2025年5月上旬市场逐步修复，下旬再度震荡调整，结合盘面题材来看，可控核聚变、新消费、创新药等方向成为市场主线。

作为财联社VIP的王牌，栏目在5月期间策划专题研讨市场热门方向和潜力产业链。先剧透一下本月梳理的重点方向：

可控核聚变——根据中信证券研报，国内可控核聚变装置融迎来连续大额融资、装置建设加速和技术进展明显，栏目持续跟踪可控核聚变产业链，梳理出多家公司在5月期间有较好表现；

新消费——新消费板块人气持续火爆，其中受到Labubu 3.0系列4月美国及欧洲市场销售同比增长约8倍和5倍的消息刺激，IP龙头泡泡玛特股价持续新高。此外，受益低度气泡黄酒的热销，会稽山股价狂飙，市值飙涨至127亿元。

【一】前瞻梳理可控核聚变产业逻辑！持续跟踪行业进展+梳理细分方向，相关概念股月内持续大涨

在国内技术突破、项目落地以及国际政策联动的背景下，可控核聚变方向算是月内较为亮眼、持久的题材。在此期间，栏目结合资金流向、行业要闻、龙头异动等线索，多次精选行业重要动态并汇总至文章发布，高频覆盖并把握题材各阶段的起涨点。

其中在5月6日栏目跟踪到可控核聚变领域获得突破性进展后，随即在盘前发文《机构称行业加速从0到1，产业链招标和订单有望迎来持续催化》加以梳理并引用分析师观点进行点评：

据华泰证券研报观点：可控核聚变正从短期主题投资变成长期产业投资，预计未来几年全球每年有约2~3个核聚变装置建设投产，行业加速从0到1，产业链招标和订单有望迎来持续催化。文章梳理提及合锻智能、融发核电、雪人股份在内的多家上市公司。

此后，在5月13日再度发文《机构称该细分板块已进入密集催化期，未来行业市场规模或近5000亿美元》梳理产业链，指出“上游设备产业链”有望率先受益。文章引用分析师观点指出：

商业化进程加速，核聚变板块已进入密集催化期。后续相关催化包括国光电气混合堆项目揭牌及潜在招标包括BEST、CRAFT、星火一号、“中国环流三号”等项目密集招投标。以托克马克为代表的可控核聚变技术正处于快速发展的黄金时期，实验堆的快速落地推动上游设备产业链的快速发展，相关企业有望受益。文章提及久盛电气、合锻智能、中洲特材等公司。

消息面上，中国聚变能源有限公司5月16日发布竞争性谈判采购公告，采购项目名称为中国聚变能源有限公司重大活动服务项目。据方正证券研报指出，随着中美博弈的升温，核聚变有望成为继人工智能以后的下一个竞赛点。

获悉此讯后，栏目在5月19日09:14发布文章《机构称板块近期催化不断看好行业2025年迎来招标加速》，文中引用分析师观点指出：重点关注中游设备环节（如磁体、真空室、第一壁等）有望持续受益板块资本开支提升，关注板块资本开支提升带来的投资机会。文中再度提及雪人股份、哈焊华通、融发核电在内的多家上市公司。

5月23日，美国总统特朗普签署了一系列有关核能的行政命令，涉及对美国核管理委员会进行全面改革、修改监管流程以加快核反应堆测试等。受消息刺激，5月23日美股核能板块暴涨，港股中广核矿业、中广核电力等同步走强，带动A股可控核聚变板块直线拉升，当日多家可控核聚变产业链的核心公司收获涨停。

栏目前瞻梳理的雪人股份、哈焊华通、融发核电等多家公司均有较好表现，附上栏目梳理出的上市公司及近期涨跌幅表现：

在题材轮动及前排个股高位的背景下，资金围绕着可控核聚变寻找低位补偿契机，栏目在5月23日再度发文《机构称该材料为可控核聚变关键材料》梳理出又一核心方向——“铍”，并指出其是可控核聚变关键金属：

在核聚变领域，铍作为中子倍增剂和包层材料的应用潜力巨大，其价值量预计占核聚变反应堆材料成本的30%-40%，在ITER机器中，测试包层模块在模块内部使用约100-200公斤铍作为中子倍增剂，以增强测试模块中的氚增殖。氧化铍也用作某些组件的绝缘材料。文章提及西部黄金2023年，公司完成对恒盛铍业100%股权的收购，恒盛铍业经营范围包括，铍及铍合金产品的加工、销售，矿产品收购、加工、销售，采矿选矿设备的加工，采选矿工艺设计技术咨询，对外贸易。文章提及西部黄金，公司在5月23日午后异动拉升，日内最高涨幅达11.84%。

