本周热门题材的整体涨幅普遍不错，在国际形势趋缓叠加部分行业业绩超预期加持下，光通信、CCL、算力租赁等板块都迎来了相对稳健的上升趋势。现在这个阶段该怎么选择呢，是否还要坚定主线？这是现阶段该思考的问题。近期出现的热门题材比较多，比如算力租赁、CCL、锂电产业链，而且强度都比较高，接近主线的地位。指数反弹至当前位置后，市场情绪已处于相对高位，资金往往更容易向介入更深的方向进一步聚焦。因此，哪个方向可能共识更强是本次文章的主题。

当然，判断新主线的难度较大，下文中内容仅为大家做参考，实际以大家的判断和市场走势为主。本轮指数反弹的周期不短，很多栏目已经覆盖了众多题材和个股的逻辑，所以现阶段反而推荐大家返回去看看最近发布的一系列文章，重点盘查看好其能成为主线的方向，也许能挖到漏掉的宝藏。

逻辑环节的第一个方向我们回到光通信，这是指数在近期低点时出现的主线，走势比较坚挺但被算力租赁、CCL等多个题材压住了风头。北美大厂资本开支和集群升级节奏继续超预期，800G向1.6T、甚至更高代际演进加快是去年和今年出现的主基调，单机柜、跨机柜、跨园区之间的带宽和功耗瓶颈越来越突出，铜互连逐步触及物理极限，光互连渗透率持续提升。

我们之前还介绍过一个光通信的逻辑：产业技术路线开始从传统可插拔模块，向CPO、NPO、OCS、硅光等新方案加速迁移，其中OCS解决大规模集群的动态调度与能效问题，CPO/NPO解决高带宽和低功耗问题，硅光则在1.6T及以上速率下逐步体现成本和集成优势。导致上游高端光芯片尤其是200G EML、CW激光器等环节供给紧张、扩产周期长、认证壁垒高，Lumentum把产能锁到2028年，说明行业景气已从单纯需求增长，演变为“需求提速+供给受限”的量价齐升阶段，因此未来2到3年光芯片、光器件的景气度和持续性大概率会比较强。

注：图片引用自《【盘中宝】光模块中最大的成本项，这一产品性能直接决定光模块传输速率》。

除此之外，光纤今年非常强势。究其原因，随着AI集群从柜间互连向柜内互连延伸，光通信链路正在从“模块升级”走向“光纤入柜”，原先部分铜缆场景有望被高速光纤替代，带动MPO、短距光缆、FAU及相关连接器件需求提升；同时CPO、OCS等新架构落地，也将进一步抬升高精度光纤耦合和配套器件的价值量。因此，光通信整个产业链都出现了景气度的上行，我们仍然要重视该板块的动作。

注：图片引用自《【风口研报·公司】积极扩产光棒+光纤+光芯片 》。

算力租赁是这几天最强势的题材之一，也汇总一下这部分的逻辑。目前从前期“高端卡紧缺驱动的主题炒作”，切换到“交付能力和客户资源决定份额”的业绩兑现阶段。需求端看，国内外大模型Token消耗持续增长，训练与推理共振拉动高端算力需求，云厂提价和长约签订进一步验证行业高景气；供给端看，高端卡仍然紧张，服务器采购和交付门槛持续抬升。在此背景下，头部算力租赁公司有望同时受益于量的扩张和价格上行，中长期看，真正具备持续性的仍是同时掌握电力、机房、运维和客户资源的一体化智算基础设施平台。算力板块最近已经有较强的走势，目前只能观察能否走出更强的板块效应，如果有，也可观察是否有更多资金溢到低位相关的国产半导体方向。

另外，今天有一场算力相关的《风口专家会议》，有兴趣的可以上线听听业内专家的讲述。

注：图片引用自《【风口专家会议】国内算力企业利润增速如何？ 》。

总结：现阶段市场情绪较好，各个题材如果想要获得更高的市场空间，需要具有更强的吸金能力，关注近期进一步聚焦的可能性。

近期，我们在为《研选》栏目做重磅升级，目前已有一个子栏目在试运营中：【研选·股东数据】。

此前的《研选》更偏向“机构观点精选”，核心卖点是访谈主流公募私募、汇总券商晨会、筛选优质研报，做上市公司点评；新版《研选》则更强调“数据驱动的投研筛选”，我们针对不同的数据设计了不同的子栏目，前期考量过的数据种类包含产业数据、股东数据、交易数据等，还包含其它多个品种，具体会发布哪些数据作为锚点先卖个关子，近期会陆续上线。

今天我们先来看看试运营的子栏目【研选·股东数据】。通常情况下，公司股东户数的持续下降，意味着人均持股数量的上升，在统计学上直接反映了筹码集中度的提升。当这一指标创下近三年等长周期的历史新低时，往往代表该公司的筹码结构发生了显著的长期变化。因此，股东数在投资中也具备较强的参考价值，不仅如此，还有更多我们挖掘到的股东数据使用方法，会在该栏目中一一揭露。

当然，我们也会做数据的交叉验证，不仅符合股东数据的观察手段，还会对命中标的的行业逻辑、市场地位做综合评估，不会失去公司本身市场潜力的判断标准。

注：图片引用自《【研选·股东数据】最新一期股东户数创近三年新低 》。（本篇免费查看）

今日特开放本篇【研选·股东数据】给大家看看文章结构和风格，可点击图片下方的超链接进入查看，目前该文章的更新频率为每周1篇。

想第一时间获取【VIP资讯星推官】内容？您仅需两步：在财联社App搜索框输入【VIP资讯星推官】，点击页面上“+关注”按钮，就能实时收到更新推送啦！