【研选·大事件——读懂大市】

1、央行发布《中国金融稳定报告（2025）》提出，着力健全有利于“长钱长投”的制度政策环境，显著提高各类中长期资金实际投资A股的规模和比例。

2、十四届全国人大四次会议于2026年3月5日在北京召开；全国政协十四届四次会议于2026年3月4日在北京召开。

3、央行、外汇局：在全国范围内推广跨国公司本外币一体化资金池业务。

4、商业火箭企业适用科创板第五套上市标准细化规则发布。

5、工信部：系统推进6G技术研发、标准研制和应用培育，统筹推动算力布局、算力结构、算力调度等升级优化。

【研选·行业】

商业航天|商业火箭科创板上市标准发布，明确被列为“关键枢纽”，分析师看好卫星通信设备提供商相关标的

12月26日，上海证券交易所制定了《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号--商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，制定背景提到：商业火箭研制及发射业务处于商业航天产业链中游，承担承上启下的关键枢纽职能，已成为我国商业航天产业发展的关键所在。商业火箭行业研发投入大、周期长，未实现规模商业化，亟需资本市场支持，总体符合科创板第五套标准的适用要求。

自2025年6月科创板第五套上市标准重启并纳入商业航天后，多家头部企业加速推进IPO。目前已知进入IPO辅导或筹备阶段的企业包括：火箭企业：蓝箭航天、中科宇航、天兵科技、星河动力、星际荣耀等。

银河证券赵良毕认为，2026年可能出现的产业化拐点一即可复用火箭成熟落地、卫星组网全面加速、ToB/ToC应用实现突破一奠定了坚实的技术基础与产业抓手。在商业航天板块中，卫星通信是构建全域覆盖“太空信息网”的基础设施，是连接天与地、实现全球无缝通信的管道。而太空算力则是在此基础上,赋予卫星在轨实时处理、分析和决策能力的“智能大脑”，它能将卫星从数据传输通道升级为智能节点，让商业航天提供更高时效性、更高价值的服务。

赵良毕看好卫星通信设备提供商相关标的，如振芯科技、上海瀚讯、纵横通信等。

风险提示：卫星互联网建设不及预期的风险、全球政治经济形势变动的风险、关键器件研发进度不及预期的风险等。

【研选·公司】

安徽合力|我国叉车行业领军企业，加速智能化转型，先后与华为、江淮机器人成立实验室

①公司概况：安徽合力是由安徽省国资委控股的我国叉车行业领军企业，销量连续多年排名全国第一，全球排名第七；

②看好理由：国金证券秦亚男认为，在“AI+与具身智能+”浪潮下，公司加速智能化转型，打造第二增长曲线；

在经历约2年下行期后，2025年全球叉车行业在降息周期与技术升级驱动下呈现结构性复苏，龙头公司凯傲集团叉车新接订单从2024年Q4开始结束长达8个季度的下行期，今年以来订单增速呈现加速趋势；

公司正通过技术迭代与场景深耕，加速智能化转型，完善智能机器人和智能物流业务；

公司先后与华为、江淮机器人成立实验室，在开发智慧物流、具身智能机器人等领域展开合作；

③投资建议：秦亚男预计公司2025-27年归母净利润为14/16/18.7亿元，给予2026年15倍PE，对应目标价27.57元；

④风险提示：人民币汇率波动；原材料价格波动风险；海外经营风险。