值此三八妇女节，财联社再度推出2025年度“解码金融她力量”策划，在这个充满机遇与挑战的时代，证券基金行业的女性群体正以卓越的智慧和坚韧的力量，书写着属于自己的辉煌篇章。我们聚焦这些杰出女性，分享她们的成长历程与职业心得，感受她们的光芒与力量，见证她们在资管舞台的异彩绽放。

大成基金固定收益总部债券投资一部副总监、基金经理 冯佳

我职业选择的契机其实可能和部分女性朋友类似，一方面，怀揣“巾帼不让须眉”的志向，另一方面，我是金融投资专业出身，也对资本市场非常有兴趣。

幸运的是，生逢其时，赶上我国公募基金行业和债券市场的大发展。因此，我最终成为一名债券基金经理，这也算是历史推动的必然选择。

我的职业生涯中，有很多难忘经历，但可能未来很长一段时间，最让我难忘的经历还是亲身经历了整个2024年的债券行情。这一年，中国国债收益率水平可以说在同期的全球资产收益水平中都很靠前，我本人的业绩和管理规模也有突破。

基金经理是既有挑战又有趣味的职业

作为债券组合经理，日常的一天往往先从组合流动性管理操作开始，然后是关注各类宏观中观维度信息，在盘中可能需要一边盯盘一边参与各种主题会议了解市场观点，同步适时摆布资产交易、调整组合比例等等；到了收盘后可能还会有路演安排或者其他会议等等。

对我来说，基金经理的工作还是非常有挑战、同时也充满趣味性的。有挑战是因为，做债券投资需要关注的信息非常多，从资金面到国内外经济高频数据、再到其他大类资产表现，都需要去高频跟踪关注，并迅速反应做出投资决策。

通常，我早上7-8点钟就开始听电话会了，晚上9-10点后还需要去关注外盘市场变化。所以，基金经理的工作对一个人的智力和体力都是非常大的考验。但是我们的工作也很有趣味，每一次做出正确的投资决策、给持有人赚到钱后带来的成就感是很大的，另外，在跟踪市场过程中，个人获得的知识储备和成长也是非常多的。

债券资产其实是时间的朋友

我是从信用研究员入行债券市场的，所以非常关注风险的合理定价、精细比价，寻求票息配置与利差交易的动态平衡。

投资中，我会严选有基本面支撑的高评级优质发债主体，而非简单依赖于信用下沉；在个券上精耕细作、“积小胜为长胜”。同时也注重在把握大势的基础上顺势而为，知行合一，在主动择时的基础上发现价值、杀伐果断；以实现多类策略产品的稳健收益为核心目标。

2025年，债市走出了震荡调整的态势，不过近期又有所反弹，我认为主要原因还是在“适度宽松的货币政策”的预期下，市场提前交易了降息预期。而开年以后，短期内降准降息的预期落空、机构开始担心持续紧张的资金面可能会导致债基赎回发生。最后，AI为代表的科技股提升了投资者的风险偏好。

不过往后看，我们认为2025年债市仍然有机会。一方面，当前经济仍处于弱修复状态，比如30城地产成交数据仍然处于偏低位，二月信贷投放相对偏弱。另一方面，当前我国宏观杠杆率仍然较高，不论是企业部门债务水平，还是居民杠杆率水平都仍然在高位，目前并不具备持续加杠杆扩张信贷的基础；长期来看，地方政府化债乃是中长期历史进程，仍然需要融资成本的持续下行。因此，总体而言我们认为2025年债券市场仍有机会。

我很感谢我的持有人对大成基金和我的信任。我想说，债券资产其实是时间的朋友，虽然可能有短期市场波动，但持有期收益亦有望形成较稳健的金融资产底仓。希望投资人能与我们长期作伴，共享时代红利。

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