《首席说》是财联社倾力打造的一档高端直播联线栏目。面向泛财经人士围绕金融市场热门话题，邀请资本市场资深从业人员，重磅专家等通过现场做客直播间或者由财联社专业主持人现场直播联线的方式进行话题观点的交流分享。

本期内容

嘉宾：

徐洪才 中国政策科学研究会经济政策委员会副主任

鹿琦 海国图智研究院研究部主任兼副院长

主持人：

李瑶 财联社主播

简介：

本期财联社《首席说》聚焦中国外贸爆火现象及未来出口形势进行深度讨论，邀请到中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才与海国图智研究院研究部主任兼副院长鹿琦，与主持人李瑶共同探讨了中美经贸关系、外贸爆仓现状及未来趋势，同时分析了日内瓦关税谈判的影响、美国对中国制造商品的需求基本盘、中国与东盟贸易关系以及中国制造业出海面临的机遇与挑战。专家指出，短期补库存需求带动出口增长，但长期风险犹存，行业分化加剧，绿色经济等新兴领域表现强劲，而传统产业承压。未来需通过优化结构、拓展多元市场、加强技术创新应对不确定性，推动外贸高质量发展。

以下为正文

一、中美经贸关系与外贸形势

01外贸爆仓现状解析及未来形式

李瑶：上周末日内瓦中美经贸会谈刚结束，结果出乎意料。会谈后外贸爆仓成为焦点，美国客户焦急，外贸商订单不断。这是否意味着出口警报解除了？

徐洪才：此次中美达成暂时协定，贸易战按下暂停键，但未来充满不确定性。美国一开始漫天要价，导致贸易禁运脱钩。现在虽关税降低，但中美贸易非对称，中国出口多顺差大，美国出口少。实际美国对我国产品仍加征超50%关税，中国对美仅30%多，相差20个百分点。生意虽能做，但影响非对称。美国货架空荡，面临通胀压力；中国沿海城市出口订单受影响。双方都有现实需求缓和关系，贸易战无赢家。短期抢订单火爆，但未来不确定，需走一步看一步。

李瑶：未来90天缓冲期内会发生什么难以预料。这段时间很多船从中国驶向美国，沃尔玛等供应商4月底就开始从中国发货。鹿老师，您怎么看当前外贸爆单情况，警报解除了吗？

鹿琦：短期补库存周期明显，但需求增速放缓，短期现象与长期风险并存。爆仓主因是欧美补库存需求和订单回流，背后结构性问题是全球需求疲软、地缘政治风险依旧。企业物流成本高企，东南亚产业链分流问题未解决，需警惕后期订单回落。建议企业抓住窗口期优化库存管理，而非盲目扩产。行业结构性分化加剧，新兴领域如绿色经济新三样（新能源汽车、储能设备等）增长强劲，受欧洲能源转型计划等推动，出口增速有望维持15%以上；传统产业承压，劳动密集型产业面临东南亚竞争，价格敏感型订单易转移。区域市场再平衡加速，北美市场压力大，中东、非洲、拉美是新增长极。企业面临地缘政治、合规风险上升，行业分化、短期增长与长期风险并存，建议企业优化库存管理，避免盲目扩产。

02日内瓦关税谈判影响

李瑶：鹿老师提到的外贸形势和挑战，让大家都很关注日内瓦关税谈判对中国出口的整体影响。鹿老师，您先分享一下看法

鹿琦：机遇与压力并存。若后续谈判成功，中国新三样关税压力能缓解，但欧盟绿色贸易壁垒或成新限制。行业分化加剧，技术密集型产业如半导体受益于规则透明化，不确定性减少；劳动密集型产业如纺织业、家具业面临更大冲击。总体来看，压力与机遇并存，行业分化加剧。

