【市场主线】

马年第二个交易日市场高开高走，午后小幅回落后再度拉升，创业板指、深成指均涨超1%。盘面上，涨价题材股全线爆发，稀土、磷化工、油气、锂矿等方向领涨，此外半导体和房地产板块同样表现活跃，而影视院线概念则再度下挫。指数层面，昨天倒是“真”放量上涨行情，两市成交额2.46万亿，较上一个交易日放量2605亿，而且还是开盘缩量盘中放量，三大指数也都顺利的把前一天那根阴线给反包掉了。稍许美中不足的是，昨天的增量一半是上午买上去的，一半是下午砸出来的，随着上证指数开始逼近1月份的筹码峰，明显能感觉到市场抛压在变大，甚至不局限于单一板块，而是全市场“雨露均沾”，像最热门的涨价题材中，除了磷化工和金属铟外几乎都有过筹码松动。不过有量总归是好的，由于这次春节较晚，刚开市没多久就已经来到了2月底，要知道A股在过去两年的2月28日都迎来了一次深度回调，换言之不是今天就是明天了，虽然之前都是节后反弹后的获利回吐，但还是不得不防一下，其中2024/2/27是平量大涨，2025/2/27是小幅放量滞涨，即前一天要么量出不来，要么涨幅出不来，总之最理想的还是能继续高举高打。不过倒也不必太过担心，因为之前两次后续都又反包回去了，并且3月初便将迎来两会，根据招商证券张夏统计，从2010年至今，A股在两会后上涨概率也会迎来提升。

题材上，昨天盘前应该很少有人会将资源股和DeepSeek或Sora进行对标，哪怕是看好涨价方向的也会更倾向于至电子布、光纤和MLCC等AI元器件，但盘口强弱是最真实的。就像昨天开盘，最强势的无疑是磷化工，而AI元器件除了比较新的MLCC外都是高开低走，资源股和科技股、新方向和老方向之间的强弱都很分明了。对于今天而言，考虑到资源股和沪指的高度绑定（昨天午盘前一度都是沪指领涨，而非传统观念里弹性更大的创业板指），涨价题材到底是继续走强还是出现分歧，很大程度上要看指数能不能继续高举高打了，此外，英伟达将在今天凌晨的美股盘后公布业绩，如果将资源股和科技股比作跷跷板，如果市场认为不及预期，即科技股主动走弱的话，相应的便是给跷跷板另一端的资源股增添了砝码，即使出现分歧，也很可能会在盘中就完成分歧转一致，反之如果科技股能稳住，同时资源股分化严重的话，资金可能会顺势流向科技股，“易中天”等科技大票又刚好能起到维护指数的作用。

具体题材上，昨天的文章已经很详细的罗列过一遍了，需要补充的便是新方向优先于老方向，就像金属铟，一方面昨天早盘竞价跃岭股份一字和云南锗业的异动还是挺明显的，另一方面在24日的文章中刚好也提到过一嘴“钨、铟等小金属方向的弹性可能会更大”，而在10日的【热点前瞻】中更是详细介绍过，要捕捉这种不知道资金会怎么吹的“薛定谔”的新方向，最好的办法也只能靠盘前多做功课+盘中看盘口表现了。

【龙头板块①】磷化工

2月18日，特朗普政府援引《国防生产法》发布行政令，正式将磷元素与草甘膦除草剂列为美国战略资源，以保障国内供应链安全。全球近几年80%的磷资源下游用于磷肥，草甘膦由于转基因抗性种子需求成为全球第一大除草剂，二者是全球农资的核心环节。华泰证券基础化工团队认为，磷系农资列入战略物资因美国对二者供应稳定性的强调，短期在粮价低迷需求不振背景下，难以迅速影响市场价格，若美国等囤积需求提升，或带动国际磷肥及草甘膦景气改善。板块内上市公司包括：澄星股份、清水源等。

