财联社3月3日讯 面对风起云涌的外部局势，稳步推进制度型开放或是上海国际金融中心建设的重要抓手。

3月1日，“陆家嘴金融沙龙”首场活动在上海中心圆满举办，主题为《机遇和挑战：大国博弈、汇率与上海国际金融中心建设》。中银证券全球首席经济学家管涛发表了主旨演讲并主持圆桌对话，结合大国博弈的最新动向和人民币汇率的前瞻，他指出，建设上海国际金融中心应遵循“以我为主、面向国际、立足本土、面向市场、整体推进、安全为重”等六大原则推进制度型开放。

加快构建新发展格局

管涛认为，当前百年变局加速演进，局部冲突和动荡频发，全球性问题加剧，来自外部的打压遏制不断升级。我国发展进入战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的时期，各种“黑天鹅”、“灰犀牛”事件随时可能发生。

特朗普再度上台后，其关税2.0政策迅速开启。就在2月21日，特朗普签署《美国优先投资政策》，在鼓励外国投资美国的同时，限制中国（含香港和澳门特别行政区）、俄罗斯等少数国家投资者对于美国的投资，特别是一些关键领域成了“禁区”。同时，该政策还计划扩大限制美国投资者对于中国相关领域的投资。

“特朗普2.0的关税措施给中国和世界都带来了新变数。”管涛表示，要应对这样的挑战，就必须落实好二十届三中全会的部署，加快构建新发展格局，因地制宜发展新质生产力，积极培育新旧增长动能，实现经济的高质量发展。

特朗普2.0关税不改汇率双向波动趋势

外部局势的动荡等因素也带来了汇率的波动。进入2025年，人民币汇率震荡加剧，美元兑人民币汇率一度达到7.33。

管涛认为，国内经济恢复状况、美国对华经贸政策、美元利率汇率走势、央行外汇干预政策是影响2025年人民币汇率走势的四大因素。去年下半年以来，我国政策聚焦稳增长、防风险，债务置换和楼市回暖助推2024年四季度经济明显回升。

对于“特朗普2.0关税政策”，管涛认为其对人民币汇率的影响主要通过两个渠道实现：一是关税政策通过影响中国的贸易和跨境投资，进而改变外汇供求关系，影响人民币汇率走势；二是关税政策可能通过影响通胀中枢，进而影响美联储的降息节奏。

“特朗普回归对人民币汇率的影响不宜简单套用1.0的经验，特朗普2.0关税第一枪不改人民币汇率双向波动趋势。”管涛表示，特朗普回归对人民币汇率的影响将是事件驱动，驱动影响的力度跟上一次相比有所减弱的。

美联储则依然面临降息过快或过慢的风险。管涛认为，若美国经济“软着陆”，则美联储只会预防式降息，美元依然可能略偏强势，人民币重归双向波动；若美国经济“不着陆”，美联储预防式降息后或暂停行动、或重启加息，美元再度走强，人民币汇率还有可能面临压力；若美国经济“硬着陆”，美联储势必大幅降息，美元有可能趋势性走弱，这或将意味着人民币的拐点来临。

对于统筹内外部均衡任务较为繁重的央行，管涛认为，适度宽松的货币政策是前期支持性货币政策立场的确认，央行降息的约束不在汇率，而在净息差。

六大原则推进资本市场制度型开放

结合大国博弈的最新动向和人民币汇率的前瞻，管涛表示，国际金融中心是上海五个“中心”建设的重要内容，建成强大的国际金融中心正是上海的历史使命，而稳步推进制度型开放是上海国际金融中心建设的重要抓手。

何为制度型开放？管涛将“制度型开放“的基本内涵总结为“高层次开放、全方位开放、边境后开放、对称性开放”。

在外部打压遏制不断升级的情况下，管涛认为，中国金融市场发展可通过制度型开放来减少对外部的依赖，避免在金融上被“卡脖子”。通过制度型开放，可进一步改善上海国际金融中心的营商环境，巩固和消化前期开放成果，使得金融中心建设能够行稳致远。

对于资本市场的高水平制度型开放，管涛表示，这是落实党中央部署、完善高水平对外开放体制机制、推动经济高质量发展的应有之义。推进资本市场高水平制度型开放，则应遵循“以我为主、面向国际、立足本土、面向市场、整体推进、安全为重”的六大原则。

“陆家嘴金融沙龙”由上海市委金融办、上海市浦东新区人民政府指导，陆家嘴金融沙龙秘书处主办。该系列活动将构建与“陆家嘴论坛”相呼应的常态化交流平台，通过机制化、场景化、国际化运作，持续输出金融改革“浦东智慧”深度赋能浦东经济高质量发展，全力助推上海国际金融中心核心区建设迈向新高度。