财联社12月25日讯（记者 周晓雅）随着《推动公募基金高质量发展行动方案》的发布，国内ETF市场在2025年走出了规模与质量并重的发展路径。

一方面，逼近6万亿关口规模体量下，ETF新发数量规模双创新高；另一方面，在行业格局、持有人结构方面，ETF市场也呈现新变化。

财联社从规模变化、产品创新、资金结构、行业格局等十大大维度，全面拆解今年ETF市场的核心演变与深层逻辑。

关键词一：ETF规模创新高

截至12月24日，ETF市场规模峰值再次刷新，达5.97万亿元，突破6万亿关口已是近在眼前。与去年底相比，ETF市场规模年内增加2.23万亿元，增幅达到59.87%。

其中，股票ETF贡献主要增量，年内规模增加了9134.21亿元，至3.8万亿元，增幅超过三成；其次是债券ETF，年内规模增量也达到6085.61亿元，增幅更是超过3倍，是增幅最显著的一类ETF，最新规模为7825.34亿元。

另外，商品型ETF和跨境型ETF也实现规模的翻倍式增长。其中，商品型ETF规模增加1821.7亿元，增幅高达240.73%，目前合计规模2578.43亿元。跨境型ETF的年内规模增量也达到5156.89亿元，增幅达到121.62%，最新规模9397.06亿元。

而货币型ETF年内规模增加237.43亿元，至1810.76亿元，增幅为15.09%。

关键词二：规模增速放缓

虽然ETF规模再次刷新纪录，但与往年相比，增速有所放缓。在去年，全市场ETF合计规模增幅曾达到81.86%，当年规模增量达到1.68万亿元，这也是自2016年以来，ETF市场规模增幅最大的一年。

从2022年至2024年这三年间，ETF市场规模增幅呈现逐年加大的趋势，从一成左右的增幅增至前述的八成以上。

其中，规模占比最大的股票型ETF，增速放缓的趋势也最显著。数据显示，早在今年的31.64%增幅之前，股票型ETF去年规模曾接近翻倍式增长，规模增幅为98.82%，是自2010年以来规模增幅最显著的一年。同样的，从2022年以来，股票型ETF也是连续三年增幅加大。

关键词三：ETF发行规模数量双创新高

与整体规模同步出现的是ETF发行规模数量双创新高。以成立日计算，截至12月24日，年内新成立了351只ETF，创下历年新高，较去年呈现翻倍式增长；合计成立规模同样创新高至2633.52亿元，较去年增加116.34%。

具体到单只产品，债券ETF成立规模居前。年内成立规模超30亿元的ETF，均为债券型ETF，包括深证基准做市信用债ETF、上证基准做市公司债ETF、科创债ETF等。而在20亿元至30亿元去年的25只新发ETF中，也由债券ETF包揽。

债券ETF年内新成立规模来到914.83亿元，占年内新发ETF规模的三成左右；股票型ETF依旧是新发主力，年内新发规模为1681.02亿元，占比63.83%。

关键词四：科创债ETF、跨境ETF迎创新

科创债ETF的成立，也是年内债券ETF的一大创新。7月10日首批10只科创债ETF集体开卖，随后在7月17日集体上市，带来了近300亿元的增量；9月市场则迎来第二批科创债ETF。截至目前，已上市的24只科创债ETF合计规模达到3222.92亿元，占债券ETF规模的五成以上。

跨境ETF也迎来了创新品种，易方达伊塔乌巴西IBOVESPAETF和华夏布拉德斯科巴西伊博维斯帕ETF在11月相继成立，2只产品均在募集期间启动认购申请比例确认，这也是境内管理人首次发行投资南美洲资本市场乃至巴西的ETF。

关键词五：多元配置工具属性强化

规模增长的背后，ETF也成为投资者重要的配置工具，持有人结构多元化趋势显著。Wind数据显示，截至今年上半年年底，中央汇金投资、中央汇金资产管理、易方达基金－汇金资管单一资产管理计划、华夏基金－汇金资管单一资产管理计划等主体合计持有ETF市值1.29万亿元，较去年底增加2368.04亿元。

除了国家队以外，险资、养老金、社保等不同类型机构投资者也在布局ETF。数据显示，截至上半年底，包括自有资金、万能账户、保险产品等不同细分类型的保险机构，合计持有ETF市值也达到了2809.97亿元。