李瑶：徐老师，您怎么看待日内瓦关税谈判对中国出口的影响？

徐洪才：目前保留的50%多关税，加征关税成本不可能全由出口厂商承担，进口商、美国买家、消费者都要分担，但具体分担比例需博弈。若出口厂商生存困难，生意就难以为继。特朗普期望通过关税增加税收，但实际能否收到、进口商能否消化、消费者能否承担都是问题。对中国出口厂商而言，当前是窗口期，要么转型，要么找新市场，如出口转内销或通过第三方转口，但原产地规则严格，调整很难。未来需通过谈判进一步降低关税，如美国能降低20个百分点，各方或许都能活下去。美国期望中国多买其商品，但前期中国已在别处下单，例如大豆、牛羊肉，后续大幅增加进口美国商品有难度。美国可卖的商品有限，如石油天然气、波音飞机，且对中国想买的高科技产品人为设置障碍。贸易不平衡是双方问题，仅靠加征关税可能中断正常贸易。美国还期望中国扩大服务业开放，放松稀土等出口管制。可通过谈判在非敏感领域投资建厂，如美国减企业所得税吸引全球资本，中国也可考虑在美国投资。投资再平衡可辅助纠正贸易不平衡，但一切还在谈，未来不确定。目前企业应抓住窗口期调整结构、转产。

03美国对中国制造商品需求与外贸前景

李瑶：特朗普曾希望制造业回流，有企业去美投资建厂带动就业。美国对中国制造商品需求基本盘如何？未来90天内中美贸易增长是否会大幅增长，抢库存现象会持续多久？

徐洪才：中国卖给美国的多是附加值高的电子产品、智能化产品等，美国进口的多是中国组装的零部件，核心芯片等技术仍依赖美国。中国从美国进口的多是农副产品等低端产品，进口结构扭曲不平衡。美国日常传统家用消费品依赖中国，若从中国买不到，需找替代商家，如越南、马来西亚、印尼、印度等，但存在用户成本和产业链配套服务问题，中国有优势。短期内调整冲击双方都较大，需时间适应。

李瑶：鹿老师，您怎么看待美国对中国制造商品需求基本盘以及外贸爆仓、抢库存现象的持续时间？

鹿琦：对补库存相对乐观，但这是短期结构性现象。美国进口商为抓住90天窗口期，甚至年底包括黑五、圣诞节的需求订单已提前下达，短期内集中补库存。但货架上能卖的货有限，考虑到产业链上游原材料很多来自于中国，对产业链依赖较高，补库存周期预计3-6个月。不过，美国通胀压力和消费降级可能性会在90天后压制需求。整个过程中需关注美联储政策和中美技术、行业博弈进展。建议企业不盲目扩产，增强竞争力，为90天后贸易博弈做准备。国家层面可考虑在波音飞机采购、子系统合作等方面争取时间，同时关注第三方原产地问题，美国在需求承压时可能对转口贸易睁只眼闭只眼，但去库存阶段打击力度会加大。

04未来外贸整体形式动向及变化

李瑶：短期的爆仓现象，以及后续可能出现的去库存情况。目前大家都在这90天内积极抢筹，90天后市场会呈现怎样的动向？需求曲线是否会发生变化？

鹿琦：我对未来传统产品需求持不乐观态度。欧美经济衰退风险将抑制需求，同时，产业链分化加剧。2023年秋季广交会显示，亚非拉采购商大量购买生产设备，表明全球南方国家正在开启新一轮工业化，未来其供给能力将增加，进一步分化市场，挤压我们的份额。中国制造业产能过剩问题突出，全球产值占比达35%，接近历史高位（如1851年英国和二战后美国的40%），而中国人口仅占全球不到六分之一，产能过剩亟待解决。市场不会简单开放，疫情后依赖低价抢单的策略不可持续，客户采购周期已从疫情前的6-12个月缩短至3-6个月，买方市场主导定价权转移，抢单只是短期行为。长期来看，过度追求抢单会导致企业过度扩张、价格战，甚至在90天窗口期内赔本赚吆喝，风险很大。因此，90天后，我们需坚持双循环战略，推动头部企业数字化转型，中小企业要做好库存管理，并在条件允许时推动产能“走出去”，布局东南亚、中东或拉美地区。企业若想生存发展，现在布局至关重要。虽然整体需求曲线面临压力，但结构性增长点依然存在，如21批项目和绿色经济等领域，是未来积极发展方向。

