【市场主线】

2025年最后一个交易日市场震荡分化，沪指窄幅震荡小幅收红，创业板指跌超1%。盘面上，商业航天概念股持续走强，AI应用端延续强势，而此前活跃的福建板块则集体下挫，此外半导体、算力硬件板块同样陷入调整。指数层面，沪指录得11连阳，并且两市成交额2.05万亿，较上一个交易日缩量974亿，依旧很好的贯彻了“别放量”的宗旨。不过更大的考验可能在今天，首先是上证指数历史上‌尚未出现过12连阳，并且考虑到港股又在假期期间迎来大涨，如果今天大幅高开的话，无形之中又给创造历史增加了不小的难度。此外，根据中信建投证券策略团队统计，在年末的11连阳过后，市场情绪指数已在80附近震荡徘徊。虽然距离90的警戒线尚有距离，但要是今天借势大幅放量高开的话，也不能排除情绪指数一下突破阈值的可能。因此今天要格外留意A股的承接情况，虽说历史上11连阳后继续上涨的概率达到了100%，但如图所示，像2018年1月15日当天上证的黄线便一度跌近3%且还是放量调整，更何况从指数的形态和量能上看，现在和2018年那次的11连阳的确是比较像的，还是那句话，如果有得选的话，大级别的日内调整还是能避则避为好。

题材上，12月31日盘前提到“两个高标（神剑股份和超捷股份）持续下跌的话，领跌“带头大哥”的出现恐怕会造成更严重的亏钱效应”，但事后证明这个担心是多余的，这两个前一天还在大跌的高标直接在竞价就被资金给抬起，开盘后泰尔股份、雷科防务则是很明牌的跟随板块的弱转强，盘中中国卫星和航天发展等容量标的也是高举高打的走势，所有信号都指向商业航天会在31日当天强势反包。对于今天而言，虽说除了信维通信得涨幅超过19.19%后才会严重异动，其他核心股都没有严重异动的风险，不过商业航天目前“畏高”的症结还没得到解决，像此前的顺灏股份和航天发展都是得熬到躲过严重异动风险后才能迎来一波拉升，而神剑股份和超捷股份更是在触发异动后的次日直接低开低走，因此既要认可商业航天目前的主线地位，但在破局的X因素出来之前，板块也不得不在现有的规则内来回的“拉锯”。至于其他题材，首先是人形机器人，之前提到过其和商业航天板块个股重合度高的情况，很明显31日商业航天一起势，机器人板块就走弱了，反之如果今明两天商业航天又分歧了，资金大概率会习惯性的往机器人板块回流，可以观察五洲新春这样活口的表现。而AI应用这边，资金很努力的发动了蓝色光标和利欧股份等比较有辨识度的个股，且成交额都是几十亿级别的，不过随着商业航天板块的走强，尾盘已经出现了松动，叠加假期期间Meta也没进一步发酵，就目前的表现来看，大资金的这次尝试可能不太成功。最后是一些小众题材，比如原油相关的板块，之前以为是沙特、也门等地的局势会有变化，没想到是东方不亮西方亮，尤其是如果指数走势低于预期的话，这种小题材反而会有机会。

【龙头板块】卫星导航

12月31日早上，文昌航天发射场使用长征七号运载火箭，成功将实践二十九号卫星A星、B星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，该卫星主要开展空间目标探测新技术验证试验。据地面控制中心数据，这两颗卫星组成的探测网络，其分辨率比单星系统提升至少3个数量级。东吴证券通信团队判断，火箭运力将有望迎来显著提升，从而打通此前卫星通信发展的堵点。我国低轨卫星互联网从2025年下半年已进入批量发射建设阶段，2026年有望迎来更大批量发射，产业发展进一步加速。板块内上市公司包括：雷科防务、久之洋等。

【热点前瞻】

百度：计划分拆昆仑芯并于港交所独立上市

1月2日，百度集团发布公告称，已向香港联交所提交有关建议分拆昆仑芯的方案，香港联交所已确认公司可进行建议分拆。公告显示，昆仑芯已于1月1日通过联席保荐人以保密形式向香港联交所提交上市申请表格。此次建议分拆完成后，预计昆仑芯仍为百度集团附属公司。对于分拆昆仑芯独立上市的原因，百度集团表示，一方面，可更全面地反映昆仑芯基于自身优势的价值，并提升其营运及财务透明度，令投资者能独立评估及衡量昆仑芯的表现及潜力；另一方面，昆仑芯的业务将吸引专注于通用AI计算芯片及相关软硬件系统业务的投资者群体。

对于百度集团选择在此时分拆昆仑芯独立上市的原因，盘古智库高级研究员江瀚表示，当前正值AI芯片行业战略窗口期。全球大模型竞赛催生对高性能、高能效AI算力的刚性需求，且政策端持续释放对硬科技企业的支持信号，百度集团选择此时推进昆仑芯分拆上市，抓住了资本市场对AI基础设施标的高度关注的时机。其次，通过将昆仑芯独立上市，可吸引专注于半导体与AI硬件的专业投资者，提升估值透明度，并优化百度集团资本结构。此外，昆仑芯已从百度内部支撑工具转型为对外输出的商业化平台，此时分拆，既能强化昆仑芯的市场公信力，也有利于其未来独立融资以应对芯片行业高研发投入、长回报周期的特性。

广电运通：公司子公司广电五舟与百度昆仑芯正在就算力一体机开展相关产品研发与市场推广。

北京君正：公司通过苏州元禾璞华智芯基金间接持有昆仑芯股权。

蓝箭航天科创板IPO获受理拟融资75亿元

财联社12月31日电，蓝箭航天空间科技股份有限公司科创板IPO审核状态变更为“已受理”，公司拟融资金额75亿元。据不完全统计，目前已有至少10家商业航天企业开启IPO进程，5家主营业务为运载火箭。

上述趋势也或标志着国内商业航天投资领域“退出路径”逐渐清晰，有望进一步从科技叙事转向商业闭环。同时，政策层面，2025年，商业航天首次写入重要工作报告。国联民生证券邓永康认为，此次受理恰逢科创板第五套上市标准扩围落地之际，标志着资本市场对商业航天等前沿科技领域的支持进入实质落地阶段。

金风科技：公司早在2018年便以3亿元领投蓝箭航天B+轮融资，通过“直接持股8.3028%+间接持股1.7934%”的组合模式，形成深度绑定的资本纽带，合计持股比例高达10.0962%，是其最大机构投资者之一。

斯瑞新材：公司已成为蓝箭航天、九州云箭、深蓝航天等国内商业航天头部企业的重要供应商，其高强高导铜合金产品已成功应用于“朱雀三号”等关键项目的多次发射验证。

【海外映射】

1、百度上周五涨15.03%，公司旗下芯片公司申请港交所上市，AI应用有望带动推理需求加速释放叠加国产芯片技术迭代，国产芯片需求有望持续提升，A股相关公司包括：初灵信息、云天励飞等；

2、马斯克称，Neuralink将于2026年启动大规模脑机接口输出，Neuralink计划转向近乎全自动化手术，脑机接口产业正加速迈向规模化、规范化与商业化的新阶段，A股相关公司包括：翔宇医疗、南京熊猫等。

【九点·公告全知道】（表格引用自《公告全知道》）

【九点·数据分析】

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