/19.73/21.46亿元，给予2025年30倍PE，对应目标价31.65元；

④风险提示：宏观经济恢复不及预期风险，内容制作和采购不确定性，政策监管趋严风险。

华润微|“IDM+代工”双轮驱动，分析师看好公司汽车和AI应用带来需求增量，代工业务应用丰富

①公司概况：华润微是华润集团旗下负责微电子业务投资、发展和经营管理的高科技企业，曾先后整合华科电子、中国华晶、上华科技等中国半导体企业；

②看好理由：东方证券蒯剑看好公司汽车和AI应用带来需求增量，代工业务应用丰富；

公司汽车业务的目标是更多产品进入主驱、电机控制等核心应用，通过产品组合形成解决方案，不断提升市场份额和综合竞争力，除了汽车功率器件，汽车功率IC及MCU等产品的国产化应用趋势也给公司带来机遇；

公司中低压MOS、高压MOS、SiC产品可应用于AI设备、算力设备及大型服务器场景中，正处于快速上量阶段；

此外，公司代工业务受益于BCD特色工艺优势、客户基础稳定等因素，同时积极调整产品结构，高等级产品销售占比稳步提升，在BMS、隔离器、POE、IOT等多个领域实现突破，并在代工工艺平台实现汽车级产品验证，公司0.11um BCD、0.15um高性能BCD、新一代HVIC、CMOS-MEMS单芯片集成喷墨打印头等多平台技术产品进入风险量产；

③投资建议：蒯剑预计公司2024-26年每股净资产为16.78/17.46/18.40元，给予2024年3.87倍PB，对应目标价为64.93元；

④风险提示：新业务进展不及预期；下游市场景气度复苏不及预期；投资收益波动风险。

产品说明：

1、本产品是华兴证券和财联社星矿数据部门及VIP团队联合打造的一款特色研报产品，通过直观清晰的展示每日所有分析师研报中上市公司目标价格距离现价的涨幅排序一览外，还辅之以算法模型，模型的逻辑中包含了公司财务报表的逻辑、市场成交活跃度等多个因素。

2、在这个模型算法筛选后的表格之后，财联社VIP团队资深编辑会再次精读2至3家公司，逻辑展示会更详实充分。