二、中国出口情况及未来外贸国际趋势

01中国出口数据与未来出口形势

李瑶：今年1-4月机电产品出口增长9.5%，占出口总额60%，数据亮眼。徐老师，您怎么看这个数据以及未来出口形势？

徐洪才：机电产品占出口比重60%是历史形成的供应链分工体系。前4个月增长有抢订单因素，4月后增长可能下降，休战后可能有波动，企业仍在调整。未来企业需寻找生存之道，承受关税成本，与各方合理博弈。若此路不通，需另谋出路。谈判工作组已开始，双方还在出牌，需让一步开放一点，把合作蛋糕做大，降低贸易不平衡。中国出口5200亿，顺差3600亿，特朗普认为吃亏，但这是中国优势。需用别的方式降低数字，如多进口美国石油天然气等，对冲部分通胀压力。对于中国而言，作为工业和制造业大国，石油价格下降有助于降低生产成本，从而带来一定益处。然而，中国外贸依存度较高，短期内难以降低，外部需求订单的不确定性仍对经济产生较大影响。从中期来看，未来三五年是“十五五”规划的开局之年，中国需要逐步降低目前30%以上的外贸依存度。为此，应采取扩大内需和降低对外依存度的双管齐下策略，这是中长期的战略考量和国家发展的必然选择。

李瑶：无论是4月份，还是整个1-4月的出口数据都超预期，在接下来90天的互免政策之下，今年的外贸是否会超预期，您是怎么样看的？

徐洪才：虽然数据超预期，但未来外贸形势并不乐观。前4个月出口增长主要是因为企业抢订单，但进口疲弱反映出国内需求不足。未来能否保持强劲出口值得怀疑，尤其是9月缓冲期后，关税水平变化巨大，企业利润空间被压缩，这种模式不可持续。4月份对美出口已出现断崖式下降，日内瓦谈判虽有成果，但只是短期现象。未来要利用时间窗口做几件事：一是争取降低美国加征关税，哪怕再降20个百分点，企业生存压力也会减轻；二是企业自身要调整结构，出口转内销、开拓新市场、优化生产，这些都需要时间和投入。应高度关注短期冲击，帮扶重点企业，甚至可以考虑将部分关税收入返还企业，缓解困境。

现在正值就业季，新增就业和岗位稳定至关重要。企业困境可能影响家庭生计和行业发展。广东、浙江、长三角、珠三角等出口依赖度高的地区，要提前做好准备，降低负面冲击。谈判中也要灵活务实，把损失降到最低。形势依然严峻，尤其是广东、浙江、长三角、珠三角等对美出口依赖度较高的地区。这些地方要把问题和困难想得更严峻一些，尽量降低负面冲击。在谈判中，我们也要讲究策略，灵活机动，务实应对。我们的产业链和供应链韧性较强，但在短期政策冲击下，如何把损失降到最低，是目前需要考虑的问题。

李瑶：4月民营企业进出口增长6.8%、占总额56.9%的数据，以及今年外贸出口是否超预期？

鹿琦：当前补货行情火爆，4月前税率合理，今年总体数据不会差。但民营企业会受冲击，若应对得当，会考虑出海到亚非拉国家，符合美国原产地要求，降低关税成本。但产能转移会使外贸数据缩水，从GDP转为GNP。虽数据波动，但钱仍中国人挣，国内配套厂商等也会因出海企业订单拉动增加出口产值。长远看，数字化、电商平台等新模式下，新结构、新市场、新数字贸易范式会推动贸易数字平稳发展。

02中国与东盟贸易关系

李瑶：除美线外，外贸景气度提升是否会提高“一带一路”沿线活力，尤其是与东盟关系。徐老师，您怎么看？

徐洪才：中国与东盟分工有垂直和水平两种。垂直分工是中国在上游高端，东盟在中低端，产品出口发达国家；水平分工则存在竞争和同质化问题。国内部分民营企业已转移到东南亚，当地用工成本低、优惠政策多，且文化相近。但受美国原产地追溯影响，分工受挑战。中国和东盟两大经济体市场需求大，可拓展新需求，如绿色化、数字化转型和基建领域合作。中国产能大，国家政策拓展内需市场，平台公司帮助外贸企业出口转内销，但内卷恶性竞争严重。未来中国外贸可能下降，影响内需市场，产业空心化风险需关注。中国融入全球经济需新方式，过去简单卖产品不行，需深度调整。企业出海类型多样，有成本上升型、产业链配套型、成功经验复制型、技术换市场型等，这是未来现实的挑战。