【二】新消费趋势+618大促将至！栏目持续梳理IP经济、美容护理、宠物经济等方向，多家公司涨不停

近期较为火爆的新消费方向有IP经济、美容护理、宠物经济等，从基本面上来看，上述细分都维持着较高的成长性。

以宠物及经济为例，国产宠物品牌通过产品创新和精细营销快速崛起，并且叠加了出口高增长预期。此外近期618促销活动的开启也刺激相关细分的消费需求。整体而言，新消费仍是当下市场产业升级趋势最为明确的方向之一。

5月期间王牌栏目顺应行业发展节奏，对新消费多个细分方向均有梳理，详情如下：

①IP经济

消息面上，泡泡玛特新品LABUBU3.0系列在全球范围引发抢购，其港股股价在5月期间持续创新高。

据华创证券发布研报称，泡泡玛特LABUBU现象级破圈，毛绒品类持续爆发，IP生态全面升级。前期爆款SP毛绒和LABUBU毛绒产能补足持续放货，驱动一季度业绩持续高增。美国明星蕾哈娜、菲律宾时尚博主布莱恩·格雷·扬保(BryanBoy)等明星将LABUBU玩偶与爱马仕铂金包搭配，标志着IP从“潮玩”升维至“奢侈品配饰”领域。

结合产业链来看，华立科技主营业务聚焦“线下游戏游艺+IP运营+衍生品”；创源股份有中高端文化礼品、有IP属性的慢回弹产品、毛绒产品等。栏目在5月12日14:30发布文章《未来该细分行业市场规模或达3000亿》并精选专家观点，点评相关产业链。截至5月30日收盘，创源股份区间最高涨49.7%。

此后跟踪到资金流入后，栏目在5月22日再度发布文章《这类产品整体需求向全年龄段辐射，市场增长十分迅速》，指出“AI有望成为继潮流IP之后玩具市场的核心催化剂”。

结合产业链来看：当前主要有传统玩具制造商、具有IP储备的公司和互联网科技公司三大类公司布局AI玩具赛道。AI玩具产品在核心技术持续升级下，会按照“玩具—AI+玩具—AI玩具—多模态驱动的情感交互载体”路径进行迭代升级，并诞生1-10-100-1000的价值升级体系。产业中也会依次诞生轻工/零售-硬件/算法-多模态/机器人方向上的跨行业头部公司。

上市公司中，实丰文化在新一代AI玩具——AI飞飞兔的推广将通过在抖音、小红书等短视频平台及邀请知名主播带货等形式进行宣传推广。公司短期持续拉升，截至5月30日收盘，区间最高涨幅达12.7%。

②美容护理

国泰海通称，对于美护产品，618各平台延长大促周期、玩法简化、加码扶持商家，国货发力产品创新升级、优化运营矩阵，品牌有望实现多点爆发。近年来，美妆个护等品类的产品创新加速，在细分化、功效化、文化及情绪溢价等方向出现新的产品迭代。同时，社交媒体、内容电商等新媒介渠道加速了新产品的扩散，使新产品可以快速匹配到目标人群，加速爆发。美护品牌因悦己属性强、对新需求变化敏感度高、格局相对分散等特点，成为新消费主力赛道，持续看好产品创新+内容电商渠道杠杆下的美护新消费成长机会。

栏目在5月23日结合”618年中大促“这一节点，敏锐察觉到美容护理行业的公司或迎来订单大幅增加，随即结合发布文章《618大促来袭，美护品牌有望实现多点爆发》，汇总并梳理出美护产业链上市公司市占率、产能等数据。

美容护理产业链中，细分行业玻尿酸公司华东医药子公司Sinclair是海外医美运营平台，主要销售Ellansé、玻尿酸以及面部提拉埋线等产品，公司随后持续拉升，截至5月30日收盘区间最高涨幅达6.59%。

附上栏目汇总的完整表格：

【三】机构称有企业实现无人配送后成本可最高降低20倍，栏目火速解读相关题材，Ta发布后大涨超55%

降低全社会物流成本大政策引领下，无人配送是降低企业运营成本和提高物流配送效益的最值得期待的解决方案。从乡村坑洼小路到城市楼宇巷陌，无人配送车的商用时代正在加速到来。菜鸟、顺丰、美团等巨头竞速布局，九识智能、新石器等创新企业也强势入局。

栏目在5月16日精选出无人机行业的新动态及投研逻辑，盘中发文《机构称有企业实现无人配送后成本可最高降低20倍》辅以分析师的点评。

据天风证券研报表示，Uber依靠Nuro实现无人配送，成本降低约6-20倍。据其测算，无人配送大规模应用可为美团节约百亿量级的骑手成本。

上市公司中，云内动力正在与中国邮政集团有限公司云南省分公司开展无人配送车道路的测试业务。截至5月30日收盘，云内动力区间最高涨幅达55.7%。

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