固定收益类产品相对股票型或混合型产品来说，波动更小、预期风险更低，也因为它的投资标的主要为“固定收益类”投资标的，比如债券，也总会给人“固定收益”的印象。但其实真正持有固定收益类产品的投资者会发现，这类产品也会出现收益不稳定的情况，这是为什么呢？

要知道固定收益类产品收益为什么会波动，得先知道它为什么会赚钱。固定收益类产品80%以上的资产投资于债券，债券投资的收入主要来源是三大类：利息收入、资本利得、杠杆收入。

1.利息收入：约定持有到期所能获得的票面利息收入。这是债券最主要的收益来源。

2.资本利得：债券买入价与卖出价的差额。因为流动性、市场利率、信用情况变化等原因，债券的价格是存在波动的。一般而言，利率上升，债券价格下降；利率下降，债券价格上升。因此，当债券购买价格越低，卖出价格越高，债券的收益就越高。

3.杠杆收入：固定收益类产品普遍会通过质押式回购等方式加上杠杆，也就是通过抵押手里的债券来增厚投资收益。

了解了固定收益类产品的赚钱模式，就能知道它的波动原因：债券的市价会受市场收益率变化而波动。当债券市价/净价发生下跌，并且下跌幅度超过当天利息收入时，固定收益类产品的净值也会随之下降。此外，债券投资还会面临利率风险、信用风险、流动性风险等。

正因为债券投资有这些风险，所以固定收益类产品收益也存在波动的可能，不过，在市场调整时，理财产品净值可能出现表面上的“浮亏”，实际收益率还是在产品到期或赎回时才会真实体现。对于固收类产品而言，尽管短期内净值会随着债市波动出现回撤，但随着时间推移，在未发生信用风险前提下，产品净值大概率也将随着底层资产的票息累计得到逐步修复并回升。

来源：东莞证券深圳分公司

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