知名基金经理、半夏投资创始人李蓓也开始卖课了。12月26日，李蓓宣布将推出名为“李蓓闭门分享会”的线下课程，售价12888元。课程宣称4节课教会普通人做投资，轻松实现10%以上长期年化收益。

李蓓回应12888元卖课：我不缺几千万，收入将捐给慈善基金

在知识付费的大潮里，“私募魔女”李蓓显然是一个后来者。她在介绍课程的文章里写道：“在中国金融市场，看似到处都是专家，到处都是好产品，实则大部分都是骗子，满地都是坑。” 因为想教朋友学投资，她便有了开课的想法，从业20年，也想做一个系统性的思考和整理。

课程页面显示，李蓓将于明年1月举行的线下课程分为两天，一共四场，每场含2小时主题分享、1小时互动答疑，限时售价12888元。课程可以解答“符合哪些特征的人大概率会是个骗子”、“哪些金融工具普通人最好是不要去碰的”、“黄金和房地产是长期投资的好标的吗”等问题。四场主题课程均可按需单独购买，每场3888元。

课程学员可以加李蓓的微信等联系方式，但她未来不会给学员点评短期行情、推荐股票。

据介绍，该线下课程限额200人，将免费赠送给有基金2年以上或500万以上的投资人。目前课程报名页面仍可下单，名额应未售罄。若以报满200人计算，线下课程部分的收入应在258万元左右。

李蓓卖课的消息很快引发围观讨论。有网友认为，李蓓下场说明“说明卖课比投资更赚钱”；也有观点质疑，基金经理下场做知识付费难免减少花在研究复盘上的时间。

舆论发酵后，李蓓在公众号发布《关于闭门投资课的说明》。她明确表示，并不是要开展知识付费的收入第二曲线，并不指望靠这个赚钱。“知识付费这个领域，每年变现最高的估计也就千万。大家都知道，我不缺几千万。”

据其表述，课程相关的收入都会放进半夏投资会设立的慈善基金，支持在校大学生。

值得注意的是，李蓓还在这份声明里主动“斩断”了此后的知识付费之路。她表示以后也不会再有系统性的线下课程，不会开知识星球或者任何类似的付费会员系统，不会拉付费微信群。

图源：李蓓公众号“半夏投资”

遭遇投资者怒怼、媒体质疑，李蓓发文建议“押注李蓓”

事实上，李蓓卖课引发的讨论很大程度上来自其本人的争议性。李蓓创立的半夏投资是一家专注于宏观对冲策略的私募基金管理公司，曾在2022年管理规模一举突破百亿大关，李蓓也因此成为业界首家百亿私募女掌门。其管理的产品之一“半夏稳健”在2020年的投资收益高达258%，在同类基金中排名第一。

数据来源：wind

但近年来，李蓓的投资判断和业绩遭遇显著挑战。 比如其曾在2022年底公开提出“A股站在新一轮长期牛市起点”的观点，但市场后续走势与之出现较大偏差；2023年，她高调看多地产股，称之为“十年一遇级别的机会”，但地产板块持续低迷，相关投资遭遇挫折。

12月中旬，有投资人公开怒怼半夏投资，称“持有三年多亏了15个点，是我所有产品最差的”，此事在私募圈一度热传。

wind数据显示，半夏投资的多数产品近期已不再更新净值。而据私募排排网，其正在运作的产品之一“半夏宏观对冲三期”成立以来的收益率约为166.32%，但近三年该产品收益率为-1.47%，跑输沪深300。中国证券投资基金业协会官网信息显示，目前半夏投资的管理规模在50亿-100亿元之间，尚未回归百亿阵营。

数据来源：私募排排网

另一核心的争议话题在于，李蓓是一位深谙传播之道的“流量高手”。除了高调的投资观点，她还经常公开分享个人生活、情感经历等。比如在近期两篇关于付费课程介绍和回应的文章里，李蓓还坦诚地分享了一个和年轻人的、结局并不美好的友情故事——相关表述部分是文章划线转发频次最高的，甚至高于她说个人目标是“后续职业生涯的年化收益率20%到30%”。

图源：李蓓公众号“半夏投资”

流量显然是一柄双刃剑，当主业承压，李蓓及机构的口碑难免受到反噬。

12月，虎嗅旗下媒体发文《李蓓被流量耽误了》评价李蓓的业绩之困、流量争议等。李蓓本人很快发布了回应文章《为什么现在应该配置半夏，押注李蓓》，表示前述媒体发文存在不少事实性错误。其重点强调：“在此刻，配置一部分半夏投资，把一部分仓位压住在李蓓的身上，可能是对冲风险，改善组合风险回报比的非常明智的选择。”

早前10月的媒体采访中，李蓓曾表示对今年的收益率很满意。“在年初判断错误，且市场风格与我擅长领域不重叠的情况下，我们实现了全系列产品都显著跑赢沪深300。”

券商首席们接连“下海”卖课带货，有人两月吸金超千万

李蓓卖课消息传出后，人们以为又一重量级金融人士将投身于“知识变现”热潮。而在她之前，这场风潮已经席卷金融圈。包括刘煜辉、付鹏、靳毅、刘翔在内的多名券商背景的首席经济学家或首席分析师，已经接连开启知识付费、自媒体带货等创收新模式。

10月底，曾任交银国际策略主管的洪灏正式宣布进军知识付费，其亮眼成绩随后引爆舆论。其知识星球账号“洪灏的宏观策略”订阅费为899元/年，不到两周就有9500多名成员加入，累计吸金超850万。两个月过去，其星球累计吸引成员超1.3万名，保守估计该部分收入已超千万。

除了知识星球，自媒体平台也成为前首席们的新战场。此前因“炒黄金期货暴赚14亿”传闻刷屏的国海证券前固收首席分析师靳毅，在今年9月从国海证券离职后同步入驻抖音。账号首页显示其已签约专业MCN，并上架了付费课程和专属会员等。

有意思的是，变现的边界正在模糊。付鹏的橱窗里除了书籍还有酒，任泽平甚至一度推销防脱生发水。

热潮背后暗流涌动。业内分析人士指出，券商降薪与分仓佣金下滑的趋势下，部分首席经济学家和明星分析师或面临较大的薪酬落差，离职寻找新机会的意愿增强。‌‌不过目前网络上已有大量免费且高质量的财经内容，如果付费内容不具备稀缺性和价值性，想来也无法长期令消费者买单。

另一重不容忽视的风险在于合规与知识产权。有律师向蓝鲸记者指出，“如果将过去在机构的研报、其他未公开数据直接或改头换面后用于商业性授课，可能会引发知识产权纠纷。”

整体来看，金融圈这场热闹的“知识变现潮”可能无法被简单评判为“卖课比投资更赚钱”。但光环之下，首席们的确要接受更广泛的检阅和审视了。