【研选·大事件——读懂大市】

1、2026年中央一号文件发布：促进人工智能与农业发展相结合，拓展无人机、物联网、机器人等应用场景。

2、央行：1月中期借贷便利净投放7000亿元，公开市场国债买卖净投放1000亿元。

3、中国有色金属工业协会：研究将贸易量大、容易变现的铜精矿纳入储备范围。

4、上交所数据显示，2026年1月A股新开户491.58万户，环比增长89%，同比2025年1月的157.0万户增长213%。

5、游戏等行业增值税税率要提高？专家表示没有可信度。

【研选·行业】

商业航天|SpaceX申请部署百万颗卫星，旨在为先进人工智能模型提供算力支持，有望带动卫星及火箭相关环节加速增长

1月31日，SpaceX向美国联邦通信委员会（FCC）正式提交申请，计划部署一个由多达100万颗卫星组成的“轨道数据中心”星座，旨在为先进人工智能模型提供算力支持。

该星座将运行在500至2000公里高度、宽度不超过50公里的狭窄轨道壳层内，采用太阳同步轨道倾角约30度，利用太阳能供电，并通过光学链路（激光）与现有星链网络连接，将计算结果路由至地面用户。

该文件将本次部署视为人类迈往卡尔达舍夫II级文明的第一步。该申请标志着太空算力正式从概念蓝图迈入监管审批阶段，为卫星制造、火箭发射等上游产业打开远期增长空间。

浙商证券彭磊认为，SpaceX申请部署百万颗卫星，国内申报20万颗卫星，有望带动卫星及火箭相关环节加速增长，看好相关原材料上市公司，如西部材料、西部超导、斯瑞新材等。

风险提示：商业航天产业进展不及预期、技术路线不确定性风险、市场竞争加剧风险。

【研选·公司】

贵州茅台|分析师看好白酒龙头全面推进市场化是当前破局的正确之举，运营数据已逐渐打破市场焦虑

①公司概况：2026年1月贵州茅台旗下“i茅台”新增用户达628万，月活跃用户突破1531万，成交订单超212万笔，145万消费者购得产品，其中飞天成交订单超143万笔；

②看好理由：华创证券欧阳予认为，茅台全面推进市场化是当前破局的正确之举，i茅台单月热销亦开始验证茅台DTC转型的正确性与可行性；

i茅台1月运营数据表现亮眼，消费客群边界被明显拓展，核心普飞贡献主要销量，成交订单占比超67%，按每笔交易4瓶普飞测算（默认申购2瓶，顶格申购6瓶，中枢按4瓶测算），1月普飞销量约572万瓶、测算销量约2693吨、贡献收入约76亿元；

且2月春节前仍有16天，考虑预留一周到货时间，则节前仍有10天申购，每日销售以1月平均销量，即2026年春节前i茅台销售总量3562吨，贡献收入约100亿元，结合渠道反馈，节前经销商飞天发货进度接近33%，快于去年同期30%，考虑i茅台分散部分自营飞天销量，预计春节飞天销量同增或达30%左右；

展望节后看，销售班子调整持续凝聚力量，普飞需求仍具韧性，高附加值产品低库存下蓄势待发；

③投资建议：欧阳予预计公司2025-27年EPS预测为72.44/74.89/80.18元，给予目标价2600元；

④风险提示：需求持续疲软致普茅批价承压、执行不力导致预期大幅波动。