又一家年轻的新消费公司，跻身港股消费明星俱乐部。

9月23日，高端母婴品牌BeBeBus母公司不同集团在港交所敲钟上市，上市首日高开41%。

不同集团受到港股资金热捧，当然不只是因为当下港股消费赛道炙手可热，更重要的是因为其具有稀缺性和成长性。

在母婴行业深陷同质化竞争的时候，不同集团“敢为不同”，精准锚定高端市场，将“创新”和“差异化”刻入产品DNA，构建产品差异化壁垒，把握“人口红利”转向“价值红利”的结构性机遇。

从2019年正式成立，到如今叩响资本市场大门，这家专注于母婴赛道的公司仅用了5年时间，亮眼的增长曲线背后，是不同集团“敢为不同、洞见不同、创造不同”的方法论。

速度与质量：高速增长与盈利改善同步实现

母婴行业看起来是一个相对传统的消费赛道，竞争激烈，市场上不乏产品价格战与功能堆砌。但不同集团入局短短5年时间，却能够在红海中走出一条“增长曲线”。

根据招股书披露的数据，2022年至2024年，不同集团的营收从5.07亿元（人民币，下同）稳步增长至12.49亿元，三年间年复合增长率（CAGR）高达56.9%。

对应地，毛利同步从2.42亿元攀升至6.29亿元，年复合增长率（CAGR）进一步提升至61.3%；2022年至2024年，经调整净利润年复合增长率（CAGR）上涨至236.8%。

这一增长势头在2025年上半年得以延续。当期，公司实现营业收入7.26亿元，同比增长24.74%；归母净利润为0.49亿元，同比增长72.14%。

从盈利能力来看，不同集团的毛利率持续保持在较高水平。2022年至2024年，公司毛利率分别为47.7%、50.2%和50.4%，长期远高于行业平均水平。

财务数据体现了不同集团在稳步扩张规模的基础上，持续提升和优化盈利质量。

经过仅仅五年时间的发展，BeBeBus在中高端育儿产品市场中取得了强势的市场地位，据弗若斯特沙利文数据，按2024年的GMV计算，BeBeBus在中国面向中高端消费者的耐用型育儿产品品牌中排名第一。

招股书的另一个数据，也说明了不同集团为什么能够在母婴赛道“独辟蹊径”，实现突围——BeBeBus的订单中，包含至少一件核心产品的订单的平均交易金额保持在人民币2400元以上，维持较高的客单价水平。

高客单价意味着，不同集团从一开始就将客群目标定位在购买力更高的中高端市场，“代际更替”叠加“政策催化”的背景下，不同集团先于用户看到了他们“未意识到的需求”。

“不同”驱动：赛道差异化和科技赋能

如今，90后和95后已经成为母婴消费的中坚力量，这一代父母有着截然不同的育儿观念——具有更强的育儿消费能力，也对母婴产品的功能性和设计性提出了新的要求，既是养育孩子，也是取悦自己。

随着可支配收入的增加与家庭育儿支出的提升，中国育儿市场稳步扩张，尤其是中高端育儿市场正迎来爆发。弗若斯特沙利文数据显示，市场规模从2020年的256亿元增至2024年的340亿元，预计2029年将突破509亿元。

BeBeBus正是精准锚定了这一代际转换，把握住母婴市场“人口红利”转向“价值红利”的结构性机遇。

敏锐的市场洞察若要落地，需要有将其转化为产品力的能力。BeBeBus不是停留在营销层面的概念输出，而是把“创新”和“差异化”刻进了产品的DNA。得益于此，BeBebus几乎每款产品推出即成为爆品，产品上市爆品率超过90%。

BeBeBus以“前沿材料、工艺、技术”的三维创新应用为核心，通过高端前沿材料应用，从原料端便开始研究技术革新，融合跨领域技术创新，构建产品差异化壁垒，最终实现功能提升与安全加码——将跑车级Cobra记忆棉专利跨界应用在儿童安全座椅上，让座椅在保持高回弹和抗震的同时，大幅提升宝宝乘坐的安全与舒适体验；婴儿车采用一体注塑工艺与镁合金骨架，将轻量化、结构强度与时尚美学统一起来，同时配合白、香槟金高端配色，让婴儿车真正成为兼具功能与时尚的高端单品；腰凳创新搭载Fitgo旋转束腰设计，兼顾减震与护腹；儿童枕枕芯采用应用于食品领域的TPE材料，高弹柔韧、安全环保，给宝宝带来舒适睡眠......

