①粕类震荡，烧碱盘面下跌，纯碱供应扰动增加，铝价高位震荡，黄金受避险需求影响涨约0.5%。 ②美国农业部论坛预测将影响粕类后市，烧碱反弹需现货去库涨价驱动，纯碱上行驱动受碱厂检修计划影响。
2025.02.18
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一、粕类:近期粕类总体以震荡为主，一方面阿根廷产区迎来降雨对粕类利空，另一方面国内库存偏低，且2月份进口大豆到港量处于季节性低谷，对价格有支撑。预计短期仍以震荡为主，后市关注美国农业部年度展望论坛关于美豆种植面积的预测。
二、烧碱：受主力铝厂烧碱库存偏高、部分厂区停收利空传闻的影响，烧碱盘面再度下跌。当前盘面持续贴水现货并接近山东氯碱的边际成本，盘面价格显著低估。不过由于氧化铝厂减产的需求减量预期尚无法证伪，需要看到现货去库涨价盘面才有反弹动力。
三、纯碱：阿拉善预计今日开始轮休，涉及时长20天左右，涉及产量20万吨左右。还有部分其他碱厂也有3月检修的计划，纯碱供应扰动增加，基本面开始好转。纯碱周一库存数据环比上周四也是减少了3.19万吨，短期存一定上行驱动。关注碱厂检修计划。
四、铝：供应端继续修复，下游复工复产加速，叠加旺季临近，预计开工仍将进一步提振，后续库存累库速度或放缓，铝价或维持高位震荡。
五、黄金：俄罗斯官员和美国官员将于2月18日在沙特阿拉伯举行乌克兰问题会议。贸易紧张局势与地缘政治风险推动避险需求。上周五因投资者获利了结盘中跌超1%的现货黄金周一涨约0.5%，一度涨穿2900美元。预计关税、潜在通胀和地缘政治不确定性等因素将继续支撑金价。
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