简单来说，利率倒挂是指长期债券的利率低于短期债券的利率。一般情况下，债券的期限越长，其利率就应该越高，因为投资者承担的时间风险也更大。就像日常生活中借钱给别人一样，如果你要借给对方一年，可能只需要2%的年利率，但如果要借给他10年，那可能就要5%的年利率了，因为在这10年里，可能发生的风险更多。

然而，利率倒挂往往预示着经济衰退的风险增加。当市场出现对未来经济前景的悲观预期时，投资者们会更加倾向于购买长期债券，以此来锁定较为稳定的收益。很多经济衰退的情况，都发⽣在利率倒挂之后；倒挂的程度越深、时间越久，预示着对未来经济信⼼越弱。

曲线倒挂的时候，⾦融机构⽐较被动。由此我们就能理解，为什么央⾏不遗余⼒喊话长端债券，不让它利率下⾏太快了。

有时候，货币政策紧缩也会导致倒挂。当央行提高短期利率（如调高基准利率）以应对通货膨胀时，短期债券的收益率会上升。然而，如果市场认为这种紧缩政策可能会导致经济放缓，那么长期债券的收益率就不会跟着上升，甚至还会下降，从而导致利率倒挂。

来源：东莞证券深圳分公司

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