第17条：汇率

【风险揭示原文】提示投资者注意，投资者在交易时间内提交订单依据的港币买入参考汇率和卖出参考汇率，并不等于最终结算汇率。港股通交易日日终，中国结算上海分公司/中国结算深圳分公司进行净额换汇，将换汇成本按成交金额分摊至每笔交易，确定交易实际适用的结算汇率。

【港哥解读】#东证港堂 栏目一直都非常强调正确理解汇率对于港股通投资非常重要，第1集就介绍了港股通业务的参考汇率、结算汇兑比率的买入汇率、卖出汇率各有不同的使用场景。之后又在第3-5集、第8集、第13集讲了港股通汇率机制下，“成本”、“浮盈浮亏”、“收益”、“可用资金”这些概念应该如何计算。对上述内容感兴趣的读者可以回看我们往期发布的文章进行阅读（温馨提示：文末有传送门）。

第18条：委托方式

【风险揭示原文】提示投资者注意，投资者参与联交所自动对盘系统交易，在联交所开市前时段和收市竞价交易时段应当采用竞价限价盘委托，在联交所持续交易时段应当采用增强限价盘委托。

【港哥解读】不同的时间段需要分别用不同的委托方式（增强限价盘或竞价限价盘）进行委托，如果用错了委托方式就会触发废单。具体可参考#东证港堂 第16集内容（温馨提示：文末有传送门）。

第19条：碎股

【风险揭示原文】提示投资者注意，投资者持有的碎股只能通过联交所半自动对盘碎股交易系统卖出。

【港哥解读】这里的“碎股”指的是不足“一手”数量的整数股票，也称“零股”。需要指出的是，香港上市证券的“一手数”并非固定不变的，不同证券的“一手数”差别可能很大，比如50股、10000股等等。

对于碎股卖出，港股通投资者是通过“半自动对盘碎股交易系统”完成的。从实际效果看，在同等条件下，碎股的成交效率往往不如整手股。有的时候，碎股持股人为了卖出碎股，可能需要接受更长的等待时间或者更低的成交价格。

港股通业务目前并不支持碎股的买入，那么，港股通投资者持有的碎股从何而来呢？这就要说到公司行为了，比如我们以前讲过的以股代息、股票分红、供股都有可能导致碎股的产生，可以回看#东证港堂 第20-25集内容（温馨提示：文末有传送门）。

第20条：临时代码转换为新代码的日期

【风险揭示原文】提示投资者注意，港股通股票、港股通有并行买卖的ETF实施分拆合并期间，港股通投资者持有的该证券只在临时代码单柜交易末日、临时代码与新代码并行交易末日由临时代码转换为新代码。由于临时代码与原代码交易单位不同而可能产生碎股，投资者应关注可能产生的风险。

【港哥解读】这段话读起来有点“拗口”，主要原因是由于涉及到一项对A股投资者相对陌生的业务。我们来帮大家把这段话“拆解”一下理解。

先看句号之前的内容，这条条款的适用场景是“港股通股票、港股通有并行买卖的ETF实施分拆合并期间”，关键词是“分拆合并”，这也是一种公司行为，这里的“分拆合并”不是指上市公司分拆合并，而是指股票或者ETF的分拆合并（以下统称为“证券的分拆合并”）。举例说明：某香港上市公司宣布每10股合并为1股，每股面值也因此次合并从原来的0.2港元提高到2.0港元。

（某香港上市公司股份合并公告节选。为免“对号入座”，内容有删改。）

香港上市证券分拆合并完成后，原证券持有人的持仓会“转换为”新的代码。根据具体安排的不同，分拆合并实施过程中可能会有两种情况，港股通投资者持有证券的新代码转换之日按以下规则执行：

（1）对于“临时代码单柜交易”的情况，在“单柜交易的最末一日”转换为新代码；

（2）对于“临时代码与新代码并行交易”的情况，在“并行交易的最末一日”转换为新代码。

再看句号之后的内容就比较好理解了。作为一种公司行为，分拆合并也是有可能产生碎股的。

下集预告

下一集将轮到风险揭示书必备条款中字数最多的一条登场。我们下集再见。

See you next time and every time（下集再见，每集都见）。

（本期撰稿人：陈英杰，执业编号：S0340120090009）

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