FOF基金则通过加大配置ETF，进行资产多元化布局。数据显示，市面上的FOF产品在今年上半年合计持有ETF市值近百亿。其中，中欧盈选稳健6个月持有、博时臻选楚汇三个月持有、华安盈瑞稳健优选6个月持有、兴全积极配置等均配置ETF市值较高。

关键词六：行业马太效应凸显

规模增速放缓的背景下，马太效应在ETF管理人规模格局中也愈发凸显。截至目前，年内ETF管理规模增长超千亿的管理人均来自规模排名前十机构。ETF管理规模领先的华夏基金，也是年内ETF规模增量最显著的一家，最新规模已经来到了9499.18亿元，年内规模增长近3000亿元。

排名第二的易方达基金，目前规模也来到了8846.73亿元，是另一家规模增长超2000亿元的ETF管理人，华泰柏瑞基金则以6225.98亿元的规模，位列第三。

年内规模增长超千亿元的ETF管理人，均集中在目前规模前十的机构。规模前十的机构目前合计规模达到4.48万亿元，占所有ETF管理人在管规模的75.19%；其中，前三家管理人合计规模占比达到41.2%。

目前，规模超2000亿元的ETF管理人也达到10家，较去年增加了5家。除了前述的3家以外，南方基金、嘉实基金的在管ETF规模分别超过4000亿元、3000亿元；华宝基金、广发基金、国泰基金、博时基金、富国基金等管理人则是新进2000亿元行列。

关键词七：ETF更名热潮

随着沪深交易所发布修订版基金业务办理通知，存量ETF扩位简称被要求须包含基金管理人标识，明年3月底为整改最后期限，这或对ETF头部管理人是一大利好。

早在今年1月，易方达基金即宣布变更旗下逾10只ETF基金的简称，更名遵循 “标的指数 + ETF + 管理人名称” 规则。2月，易方达基金更名的ETF继续增加。华泰柏瑞基金也在2月调整了10余只产品的简称，变更后名称中都带上公司名。

广发基金、南方基金、华夏基金、景顺长城基金、招商基金等多家管理人也出现相关的更名动作。最近一次出现更名的，是华宝基金在上周宣布旗下8只热门ETF更名。

但也出现了基金管理人在通知颁发之前将产品名称隐去了公司名的情况，随着整改限期将至，或将再次出现变更动作。

关键词八：A500ETF异军突起，成为第二大宽基ETF

作为现象级宽基指数，A500ETF继去年扎堆新发后，今年依旧热度不减，持营战愈演愈烈。数据显示，截至12月24日，中证A500ETF合计规模已经来到了2905.84亿元，是继沪深300以后规模第二大宽基ETF。

具体到单只产品，华泰柏瑞基金在今年弯道超车，截至目前依旧保持领先优势，旗下中证A500ETF最新规模为467.71亿元；南方中证A500ETF紧跟其后，目前规模为447.7亿元。华夏基金、国泰基金、易方达基金旗下的中证A500ETF最新规模也超过300亿元。

整体来看，8只超百亿ETF在中证A500ETF诞生。

关键词九：ETF跑输主动

业绩表现来看，截至目前，ETF为代表的被动指数型产品，年内整体收益跑输主动权益基金。截至12月24日，年内收益超过130%的基金，均有主动权益基金包揽，表现最好的永赢科技智选，年内净值回报已经超过240%。

ETF产品中，年内净值回报最高的是国泰中证全指通信设备ETF，目前年内净值回报为129.79%；此外，还有6只产品年内业绩翻倍，在所有年内翻倍基占比不足一成。

关键词十：ETF出海

随着以景顺长城创业板50ETF为底层资产的存托凭证（Depository Receipt）于11月在泰国证券交易所敲钟上市。泰国迎来首只创50指数上市产品，也是中国A股上市ETF首次以存托凭证的形式在泰国上市交易，标志中国核心科技资产走进东南亚市场。

此次也是继去年6月成功登陆爱尔兰、英国、德国、瑞士、意大利等欧洲五大主流交易所之后，创50指数又一次出海。

另外，在前述的2只投向巴西的ETF上市之前，今年5月，上交所与巴西证券期货交易所ETF互通项下首只产品在巴西正式上市交易，由巴西Bradesco资产管理公司发行，跟踪汇添富在上交所上市的沪深300ETF产品，标志着ETF互联互通机制首次在南美市场落地。