李瑶：鹿老师，您对产能空心化问题和中国与东盟关系有何补充？外贸景气度提升是否会提高“一带一路”沿线活力？

鹿琦：总体赞同徐老师观点。产业空心化是企业出海可能带来的副作用，美国因制造业空心化无法短期内压制中国。企业出海分多种情形，如成本上升、产业链配套、成功经验复制、技术换市场等。企业应尽量在国内布局产线，降低总体成本，提升劳动生产率。出海企业需重视风险管理，避免产业空心化。东南亚与中国山水相连，人文障碍少，基建联通可推动增长和出口。但企业过多涌入会导致内卷，需做好产业协同和本地化运营。企业出海需根据自身情况规划，避免盲目跟风。

03中国制造业出海及中欧贸易趋势

李瑶：当前抢订单、产能过剩下，外贸企业可能赔本赚吆喝。零售商认为未来趋势会回归到关税前状态，您怎么看中国制造出海趋势？

鹿琦：企业出海需抓住数字化转型和本地化运营机遇。数字化平台如抖音等成功案例可鼓励外贸企业依托平台转型，跨境电商出口能让中小企业快速提升市场占比。企业可设立独立站，把握自身命运。本地化运营需在海外布局海外仓、运营中心或设计中心，反馈当地需求。抓住这两点，企业可调整出海战略，创造更多机会。

李瑶：徐老师，今年是中欧建交50周年，您怎么看中欧贸易趋势？汽车核心领域问题解决后，中国新三样是否会在欧洲取得突破？

徐洪才：贸易战前欧洲对中国新三样持打压态度，但现在共同受美国加征关税影响，关系复杂化。中国与欧洲主要国家经贸合作有基础，但过去几年受俄乌战争等因素中断。美欧中三方博弈复杂，中国机遇大于挑战。美国与英国签贸易协定后，可能与中国达成类似协议。欧洲希望与中国合作，共同对抗美国加征关税。中国需抓住机会，重启与欧洲投资协定谈判，降低关税，深化投资贸易合作。中国制造业强大，但产能过剩、内需不足，需拓展海外市场。未来世界经济增长空间在“一带一路”沿线和南方国家，中国需巩固发达国家市场，拓展多元市场。同时，中国要构建以内循环为主体的双循环新发展格局，扩大内需，深化改革，推动创新，形成政策协同，应对挑战。

04欧美关系趋紧对中国的影响

李瑶：鹿老师，您怎么看美国关税战下欧美关系趋紧对中国的影响？我们该如何趋利避害？

鹿琦：欧美关系趋紧对中国是利好。中美关系处于战略相持阶段，中国与欧洲不是盟友，但可视为同路人。欧洲在全球有传承和网络，如拉美、非洲、美国等地区有投资和人文关系。中国可与欧洲联合开拓第三方市场，利用欧洲渠道和网络推销中国产品，实现双赢。中国在亚非拉市场有拓展空间，中欧可在第三方市场合作，复制新能源汽车等成功经验，拉动国内优势产能变现。

三、关税波动与中美贸易摩擦对中国的影响

01中国制造产业链教训与经验

李瑶：鹿老师，一个月来关税反复无常，您认为中国制造在产业链过程中应吸取哪些教训或经验？

鹿琦：中美博弈中，中国抓住对方短板，但也体会到被卡脖子的痛苦，如芯片等关键技术领域。教训是警惕过度依赖风险，除芯片外，科研仪器、发动机叶片等细分领域也存在依赖问题。这些领域是挑战，也是突破关键技术的机遇，需本土创新和区域备份，推动军民融合科研创新。同时，企业出海交了很多学费，如合规、专业服务等方面不适应。加强这些领域可为企业未来发展带来更大空间。经验教训包括核心技术受限问题和企业出海合规服务问题，需加强以推动企业发展。

李瑶：徐老师，您怎么看中国制造从白牌到品牌的逆袭？全球市场空间是否巨大？

徐洪才：空间无限。对比中美上市公司前10或20强，美国多为高科技企业，中国多为传统行业，反映中国经济竞争力与美国有差距。中国需科技创新强国，推动产业发展。中国产业链韧性和配套能力强，但关键环节有短板。企业是创新主体，国家需推进产学研联动合作，实现关键技术创新突破。同时，中国需培育海外产业链和服务体系，改变贸易大国形象，提升软实力。中国现代化需国内外高质量发展互动。中美长期战略竞争趋势延续，中国需谋划长远，坚定信心，做好自己的事，以经济建设为中心，延长战略机遇期，维护和平国际环境。中国发展底蕴和基本面长期向好，未来可期。