在一个新消费品牌如雨后春笋般涌现的时代，选择代工+营销的方式可能会带来短期的数据增长，但不同集团从成立之初，就坚定长期主义、真诚原创、重视创新，建立起了设计、研发、制造的全链路生产流程，这也是其竞争壁垒之一。

2021年8月，BeBeBus在浙江宁波建立了自研自产工厂，并计划2026年在宁波建成第二家工厂，预计年产能达80万件（涵盖婴儿推车、儿童安全座椅等核心产品）。让其进一步提高生产效率，也让品牌在质量管控上具备更强掌控力。

另一方面，随着品牌逐渐深入人心，消费者忠诚度提高，BeBeBus产品矩阵逐渐丰富起来。从婴儿推车、儿童安全座椅、婴儿床等高客单耐用产品，还扩展至纸尿裤、湿巾等快消品类，完整覆盖出行、睡眠、喂养、护理四大母婴消费场景。

也就是说，不同集团不只是一家母婴消费公司，更是一家聚焦高端市场的消费科技公司，致力于跨界技术与极简美学理念融入产品，这也是目前火热的港股消费板块中，具有稀缺属性的一类投资标的。

资本热捧：致力于成为全球精英家庭科技生活品牌

不同集团的一路发展离不开资本助力。2020年至2021年间，不同集团完成三轮融资，获得了天图投资、高榕资本等顶级投资机构的持续加持。

此次港股IPO，不同集团共引入三名基石投资者——信庭基金、上海通怡与华泰资本以及Great Praise，分别认购500万美元。

招股书显示，本次不同集团香港IPO募资金额计划将用于以下用途：提升公司的生产能力；扩大公司于海外市场的影响力；用于公司的品牌活动及公司销售网络的扩大；用于研发新品；用作营运资金和一般企业用途。

从生产端看，产品力永远是消费企业的立身之本，也是不同集团未来的战略重心，通过资本市场能够加速提升公司的生产能力和研发水平。

“用户中心+科技驱动”，始终是不同集团产品研发的方向。通过前瞻性洞察能力和真诚原创的独特性，融合汽车、航空、消费电子等多跨领域经验，推出一系列创新产品，如智能儿童安全座椅（支持360°旋转、智能感应、APP提醒）、获国际脊骨神经科学会认证的婴儿推车与枕头，并应用汽车级Cobra记忆棉、航空锻镁合金等高端材质，持续提升品牌生命周期与盈利延续性。

截至2025年6月30日，集团已拥有200项注册专利、17项国际专利，以及603项国内商标和104项国际商标，构建起扎实的知识产权体系。

从渠道建设来看，品牌建设和影响力提升需要渠道扩张。经过快速积累用户基础以及场景化的布局，不同集团分销商及KA客户运营的第三方门店数量，从2022年底的742家，增长至2025年6月底的3400家，并陆续在宁波、香港开设体验店，未来还将进一步扩张。

另外，从全球市场来看，中国的新消费品牌纷纷出海走向世界，品牌的核心竞争力也正从成本优势转向产品优势。不同集团正将业务布局全球，让品牌拓展至欧洲、北美、日韩等主要国际市场。

作为消费科技公司，不同集团也非常重视ESG工作建设，致力于成为一家具有社会责任的可持续发展企业。

不同集团围绕供应链管理、雇员管理、企业管治、能源消耗及废物产生五大维度构建体系。据悉，其自有工厂已为太空舱、探月家Pro、天文家Pro、花瓣学坐餐椅、大白婴儿床等多款核心产品获取碳足迹认证（碳标签），并获得EATNS碳管理体系认证，以绿色可持续发展理念，进一步夯实产品力。

市场洞察和精准卡位，让不同集团抢占发展先机；优秀的财务表现，证明了不同集团商业模式的独特和可行性；清晰的未来战略规划，意味着投资者能够和不同集团一同成长收获。

让育儿产品不再只是工具，而是生活方式的象征，这是不同集团的愿景，相信未来，不同，不止于此。