近日，华扬联众（ST华扬，股票代码603825）因2022年年度报告存在虚假记载而被实施其他风险警示（ST），股价连续三日报收跌停。市场人士认为，华扬联众“旧案”已经尘埃落定，股价异动，是投资者对公司“负面”因素的过度解读，属于“利空出尽”。

因公司实际控制权已从民营企业彻底转变为直属长沙市国资委管理的湘江新区发展集团（以下简称“湘江集团”）。若以“价格围绕价值上下波动”的逻辑审视，华扬联众的价值重构无疑取决于湘江集团的战略布局和举措。而湘江集团入主后，无论是重塑商业模式、提升核心竞争力，还是借助国企资本赋能，公司均在持续推进变革与优化过程之中。尤其是，湘江集团相继推出的“八大举措”，不仅帮助华扬联众逐步走出财务危机的阴霾，更通过资源整合与战略调整，为其开启了涅槃重生的序幕。

数据资源整合：湘江集团与财信金控联合助力推进华扬联众和“数字湖南”战略合作落地，拟接入湖南省文旅大数据平台，打通文旅消费行为数据链。

通过接入该平台，华扬联众将实现文旅消费行为数据链的全面打通，有效提升营销方案的场景适配度与转化效率，为客户创造更高商业价值——未来，数据不仅覆盖游客画像、消费路径、地域偏好等关键维度，更针对文旅场景“体验式消费”“季节性波动”“地域文化关联性”等特殊性，构建起从客源地分析到消费转化的全链路数据支撑体系，为精准流量运营提供底层能力，并通过将分散的文旅消费数据转化为结构化资产。

市场人士认为，国资背景赋予的省级数据平台接入权具有显著排他性，有助于华扬联众构建“品牌营销+数字文旅+AI技术”三位一体战略体系，推动公司从数字营销品牌服务商向全域数字营销生态平台加速转型。此举，也将为华扬联众在文旅数字营销领域构筑难以复制的竞争壁垒，使其能够在数据驱动的营销战役中占据差异化优势。

场景生态构建：聚焦“场景即营销载体”的转型思路，湘江集团推动华扬联众与长沙步步高等商业综合体共建数字营销示范基地，通过差异化场景布局构建“线上+线下”融合的消费生态。针对大众消费需求设计场景化促销链路，形成覆盖不同消费层级的示范体系。该模式以线下实体空间为流量入口，结合线上数据技术实现“体验-交互-转化”的闭环协同，使示范基地成为华扬联众展示全域营销能力的实体化样板。这种生态构建突破传统广告单一传播局限，通过场景化体验与数据化运营的深度耦合，有效提升客户转化率，为营销服务从流量运营向场景价值创造转型提供实践路径。通过高端与大众场景的差异化协同，华扬联众将实体空间转化为营销能力的可视化载体，实现从“单向传播”到“全域转化”的升级。

技术协同创新：湘江集团通过构建“技术降本+赛道拓展”的双轮驱动模式，推动华扬联众实现技术协同创新。在传统业务优化层面，公司高度重视细分行业变化，经过内部资源的深度整合，内部工具链整合Stable Diffusion、Midjourney 等生图工具，以及自研的「灵剪」视频混剪系统，实现广告素材量产。例如，公司广州分公司为广汽埃安霸王龙车型生成多场景驾驶视频时，AI替代了70%的实景拍摄工作，成本降低60%。同时，公司于2025年 3月发布MediaMuse，接入Deepseek、ChatGPT、文心一言等多模型，构建“智能工具链操作系统”，实现创意生成、投放优化、数据洞察的全流程自动化。有效降低了技术研发成本和运营成本。

新兴赛道拓展：华扬联众通过开发3D虚拟展厅技术，成功切入数字文旅高增长领域。通过元宇宙技术重构文旅场景体验，将广告营销能力延伸至沉浸式数字服务，形成“技术赋能+场景创新”的新业务增长极。这种“高校研发+企业落地”的技术获取路径，既保障了创新源头的技术前沿性，又确保了商业化应用的市场适配性，为华扬联众构建起可持续的技术竞争壁垒。

商业模式转型：华扬联众的商业模式转型以“从资源依赖到技术驱动”为核心逻辑，通过推动“技术驱动创意”战略实现业务结构的根本性调整。该转型路径依托数据、场景、技术三大产业措施的协同效应，以技术创新降低对传统广告代理业务的路径依赖，同时通过数字化工具提升服务附加值，构建高毛利业务增长引擎。转型成效体现为高毛利业务占比的实质性提升：从往年徘徊于10-11%左右增长至2025年上半年已经突破14%。这一数据变化有效验证了商业模式转型的阶段性成果，标志着公司业务结构从传统资源依赖型向技术驱动型的实质性跨越。

资本赋能措施：2025年4月，湘江集团持股比例达18.81%，正式成为华扬联众第一大股东，这一比例不仅满足“实际控制人”的身份要求，更强化了国资在公司战略决策中的主导能力。8月26日，ST华扬发布公告称，湘江集团计划在未来六个月内通过二级市场增持公司1%-2%流通股。这一举措不仅彰显了国有资本对华扬联众价值的认可，更昭示了湘江集团通过增持股份，以实际行动彰显长期持有华扬联众股份的决心。

提供资金支持：湘江集团通过精准的资金支持策略缓解华扬联众流动性危机——累计为华扬联众提供银行20亿元流动资金贷款担保。利用国资信用背书，有效破解民营企业信用不足的融资难题。不但解决了公司短期流动性压力，更体现了国资入股在稳定企业财务状况中的核心作用。

关联交易注入订单：华扬联众与湘江集团全资子公司华年文旅签署3亿元商业合作协议，形成兼具短期业绩纾困与长期战略布局的双重价值注入。从短期效应看，该订单直接贡献营收增量，成为缓解华扬联众业绩压力的“及时雨”；长期维度上，协议涉及的咨询统筹与品牌推广服务，为公司向数字文旅领域拓展提供了关键“练兵场”，有助于积累垂直领域服务经验。从战略协同看，订单内容精准匹配华扬联众数字文旅战略方向，通过为文旅项目提供专业化品牌推广与统筹服务，实现业务布局与资源能力的深度耦合，为后续规模化拓展文旅市场树立标杆案例。

湘江集团充分利用国资背景（资源+信用）与市场化机制（技术+场景）深度融合——依托湘江集团的资本纾困与产业资源整合，叠加“数字营销+产业赋能”的双轮驱动，通过“八大举措”，不断重塑公司增长逻辑和夯实经营业绩底座，力保国有资产保值增值，保护投资者的利益，华扬联众“向阳而生”值得期待。