债市要闻

【财政部：对穆迪作出维持中国主权信用评级并上调展望至“稳定”的决定表示赞赏】

4月27日，财政部有关负责同志就穆迪维持我主权信用评级并上调展望至稳定有关问题答记者问。近日，财政部有关负责同志就穆迪国际信用评级公司维持我主权信用评级“A1”并上调展望至“稳定”有关问题接受了记者采访。记者问：4月27日，穆迪国际信用评级公司发布报告，决定维持中国主权信用评级“A1”，并将展望调升至“稳定”，请问财政部对此有何看法？答：对穆迪作出维持中国主权信用评级并上调展望至“稳定”的决定表示赞赏。这次评级体现了穆迪高度认可中国宏观经济和财政实力在外部冲击下展现出的强大韧性、以及中国经济高质量发展的新动能和新进展。

【国家统计局：1—3月份全国规模以上工业企业实现利润总额16960.4亿元 同比增长15.5%】

4月27日，国家统计局数据显示，1—3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额16960.4亿元，同比增长15.5%。1—3月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额6196.1亿元，同比增长10.1%；股份制企业实现利润总额13054.6亿元，增长20.9%；外商及港澳台投资企业实现利润总额3837.3亿元，增长1.2%；私营企业实现利润总额4305.3亿元，增长25.4%。

【央行昨日开展4000亿元MLF操作】

为保持银行体系流动性合理充裕，2026年4月27日，中国人民银行以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展4000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限为1年期。中信证券首席经济学家明明表示，当月MLF到期6000亿元，操作落地后MLF净回笼2000亿元。结合当月买断式逆回购净回笼规模，目前长端流动性工具累计净回笼6000亿元。“3月以来，伴随资金面大幅宽松，央行长端流动性工具整体收力。”明明表示，当前资金市场持续宽松，1年期同业存单利率仍然处于1.45%以下，综合来看，市场对1年期负债的供需缺口并不大，央行净回笼操作仍然属于“削峰填谷”的常规模式，而非政策取向转紧。往后看，当下资金利率持续向下偏离政策利率，预计在地缘政治冲突对我国宏观经济、资本市场冲击告一段落前，流动性宽松格局延续的概率相对较高。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，本次操作与近期公开市场连续“地量”操作思路一致，主要源于4月初以来市场流动性进一步向偏松方向演化。可以看到，近日DR001均值持续在1.3%以下运行，4月2日以来1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率下破1.5%，频创历史新低，均处于偏低水平。

【信用评级行业座谈会昨日召开 评级“虚高”难题待解】

因有监管部门关注，近期信用评级行业的一些弊端，以及如何推动高质量发展，受到业界的关注度急剧升温。

财联社从业内知情人士处获悉，昨日全国信用评级行业自律座谈会在京召开，这是2026年评级行业首次全行业较大规模的会议，国内主要持牌评级机构及标普、惠誉等外资在华评级机构均派代表参会，央行列席会议。几家代表性评级公司发言时进行了相关倡议，但尚未公开发出倡议书。据了解，相关机构主要就评级业务国际化、服务民营和科创企业、加强行业宣传、加强内部审计等方面进行了倡议发言。“行业座谈会算是年度重要交流平台之一，每次议题都会围绕评级质量提升、公司治理完善、行业规范等展开讨论，不过近期市场对于评级行业关注度颇高，尤其对此次座谈会发布的倡议预期颇高，不过，座谈会更多仍是以业内交流为主，并未释放超出预期的政策信号”。

针对昨日的评级座谈会，知情人士表示，参会的约有14家评级机构，其中，4家机构做了发言，进行了相关倡议，倡议内容包括：评级业务国际化、服务民营和科创企业、加强行业宣传、加强公司宣传和内部审计等。当日会议没有发出倡议书，没有评级机构签字环节。针对近期市场流传的“严控AAA等高评级”等说法是否会出现在本次行业倡议里，有知情人士表示，相关内容确实是行业长期讨论的方向，监管部门也多次强调要推动评级回归本源，但昨日座谈会的议题未涉及，一般而言，座谈通常与往年保持了较强的延续性，不太会出台具有强制约束力的政策文件，更多是形成行业共识，引导机构规范经营。

