一、2025年制冷剂出口价格金额均大幅增长，多家上市公司业绩预增

2025年制冷剂各品种均价、出口额大幅增长。据海关总署数据，2025年我国HFCs单质制冷剂总出口量约为24.2万吨，同比-3.0%；出口总额约为104.9亿元，同比+54.2%。其中R32、R125/R143、R134出口量分别为63,806、13,198、121,133吨，分别同比+22.2%、-14.6%、+5.7%；出口均价分别为46,749、30,302、44,334元/吨，分别同比+94%、+34%、+59%。

多家氟化工上市公司发布2025年业绩预告，均录得同比上涨，巨化股份预计实现归属于上市公司股东的净利润为35.40~39.40亿元，同比+80%~101%。昊华科技预计实现归属于上市公司股东的净利润为13.8~14.8亿元，同比增长30.96%~40.44%。鲁西化工预计实现归属于上市公司股东的净利润为8.5~11亿元，同比增长45.78%~58.10%。ST联创预计实现归属于上市公司股东的净利润为3000~4000万元，同比增长37.22%~82.96%。中欣氟材预计实现归属于上市公司股东的净利润为1600~2000万元，同比扭亏为盈。

永和股份在年度业绩预告中指出，制冷剂行业全年高景气延续，价格上行驱动盈利增长。2025年，制冷剂行业供需格局持续优化，全年维持高景气运行态势。供给端，第二代氟制冷剂（HCFCs）生产配额延续缩减趋势，第三代氟制冷剂（HFCs）配额管理机制继续实施，行业供给端收缩效应持续显现，市场竞争环境逐步向好。

开源证券认为，随着碳达峰、碳中和战略的持续推进，各类非二氧化碳温室气体的管控中，HFCs政策预期最为明朗、路径最为清晰。二代制冷剂R22即将大规模削减，HFCs有望受益于国家政策实现渗透率快速提升。2024配额首年仅是行情起始之年，2025开年的良好开端再次证明行业景气远未结束，HFCs制冷剂平均成交价格或将保持长期上行态势。

二、相关上市公司：三美股份、永和股份

三美股份：公司是氟制冷剂的专业制造商，氟制冷剂产品品类齐全，涵盖HCFCs类制冷剂（HCFC-22、HCFC-142b）、HFCs类制冷剂（HFC-134a、HFC-125、HFC-143a、HFC-32，以及混配制冷剂R410A、R404A、R407C、R507等），丰富的产品组合能够满足客户对氟制冷剂的多样化需求。2025年度，公司HCFC-141b发泡剂生产配额占全国比例达到100%，具有明显的市场优势。

永和股份：公司构建了从萤石资源储备、基础氟化工原料生产，到氟碳化学品、含氟高分子材料及含氟精细化学品制造的完整产业链条。在资源端，公司拥有3个萤石采矿权和2个探矿权，已经探明萤石保有资源储量达到485.27万吨矿石量，为核心原料供应奠定了基础。在政策端，国家对制冷剂实行严格的生产配额管理，公司拥有HCFCs生产配额0.32万吨、HFCs生产配额5.82万吨，为相关产品的持续生产与市场供应提供了政策准入保障。