【市场主线】

节后第四天市场全天震荡调整，创业板指领跌。盘面上，纺织概念股集体大涨，银行股和ST股逆势走强，全市场超4000只个股下跌。指数层面，资金多持观望态度，使得过去两天合计缩量近3000亿元，且上周五的涨停家数仅33家（4月8日以来最低，全年第三低），不过考虑到目前1.19万亿的成交额较之前的地量1.02万亿已差得不多（4月17、18日港股通暂停，不计算在内），因此后续由于缩量造成的影响大概率会比较有限，这也是之前说的短期不大幅放量的好处之一，相应的反噬也会较轻。目前资金普遍的预期是在主要股指回补4月7日跳空缺口以后，市场会选择“主动修整”，等到外部消息面（尤其是关税谈判）带来更多增量信息时，以便决定下一步走势。而在这个时间窗口，震荡意味着量能的趋稳，量能的稳定会使很多技术指标和数据恢复有效性，资金一方面可以开始按部就班的根据支撑/压力位进行判断，另一方面在其期间一旦出现急跌，这种打破平衡的市场行为反倒有机会创造出更大的利润空间，即“震荡市”越是下跌越是机会。

题材上，周末“印巴达成停火协议”，后有“普京提议恢复直接谈判”，凸显出本栏目在上周五盘前特地提到的“得关注这次冲突会不会在短期得到解决”的重要性。不过由于资金介入较深（看好的人较多），因此军工股大概率会有反复，而不是被一竿子打翻，只不过无论再怎么美化，其短期的催化已经发生了根本性的改变，后续的关注点则在于能不能有新的驱动产生，比如实质性的订单出现等。正所谓按下葫芦起了瓢，一旦今天开盘后资金选择兑现军工股，那么除了抄底外，上一轮活跃的机器人、化工、外贸等板块很自然会成为优先考虑的对象，尤其是化工股，无论军工和科技的逻辑有多么宏大，但短期的最高连板是渝三峡A创造的，再往前推则是国芳和天元为代表的大消费，而外贸板块所涉及的细分赛道（比如纺织服装）又和消费有着千丝万缕的关系。最后，上周五ST板块终于迎来了大分歧，ST宇顺盘中打开过涨停，而尾盘ST亚太也迎来炸板，考虑到近期ST板块和短线连板高度呈反向关系，也许可以视作一个积极的信号。

【龙头板块】金属钨

上周，钨市场行情进一步抬升，钨原料价格周涨幅超2%，主要受供应紧张和成本压力驱动，以及钨企长单上调带来的信心支撑。德邦证券翟堃认为，随着制造业复苏预期不断增强，或带动用于生产切削工具、耐磨工具里的钨的需求量，中长期钨终端需求预计呈稳步增长态势。板块内上市公司包括：翔鹭钨业等。

【热点前瞻】

王兴兴：很多人形机器人企业爆单了，未来2至5年智能机器人重心在端到端大模型

杭州宇树科技有限公司首席执行官王兴兴10日在第六届上海创新创业青年50人论坛上受访时表示，受益于人形机器人市场热度和国家政策关注，目前包括宇树在内的人形机器人企业的发展都处于良好状态，“很多企业订单都爆掉了。”目前宇树科技所有岗位都非常缺人，包括文职、采购、销售、技术、研发、市场，欢迎年轻人加入。未来2年至5年，智能机器人技术的重心是完成端到端智能机器人大模型，需突破低成本硬件量产与算力获取难题。

目前宇树科技已全自研电机、减速器、控制器、激光雷达等机器人关键核心零部件和高性能感知及运动控制算法，并整合机器人全产业链。民生证券崔琰认为，大模型使人形机器人具备了自然语言和视觉、触觉的多模态交互能力，以及适应多场景的泛化能力，同时大模型的“通用认知性”将提升人形机器人的智能化水平，使其拥有感知、认知、决策和行动的全面能力，为具身智能提供落地可能性。

岩山科技：公司旗下岩芯数智与某人型机器人公司合作，在基于英特尔酷睿i3芯片的机器人平台上部署了自主研发的Yan1.3大模型，并向其第三方客户交付了一台搭载大模型的机器人。

长盛轴承：公司在机器人领域研究方向主要是应用于关节处的自润滑轴承及部分直线执行器中的丝杠产品，与宇树科技的合作正在有序推进中。

事关固态电池！本周多场技术大会即将召开，电池龙头齐聚

《科创板日报》讯，本周，电池行业即将召开多场技术大会。第十七届深圳国际电池技术交流会/博览会（CIBF2025）将于5月15日至17日在深圳举办。参展展商名单中，出现了宁德时代、比亚迪、3M中国等多家知名公司。此外，国轩高科将于5月16-17日在合肥举行国轩高科2025全球科技大会。在今年3月举办的中国电动汽车百人会论坛2025上，国轩高科首席科学家朱星宝透露，国轩高科将于5月17日发布全新高安全固态电池，能量密度为300Wh/kg。

今年以来，国家工信部、珠海工信部、上海市政府等发布的一些政策文件中，均涉及到了固态电池。华西证券杨睿认为，固态电池为确定性技术方向，带动正极材料、负极材料、隔膜、导电剂等多个环节的技术升级，随着行业的需求扩大以及产品成熟，量利双升优势有望体现。

长阳科技：公司独家开发的具有超高孔隙率（≥85%）、超大孔径（85~100nm）、可压缩性高（≥50%）的隔膜产品可广泛用于固态电池不同技术路线上。

纳科诺尔：公司是辊压设备龙头，开发了可用于固态电池生产的干法电极、锂带压延、电解质成膜、转印等设备，已获得宁德时代等国内外头部客户订单。

【海外映射】

1、脑再生科技涨超72%，年初至今涨幅已经超过7300%，政策与技术持续催化，脑机接口行业进入爆发前夜，A股相关公司包括：荣泰健康、创新医疗等；

2、英伟达计划在未来两个月内为中国市场推出H20的降级版本；英伟达已经通知了主要的中国客户，其计划在7月发布改版H20芯片，并且近期英伟达还开源多个代码推理大模型，这些因素将加速推进了高速光模块的发展和应用，A股相关公司包括：仕佳光子、新易盛等。

【九点·公告全知道】（表格引用自《公告全知道》）

【九点·数据分析】

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