【二季度债市震荡运行特征将持续凸显】

4月以来，国内债券市场震荡加剧，整体呈现先扬后抑态势，其中超长期债券价格波动尤为明显。作为市场重点关注的资产类别，本轮债市走势由多重因素共同驱动。专家分析，宽松的资金面持续托底行情，而超长期特别国债集中发行则形成短期压制。预计二季度债市震荡运行特征将持续凸显，债券收益率进一步下行空间有限，市场波动或将持续放大，投资者布局债券资产需兼顾避险与收益。

【年内科创债发行规模同比增长153%】

今年以来，科技创新债券（以下简称“科创债”）发行持续升温，“量价齐升、供需两旺”的态势明显。Wind资讯数据显示，截至4月27日收盘，年内全市场已发行636只科创债，发行规模为6727.775亿元，分别同比增长126%和153%。

【中国宏桥据称将可转换债的转换溢价定在推介区间低端附近】

据报道，中国宏桥集团已将其15亿美元可转换债券的转换价定为43.90港元。知情人士表示，转换价较周一收盘价35.04港元溢价25.3%。这一定价处于此前推介的25%至30%转换溢价区间的低端附近。

【摩根士丹利认为沃什将带来长期机制变革风险 加剧美债市场波动】

摩根士丹利分析师表示，凯文·沃什出任美联储主席的提名有望获得确认，这将带来长期的机制变革风险，可能加剧美国国债市场波动。以Matthew Hornbach为首的团队指出，在沃什领导下，美联储可能采用新的通胀指标、减少前瞻指引，推动缩小资产负债表规模，这些变化“可能会提高每次议息会议之间的波动性”。沃什本人上周在国会作证时预示央行“政策操作方式将发生机制变革”。

公开市场：

公开市场方面，央行公告称，4月27日以固定利率、数量招标方式开展了2185亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量2185亿元，中标量2185亿元。Wind数据显示，当日5亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放2180亿元。

信用债事件

■智飞生物：2025年归母净亏损147.23亿元，上年同期净利润19.7亿元；

■建发股份：2025年归母净亏损108.15亿元，上年同期净利润29.46亿元；

■重庆建工：2025年归母净亏损11.95亿元，上年同期净亏损4.36亿元；

■双良节能：2025年归母净亏损11.16亿元，上年同期净亏损21.34亿元；

■红星美凯龙：第一季度归母净利润4767.76万元，同比扭亏为盈；

■申能股份：第一季度归母净利润7.88亿元，上年同期净利润10.1亿元；

■交通银行：完成发行400亿元二级资本债券；

■中航高科：向参股公司提供财务资助逾期，尚未收回剩余本金1227.5万元；

■新希望地产：拟发行6.8亿元中债增担保中票，募资用于偿还债务融资工具；

■20惠通01：持有人会议通过豁免会议通知期限及提前兑付本金利息议案；

■中骏集团控股：境外债务重组计划会议定于5月18日举行；

■晟晏实业：转让子公司16.73%股权抵偿4.351亿元债务；

■雏鹰农牧：无法按期披露2025年年度报告及2026年一季度财务报告；

■惠誉：将龙湖集团展望调整为稳定；维持其"BB-"评级不变；

■宝龙实业：“H21宝龙3”等三只境内债购回获配金额合计约6709.85万元；

■衡阳白沙投：拟将两家公司100%股权无偿划转至衡阳高新科技发展；

■青岛城发集团：100%股权拟被无偿划转至青岛市政开发建设集团；

■联合资信：陕西秦汉新城失信被执行及被执行涉案金额新增5.83亿元，子公司票据逾期合计约3.84亿元；

■广西北部湾投资：已完成划转新柳南公司49%股权至兴港公司。

市场动态：

【货币市场|货币市场利率全线上行】

周一，货币市场利率全线上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行1.98BP报1.2386%，7天期上行3.54BP报1.3611%，14天期上行1.83BP报1.3782%。

Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行2.1BP报1.24%；7天期上行3.4BP报1.358%；14天期上行1.4BP报1.369%；1个月期下行0.35BP报1.4015%，创2020年5月以来新低。

银行间回购定盘利率多数上涨。FR001涨3.0个基点报1.33%；FR007持平报1.38%；FR014涨2.0个基点报1.42%。

银银间回购定盘利率全线上涨。FDR001涨2.0个基点报1.24%；FDR007涨4.02个基点报1.3502%；FDR014涨2.0个基点报1.37%。

【利率债|央行MLF缩量续作，30年期国债收益率上破2.25%】

周一，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.52%报112.800元，10年期主力合约跌0.22%报108.500元，5年期主力合约跌0.14%报106.100元，2年期主力合约跌0.05%报102.548元。

银行间主要利率债收益率多数上行，截至下午16:30分，10年期国债活跃券260005收益率上行1bp报1.765%，10年期国开债活跃券250220收益率下行0.1bp报1.879%，30年期国债活跃券2600002收益率上行0.35bp至2.2545%。

业内人士指出，当日央行投放4000亿MLF，对冲6000亿到期量影响，本月缩量续作，盘中资金面紧平衡，隔夜和7日资金价格均上行，但税期对资金面扰动有限。当前市场的交易情绪有所分化，对于资金面持续宽松的预期延续，利好短债收益率继续下行，而考虑到大类资产风险偏好的轮动，投资者对于长债的交易节奏和变化依然较快，博弈空间仍存。

【信用债|信用债收益率多数下行，全天总成交金额1212亿元】

周一，信用债收益率多数下行，信用利差多数收窄，全天总成交金额1212亿元；“23晋桥YK01”、“25陕建集团MTN001”、“24水发集团MTN011”收益率居前。AAA级中短期票据中，1年期收益率下行0.07个基点报1.5018%，AA级中短期票据中，1年期收益率下行0.07个基点报1.5618%；AAA级城投债中，1年期收益率下行0.32个基点报1.5186%，AA级城投债中，1年期收益率下行0.32个基点报1.5705%。

涨幅超2%的信用债共2只，“24川能K1”、“24郑州公用MTN003”、“25昆投01”涨幅居前，分别涨4.2%、2.09%、1.93%，分别成交4084.58万元、2020.32万元、3083.95万元。

无跌幅超2%的信用债，“25青岛上合MTN002”、“16宁乡养老专项债”、“23新开元PPN002”跌幅居前，分别跌1.45%、1.41%、1.25%，分别成交1470.74万元、1205.16万元、4004.4万元。

高收益债：共116只收益率高于5%的信用债有成交，其中“23晋桥YK01”、“25陕建集团MTN001”、“24水发集团MTN011”收益率居前，分别为7.72%、6.86%、6.82%，分别成交5093.93万元、2019.63万元、1024.74万元。

【欧债市场|欧债收益率集体上行，英国10年期国债收益率涨6.1个基点报4.971%】

周一，欧债收益率集体上行，英国10年期国债收益率涨6.1个基点报4.971%，法国10年期国债收益率涨4.9个基点报3.684%，德国10年期国债收益率涨3.9个基点报3.031%，意大利10年期国债收益率涨5.2个基点报3.827%，西班牙10年期国债收益率涨4.6个基点报3.488%。

【美债市场|美债收益率集体上行，2年期美债收益率涨1.05个基点报3.793%】

周一，美债收益率集体上行，2年期美债收益率涨1.05个基点报3.793%，3年期美债收益率涨2.51个基点报3.824%，5年期美债收益率涨3.00个基点报3.947%，10年期美债收益率涨3.98个基点报4.340%，30年期美债收益率涨4.10个基点报4.948%。