年内“二永债”发行提速 化债背景下银行资本补充诉求或减弱
原创
2024-11-20 19:27 星期三
财联社记者 曹韵仪
①今年以来,商业银行“二永债”发行规模超过去年全年。
②业内指出,这是因为今年首度进入主动赎回期,同时债券市场利率不断走低,银行出于成本考虑发行较多“二永债”。

财联社11月20日讯(记者 曹韵仪)截至11月20日,年内“二永债”的发行规模已经远超去年全年的发行规模。为何今年商业银行对“二永债”的需求明显增加?业内人士对财联社记者表示,主要有三大因素,一是今年首度进入主动赎回期,银行为保持资本充足率,需要续发“二永债”;二是今年债券市场利率不断走低,银行出于成本考虑发行较多“二永债”;三是监管政策的影响。

不过,在化债背景下,市场预计银行资本充足率或有所改善,10万亿元债务置换未来5年可降低银行核心一级资本消耗约5000亿元。未来银行补充资本的诉求可能减弱。

“二永债”发行大幅提升规模远超同期

截至今日,11月已有招商银行、平安银行、苏州银行密集发行永续债,从全年发行规模来看增幅也显著高于去年同期。Wind数据显示,今年以来,商业银行“二永债”(二级资本债、永续债)发行规模达14885.5亿元,超过去年全年11157.9亿元的发行规模,增幅为33.41%。

分银行类型来看,国有大行发行规模占“半壁江山”,股份行发行规模增长最多,其次为城商行。数据显示,目前,国有六大行共发行25只“二永债”,合计发行规模达到7460亿元。股份制银行和城商行的发行量均超去年同期,发行总额分别为4860亿元和为2286亿元。去年全年,股份制银行发行规模1050亿元,城商行发行“二永债”规模为 1208亿元。今年,农商行发行“二永债”28只,总额为473.50亿元,比去年全年374.9亿元的发行规模上升26.3%。

“今年债券市场利率不断走低,银行出于成本考虑发行较多。”东方金诚金融业务部资深分析师张丽对财联社记者指出,2024年前10个月,二级资本债和永续债发行平均利率分别约为2.73%和2.56%,相比2023年的4.25%和4.08%的发行利率水平明显降低,这有利于降低银行资金成本、缓解净息差收窄压力。同时,由于城投债为主的信用债品种供给下降,债券投资机构面临欠配压力,对“二永债”的需求增加。

同时,“二永债”今年发行规模大幅提升的原因之一在于今年迎来首度赎回。业内人士对财联社记者表示,商业银行永续债创设于2019年,2024年首度进入主动赎回期,银行为保持资本充足率,需要续发“二永债”。数据显示,今年全年“二永债”到期规模约为1.11万亿元。其中,永续债到期规模约为569亿元,二级资本债到期规模约为5426亿元。

此外今年新实施的《商业银行资本管理办法》对逆周期资本监管提出了更加严格的要求,这促使银行通过发行“二永债”来提升资本金规模、支撑业务扩张和风险加权资产的增长,增强自身的资本实力和抵御风险的能力。

化债方案缓解银行补充资本需求

业内认为,考虑到在经营挑战加大、盈利能力下降的背景下,未来银行内源性资本积累能力持续减弱,资本充足率方面仍存在一定压力。从净息差来看,在降息稳增长的大背景下,银行净息差有所收窄,发行利率较2023年有所下降的“二永债”,成为银行低成本补充资金的优选。

“未来银行资本补充方面的压力依然存在,主要来源于监管要求的提升、业务规模的扩张、风险资产的增加、到期赎回的压力、内部资本生成能力的限制等。”张丽认为。

不过随着地方债务化解方案拉开序幕,业内指出这一次的债务置换组合能够提升资产质量,减少银行不良暴露担忧,有利于降低银行资本的消耗,未来银行补充资本的诉求可能减弱。

兴业证券固收认为,化债背景下,未来银行补充资本的诉求可能减弱,银行二永债净供给可能相对偏弱。“本次化债举措包括财政部发行特别国债为大行注资,同时资本占用较低的地方债置换下银行资本充足率或有所改善。”而对于中小银行二永债,化债背景下,中小银行资产质量可能有所改善,可以适度关注中小银行二永债估值修复的参与机会。

“对于此前隐债敞口资产质量较差、存在展期或逾期情况的银行理论上信用成本节约更多,但也取决于银行是否为相关敞口充分计提拨备,如果计提不足则节约效应有限。” 中金公司报告也提到,由于地方专项债券的风险权重(20%)低于贷款(75%~100%),债务置换也将降低银行资本的消耗,10万亿元债务置换未来5年可降低银行核心一级资本消耗约5000亿元。

收藏
83.12W
我要评论
欢迎您发表有价值的评论,发布广告和不和谐的评论都将会被删除,您的账号将禁止评论。
发表评论
要闻
股市
关联话题
2.39W 人关注
2.9W 人关注