【龙头板块②】金属铟

周二，磷化铟龙头AXT美股上涨23.39%，周三再涨16.79%。并且，近日中国粗铟生产商提高报价。2026年初至今，铟价从2500元/KG暴涨88%至4700元/KG。招商证券有色金属团队指出，铟过去10年年均供应增速仅4%，且受制于锌等供应低增速，预计增速换挡下降，同时考虑到铟主要应用于ITO靶材，受益光模块、半导体封装、军工、钙钛矿、新能源汽车等消费拉动，未来消费增速提档，当前价格处于历史43%分位线，向上空间较大。板块内上市公司包括：跃岭股份、云南锗业等。

【热点前瞻】

津巴布韦声明立即暂停所有原矿和锂精矿的出口

2月25日，津巴布韦矿业部宣布立即暂停所有原矿及锂精矿出口（含在途货物），旨在加强矿产监管与问责。未来仅持有效采矿权及获批选矿厂的企业具备出口资格，禁止代理及第三方贸易商出口。申请时需提交省级矿业办关于选矿能力及合规的建议信，并申报矿物成分。违规者（如续用过期待办）将吊销出口许可乃至采矿权。据SMM独家了解，官方声明属实，原则上计划2027年禁止精矿出口；当前在津巴布韦当地拥有锂盐或硫酸锂生产产能的企业仍可申请锂精矿出口许可证，且硫酸锂目前允许出口。

供给扰动与需求爆发共同推动2026成为锂行业的现实拐点之年。东方证券于嘉懿分析指出，大国资源博弈、政策工具及产业链情绪变化可能放大对稀缺性的定价，锂价在整体中枢上移之外仍具备超预期上行的弹性，其波动幅度或高于单纯基于供需平衡表的静态推演结果。

中伟新材：公司在阿根廷收购的盐湖锂矿项目正处于勘探与前期建设阶段，开发工作正按计划加速推进。

中矿资源：公司深耕海外地质勘查业务二十余年，公司所属Bikita矿山回收率持续提高，生产成本持续下降。公司所生产的锂辉石精矿可以满足公司6.6万吨/年电池级锂盐的原料需求。

新洁能发涨价函

继士兰微、宏微科技后，国产功率半导体厂商新洁能于2026年2月25日发布价格调整通知，宣布对MOSFET产品涨价10%起，3月1日起发货生效。新洁能表示，涨价原因是全球上游原材料及关键贵金属价格攀升，导致晶圆代工、封测成本持续上涨，为保障运营、稳定供应及服务质量，决定调价。

自2025年底以来，ADI、英飞凌等众多芯片厂商均宣布涨价，核心原因均为上游原材料成本上涨导致制造成本上升。开源证券罗通认为，MOSFET涨价势头初现，后续其他厂商有望跟进，未来随着行业供需结构的持续改善、产品价格的逐步回暖，板块景气度有望实现触底反弹。

新洁能：公司MOSFET产品一方面在传统服务器电源客户中稳步扩大份额；另一方面，凭借迭代的高性能、高性价比产品，成功导入国内外新兴AI算力服务器客户，并实现海内外市场的批量销售。

扬杰科技：公司是功率IDM领先厂商，MOSFET核心业务在中高端市场实现卡位，下游包括汽车新能源等领域，并逐步拓展数据中心。

【海外映射】

1、三星电子、SK海力士创新高，推动韩国综指历史首次突破6000点，AI技术爆发催生的存储需求呈指数级增长，行业正迎来由AI主导的结构性景气周期，A股相关公司包括：华海诚科、深科技等；

2、英伟达第四财季营收681亿美元，同比增长73%，市场预期为656.84亿美元，指引方面，英伟达预计2026第一财季营收764.4亿——795.6亿美元，大超市场预期的727.8亿美元，数据中心收入受加速计算与人工智能推动，并且本次业绩最大的惊喜是上调第一季度预期，A股相关公司包括：天孚通信、罗博特科等。

【九点·公告全知道】（表格引用自《公告全知道》）

【九点·数据分析】

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