投资者朋友们大家好，你想过“过去的分红政策是怎样的？”“分红对投资者是好是坏？”等问题吗？本期投教随身听带您了解分红政策的演变过程。

A股上市公司分红政策一直受监管指引，大体经历了以《公司法》为指导、与再融资挂钩和与回购减持挂钩的现金分红政策三个阶段的演变过程：

一是以《公司法》为指导的分红政策。我国首部《公司法》于1994年实施，其中便对上市公司在税后利润分配的顺序和规则进行了明确规定。

二是与再融资挂钩的现金分红政策。由于早期上市公司之间的分红形式与分红水平存在较大差距，不少上市公司的现金分红甚至出现落实不到位的情形。为此，监管层开始关注现金分红的能力和水平，并将之与上市公司的再融资行为直接挂钩。

三是与回购减持挂钩的现金分红政策。2013年11月，证监会发布的《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》，是监管从保护投资者合法权益、培育市场长期投资理念出发，多措并举引导上市公司完善现金分红机制的文件，2023年监管对该文件进行了修订。该文件鼓励上市公司依法通过发行优先股、回购股份等方式多渠道回报投资者，支持上市公司在其股价低于每股净资产的情况下回购股份。

直至近年，监管部门也在继续加强对上市公司分红行为的监管。对投资者来说，公司通过分红将部分利润返还给股东，使得股东可以根据自身的风险偏好和投资机会重新配置资本，意义重大。接下来如果您想了解更多关于分红的内容，我们下期“投教随声听”不见不散！

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