【九点特供】GPU独角兽再获增资近5亿元；阿里AI+云Capex投资高达386亿元，资本开支高增长有望驱动国产AI算力链迎基本面拐点，这家服务阿里的数据服务商已在国内建成35座数据中心

九点特供

2025.09.01 08:10 星期一

【市场主线】

上周五市场震荡反弹，创业板指领涨。盘面上，宁德时代大涨超10%，白酒等大消费股震荡反弹，大金融股一度冲高，军工板块午后走强，而近期活跃的半导体、算力等板块则跌幅居前。指数层面，盘前提到市场要想继续向上，需要热点题材和银行股的配合，结果寒武纪虽然跌了，没成想宁德时代的横空出世直接替代了其在日内的作用，如果说之前的轮动只是题材间的轮动，现在已经演变成指数间的轮动，前两天走强的是科创板，而到了周五则变成了创业板。这带来的积极影响是可以逐渐将寒武纪和指数进行解绑，避免像上周二和周三那样的情况再度发生，但这种解绑很难一次完成，参考淳中科技对液冷板块的影响，大概三次过后，资金就会逐渐脱敏了。不过，目前的隐忧主要还是在量能上，上周五两市成交额为2.8万亿，较前一日减少了1700亿左右，而之前从图形上进行对标的8月4、5日两天，当时市场是放量反弹的，因此如果需要短期内继续上攻的话，大概率还是需要增量资金配合。这也是为何周末机构普遍认为9月应该防御配置优先，中泰证券指出，“机构资金自8月初已进入净流出状态，上周这一趋势进一步加剧，同时散户资金也转为微幅净流出，随着近期科创、创业板资金承压，9月初短期波动或将进一步放大”。简而言之，还是担心量能和寒武纪短期涨幅过大，与本栏目关注的点类似。

题材上，上周五的涨停家数、连板晋级率等数据都在正常范围内，唯一反常的数据便是有多达9只个股跌停，且不乏近期的人气股。除了有寒武纪大跌的影响外，另一个因素便是淳中科技又又又跳水了，正所谓过一过而不过三，这次的跌停可能真的会动摇液冷、PCB等AI硬件方向持筹者的信心，更重要的是，一旦淳中科技短期无法止跌，其他类似形态的高位机构大票也可能出现跟随下跌，毕竟这波机构主导的短线行情已经持续了近两个月，而现在指数上攻的步伐也开始放缓，也就是说大票的流动性溢价也会逐步减少，叠加同期连板股表现却相当乏善可陈，不排除市场风格可能会出现大小切换。具体题材上，上周五的文章有提到，“当后续指数特别强或者特别不强的时候，资金都会倾向于继续拥抱或者抱团主线题材”，结合周末又有阿里芯片的相关消息，可以预见的是本周上半周大概率还是半导体芯片强者恒强的行情。除此之外，其他题材就要看有没有消息驱动了，比如影视传媒板块的驱动是电影《731》的上映，有色板块的驱动是美联储的降息预期，而眼下最快落地的应该就是军工板块了，倒是可以借此看看资金的态度，如果消息落地后，军工板块转头就下跌了，那么其他板块的炒作周期也可以以此为参考。

【龙头板块】固态电池

目前，车端半固态电池已实现上车，8月发布的名爵MG4搭载半固态电池，定价10万级，半固态电池进入主流价格带。多家车企、电池厂加速全固态电池研发，宝马、奔驰等车企已开启全固态电池路测，全固态电池产业化进程加速。国泰海通证券徐强认为，固态电池凭借着在安全性、能量密度等方面的优势，将成为未来高性能电池重点的发展方向，在消费电池、新能源汽车、低空等领域有着广阔的市场空间。当前主要分化出了两条主要路线，短期来看氧化物半固态路线相对成熟，和现有电池体系设备兼容度较高，已产业化落地，有望放量。板块内上市公司包括：杭可科技、国轩高科等。

【热点前瞻】

东芯股份拟2.11亿元增资上海砺算，上海砺算合计获投约为5亿元

东芯股份于8月31日公告称，拟与亨通集团有限公司、上海道禾长期投资管理有限公司管理的基金、其他投资主体、砺算科技（上海）有限公司之员工持股平台共同对外投资砺算科技（上海）有限公司，投资人合计投资金额约为5亿元。其中，东芯股份拟通过自有资金人民币约2.11亿元向上海砺算增资，认购其新增注册资本约80.99万元，本次增资完成后公司持有上海砺算约35.87%的股权。

近期，摩尔线程、沐熙相继启动A股IPO，国产高端AI芯片厂商正高歌猛进。东海证券方霁认为，以寒武纪、华为昇腾等为代表的国内本土AI芯片供应商在政策支持下，有望加速供应链自主化进程，进一步扩大国内市场市占率，根据集邦咨询，中国AIServer市场预计外购英伟达、AMD等芯片比例会从2024年约63%下降至2025年约42%，而中国本土芯片供应商预期2025年占比将提升至40%，几乎与外购芯片比例平分秋色，看好AI芯片相关产业链。

旋极信息：公司于2023年投资芯北南京及浙江曲速两家公司并在芯片行业展开布局，浙江曲速主要从事类GPU芯片（VPU芯片）、AI推理芯片、加速卡的研发、设计及销售，产品主要适用于AI计算和视频处理。

全志科技：公司是阿里玄铁优选合作伙伴。公司在超高清视频编解码，高性能CPU/GPU多核整合，先进工艺的高集成度，超低功耗等方面处于业界领先水平。

阿里巴巴：过去一个季度在人工智能和云基础设施的资本支出达386亿元

财联社8月29日电，阿里巴巴高管表示，将大规模投资，抓住人工智能和日常生活服务消费领域的机遇。过去一个季度，公司在人工智能和云基础设施上的资本支出投资达386亿元人民币。过去四个季度已在AI基础设施及AI产品研发上累计投入超过1000亿元。

阿里云增长势头主要由公共云业务收入增长所带动，其中包括AI相关产品采用量的提升，AI相关产品收入连续八个季度实现三位数的同比增长。国金证券易永坚认为，阿里中报和AI方面的超预期表现一方面会带动AI科技产业链的逻辑演绎，另外一方面也会带动海外中国资产的重估情绪。开源证券通信团队认为，AI驱动阿里云进入正循环，同时阿里资本开支的高增长有望驱动国产AI算力链迎基本面拐点。