【盘面回顾与展望】

今日指数震荡走高，量能明显放大，短线情绪迎来修复，量能的回升使得趋势和投机都有不错的表现。趋势股目前主要还是在交易三季报业绩预期，今天大跌的个股很多都是因为三季报不及预期，所以这周资金自然而然会往头部的算力硬件以及存储上靠拢，同时可以看到涨价的像有色以及一些化工品种都有不错的表现。等三季报过后就要关注有想象空间的一些方向，想象空间指的是尚未释放业绩但在中短期内有较高确定性可以释放业绩，比如液冷服务器、特斯拉机器人以及英伟达Rubin新增的一些机会，而不是遥遥无期的。投机方向主要关注可控核聚变、商业航天以及福建板块，都和十五五规划有一定关系，明天继续关注神开股份的反馈，有标杆性的作用，同时关注十五五规划全文的出台。

【重点公司跟踪】

安泰科技：偏滤器在托卡马克主机中价值量占比约11%，其主要功能为保证等离子体寿命与聚变装置安全运行，由于核心部件偏滤器靶板在工作时需承受高能量离子体、高热流的冲击，其材料性能要求非常苛刻，而钨因其高熔点（3410℃）、高热导率等优点被用于核聚变偏滤器靶板。浙商证券预测全球核聚变设备市场年均新增规模将从2021-2025年的254亿元增长至2031-2035年的1.1万亿元，CAGR约23%。据FIRE官方数据，单个核聚变实验装置成本中，主机占比约30%，偏滤器作为核心耗材占比约3%。以ITER装置为例，偏滤器全部更换一次需要约18吨高端钨材，未来钨材市场广阔。安泰科技子公司安泰中科负责生产聚变钨铜偏滤器，已成功研发生产钨铜偏滤器、钨铜限制器、包层第一壁、钨硼中子屏蔽材料等涉钨产品。产品已供货于EAST、HL2M、法国WEST、CRAFT（夸父）、ITER等装置。关注二波的可能。

力星股份：华泰证券研报表示伴随机器人灵巧手自由度的提高，手部模组数量也逐渐提高，例如特斯拉单手自由度已上升至22个，并采用微型丝杠方案。未来随着特斯拉机器人进入ToB和ToC场景，手部丝杠模组噪音仍需降低，长久使用下的温升也需控制。微型陶瓷丝杠方案具备轻量化/高强度/低噪音/低发热等优点，能够降低运转噪音，减少关节发热，显著优于传统微型丝杠，有望成为未来微型丝杠的重要发展方向。陶瓷滚珠丝杠多采用复合结构，丝杠和螺母仍使用金属，用氮化硅等陶瓷球替代传统钢球，氮化硅陶瓷球具备以下几个特点，1）轻量化，氮化硅陶瓷球的密度仅为3.3 g/cm³左右，比轴承钢轻60%左右；2）高强度，氮化硅陶瓷球的硬度可达78HRC以上，高于轴承钢；3）噪音小/发热小，陶瓷球摩擦系数低至0.001，较小的质量也降低了运行噪音；4）耐高温/耐腐蚀，在1200℃高温的环境下陶瓷球依然能稳定工作，并且耐酸碱、盐雾腐蚀。与传统金属滚珠丝杠相比，陶瓷滚珠丝杠能够显著减轻零部件重量、降低摩擦磨损与运行噪音，能够显著延长丝杠寿命。力星股份主要产品包括直径3-20mm G5氮化硅陶瓷球，有望在机器人领域打开广阔空间。

东材科技：M9 CCL材料凭借超低Df/Dk性能及优异的可靠性，已成为AI服务器及高速通信系统的关键材料。其应用主要集中在三大方向：一是Rubin系列新增的CPX模块与正交中板有望采用M9材料，另外Rubin Ultra有望全系导入M9；二是1.6T交换机需使用M9，以支持224G传输速率；三是未来ASIC升级迭代有望采用M9材料。受益于AI服务器与高速网络设备放量，M9材料对应的PCB产业链规模有望快速增长。根据专家调研纪要表示，M9配方含近10种成分，碳氢和PPO占比最高，碳氢主要保障电气性能（如介电损耗需控制在万分之五左右），PPO兼顾电气性能与加工可靠性。相较M8，M9碳氢树脂使用量大幅提升，M8中PPO与碳氢的比例约为2:1，M9反转为1:2。东材科技是国内碳氢树脂龙头，目前公司已实现M9树脂批量供货，还有3500吨电子级碳氢树脂拟于26年投产。作为基础材料，树脂需经历“配方匹配—验证—批量供货”的长周期多环节流程，验证周期普遍超9个月；而服务器端技术更新节奏快，对材料适配响应频次提出更高要求，因此一旦材料选定，替换难度极大。东材科技依托在高频高速树脂领域的技术积累与量产能力，成功进入台光、台耀、生益、斗山等全球主流CCL厂商体系，支撑英伟达、苹果等终端产品需求，表现出强供应稳定性与快速响应能力，具备长期渗透高端市场的能力。